Küresel enerji piyasaları 2026 yılına girerken petrol tarafında dikkat çekici bir tablo oluşmuş durumda. BBVA Research, piyasada dengelenmesi zaman alacak ciddi bir arz fazlası bulunduğunu ve bu nedenle petrol fiyatlarında yapısal düşüş eğiliminin süreceğini öngörüyor. Talep artışının bu yıl arz artışını hafifçe geride bırakması beklense de mevcut stok seviyeleri ve üretim kapasitesi, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskının devam edeceğine işaret ediyor.
Kuruma göre Brent petrolün varil fiyatı 2026 yılında ortalama 64 dolar, 2027 yılında ise 63 dolar seviyesinde gerçekleşecek. Bu tahminler, petrol piyasasında güçlü bir toparlanmadan ziyade kontrollü ve sınırlı bir fiyat bandının oluşacağına işaret ediyor. Özellikle 2026 yılı içindeki seyir, düşüş eğiliminin kademeli biçimde süreceğini gösteriyor. Yılın ilk çeyreğinde ortalama 66 dolar civarında olan fiyatların, yıl sonunda 62 dolar seviyesine gerilemesi bekleniyor.
Bu görünümün arkasında birkaç temel dinamik bulunuyor. Öncelikle ABD başta olmak üzere üretici ülkelerde arz kapasitesi yüksek seviyelerde seyrediyor. Kaya petrolü üretiminin esnek yapısı, fiyat yükselişlerinde hızlı arz tepkisi verilmesini sağlıyor ve bu durum yukarı yönlü hareketleri sınırlıyor. Öte yandan OPEC+ grubunun üretim kısıntı kararları zaman zaman fiyatlara destek verse de küresel talepteki görece zayıf büyüme bu etkiyi dengeliyor.
Talep tarafında ise tablo karmaşık. Küresel ekonomik büyüme hız kesmiş durumda ve özellikle Avrupa ile Çin’de sanayi üretimindeki dalgalanmalar enerji tüketimini baskılıyor. Elektrikli araçların yaygınlaşması, enerji verimliliği yatırımları ve yenilenebilir enerji kapasitesindeki artış da orta vadede petrol talebinin yapısal olarak sınırlanmasına neden oluyor. Bu durum, petrolün artık eskisi kadar güçlü bir talep ivmesine sahip olmadığını gösteriyor.
Bununla birlikte, BBVA Research görünüm üzerindeki belirsizliklerin yüksek olduğuna dikkat çekiyor. Jeopolitik çatışmalar ve süregelen gerilimler, arz zincirinde ani kesintilere yol açabilecek en önemli risk faktörü olarak öne çıkıyor. Orta Doğu’daki olası bir tırmanış, Rusya-Ukrayna hattındaki gelişmeler ya da stratejik boğazlarda yaşanabilecek bir kriz, fiyat projeksiyonlarını kısa sürede geçersiz kılabilir. Petrol piyasası tarihsel olarak jeopolitik şoklara son derece duyarlı.
Ayrıca enerji piyasasında finansal akımların rolü de göz ardı edilmemeli. Küresel faiz politikaları, doların seyri ve emtia fonlarının pozisyonlanması fiyatlar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Eğer küresel merkez bankaları faiz indirim sürecine hız verirse, bu durum emtia talebini destekleyebilir. Ancak mevcut projeksiyonlar, bu etkinin arz fazlasını dengelemeye yetmeyeceğini düşündürüyor.
Sonuç olarak petrol piyasası, yüksek fiyat döneminden ziyade daha istikrarlı ancak aşağı eğilimli bir bantta denge arayışı içinde görünüyor. 100 doların üzerindeki şok dönemlerinin yerini, 60–70 dolar aralığında dalgalanan daha sakin bir piyasa yapısı almış durumda. Arz fazlası ve zayıf talep kombinasyonu, 2026 ve 2027’de petrol fiyatlarının yukarı yönlü güçlü bir kırılma yaşamasını zorlaştırıyor. Ancak enerji piyasasında tek değişmeyen unsur belirsizliktir; bu nedenle her tahmin, jeopolitik gelişmelerin gölgesinde yeniden yazılmaya adaydır.
