ABD Enflasyonu ve Fed Mesajları Faiz Beklentilerini Yeniden Şekillendiriyor
Küresel finans piyasaları, bugün açıklanacak ABD haziran ayı enflasyon verisi ile Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Kongre’de yapacağı Yarı Yıl Para Politikası Raporu sunumuna kilitlenmiş durumda. Açıklanacak veriler ve verilecek mesajlar, yalnızca ABD Merkez Bankası’nın (Fed) önümüzdeki döneme ilişkin para politikası kararlarını değil, aynı zamanda küresel hisse senedi piyasalarından tahvil faizlerine, doların seyrinden altın ve gelişmekte olan ülke varlıklarına kadar geniş bir yelpazede fiyatlamaları etkileyebilecek öneme sahip bulunuyor.
Bloomberg anketine göre ekonomistler, haziran ayında ABD tüketici enflasyonunun aylık bazda yüzde 0,1 gerilemesini, yıllık enflasyonun ise yüzde 4,2’den yüzde 3,8’e düşmesini bekliyor. Beklentilere paralel ya da daha düşük gelecek bir veri, enflasyonda yavaşlamanın sürdüğüne işaret ederek Fed üzerindeki baskıyı bir miktar azaltabilir. Buna karşılık beklentilerin üzerinde açıklanacak bir enflasyon verisi ise fiyat baskılarının devam ettiğini göstererek daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirebilir.
Piyasalarda son günlerde dikkat çeken gelişmelerden biri de temmuz ayında 25 baz puanlık faiz artırımı ihtimalinin yüzde 50 seviyesine yükselmesi oldu. Faiz vadeli işlemleri ve opsiyon piyasalarındaki fiyatlamalar, yatırımcıların Fed’in enflasyonla mücadelede henüz işinin bitmediğini düşündüğünü ortaya koyuyor. Bu beklenti, özellikle kısa vadeli ABD tahvillerinde de kendini gösterirken, iki yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yüzde 4,25’in üzerinde seyrederek sıkı para politikası beklentilerinin güçlendiğine işaret ediyor.
Columbia Threadneedle portföy yöneticisi Ed Al-Hussainy, temmuz ayında faiz artırımının artık güçlü bir senaryo haline geldiğini belirterek, faiz artışının gerçekleşme olasılığının gerçekleşmeme ihtimalinden daha yüksek olduğunu ifade etti. Al-Hussainy’ye göre Fed’in yüzde 2’lik enflasyon hedefinin oldukça üzerinde seyreden fiyat artışları, erken faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken yeni bir faiz artışını gündemde tutmaya devam ediyor.
Faiz artırımı beklentilerinin güçlenmesinde, Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller’ın son açıklamaları da etkili oldu. Genellikle daha güvercin söylemleriyle bilinen Waller, çekirdek enflasyonun beklentilerin üzerinde kalması halinde kısa vadede yeni bir faiz artırımının değerlendirilmesi gerektiğini söyleyerek piyasalarda şahin beklentilerin artmasına katkı sağladı. Bu açıklamalar, yatırımcıların Fed’in enflasyona karşı kararlı duruşunu koruyacağı yönündeki beklentilerini destekledi.
Bugünün en önemli gündem maddelerinden biri de Fed Başkanı Kevin Warsh’ın ABD Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi’nde sunacağı Yarı Yıl Para Politikası Raporu olacak. Warsh’ın enflasyon görünümü, ekonomik büyüme, iş gücü piyasası ve faiz politikasına ilişkin değerlendirmeleri, yatırımcıların Fed’in gelecek toplantılarda nasıl bir yol izleyeceğine dair beklentilerini şekillendirebilir. Özellikle enflasyonun kalıcılığına yönelik mesajlar ve faiz politikasına ilişkin kullanılacak ifadeler, piyasalarda volatilitenin artmasına neden olabilir.
Piyasa uzmanları, enflasyon verisi ile Fed Başkanı’nın açıklamalarının birlikte değerlendirilmesi gerektiğini vurguluyor. Beklentilerin üzerinde gelecek bir enflasyon verisi ve şahin tonda açıklamalar, doların değer kazanmasına, ABD tahvil faizlerinin yükselmesine ve riskli varlıklarda satış baskısının artmasına yol açabilir. Buna karşılık enflasyonda belirgin bir yavaşlama ve daha dengeli mesajlar verilmesi halinde ise küresel piyasalarda risk iştahının yeniden güçlenmesi mümkün olabilir.
Bugün açıklanacak veriler yalnızca ABD ekonomisi açısından değil, küresel finansal piyasaların yönü açısından da önümüzdeki haftaların en kritik gelişmelerinden biri olarak görülüyor. Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentilerde yaşanabilecek değişim; gelişmekte olan ülke piyasaları, emtia fiyatları ve döviz kurları üzerinde de belirleyici rol oynayacak. Bu nedenle yatırımcılar, hem enflasyon rakamlarını hem de Kevin Warsh’ın vereceği mesajları yakından takip ederek portföylerini yeniden şekillendirmeye hazırlanıyor.
