Borusan Yatırım ve Pazarlama A.Ş. (BRYAT) 2025 yılı finansal sonuçlarında oldukça güçlü bir net kâr performansı ortaya koydu. Şirket yılın son çeyreğinde açıkladığı yüksek kâr sayesinde yıllık kârını önemli ölçüde artırdı. Ancak bilanço detaylarına bakıldığında kârın büyük ölçüde iştirak gelirlerinden kaynaklandığı, ana faaliyet tarafının ise zarar üretmeye devam ettiği görülmektedir.
Son çeyrekte çok güçlü kâr artışı
Şirket 2025 yılının son çeyreğinde 3,47 milyar TL net kâr açıkladı. Böylece ilk 9 ayda elde edilen 1,17 milyar TL net kâr ile birlikte yılın tamamındaki net kâr 4,64 milyar TL seviyesine ulaştı.
Son çeyrekteki kâr performansı oldukça dikkat çekici seviyededir. Şirketin son üç ayda elde ettiği net kâr, bir önceki çeyreğe göre %753,8 oranında artış göstermiştir. Bu artış, yılın büyük bölümüne kıyasla son çeyrekte çok daha güçlü bir gelir oluştuğunu göstermektedir.
Faaliyet tarafı zarar üretmeye devam ediyor
Şirketin operasyonel tarafına bakıldığında farklı bir tablo ortaya çıkmaktadır. Son çeyrekte 110,3 milyon TL net esas faaliyet zararı açıklanmıştır. Bir önceki çeyrekte de şirket 34,3 milyon TL faaliyet zararı açıklamıştı.
Bu durum şirketin ana faaliyetlerinden kâr üretmediğini, finansal sonuçların büyük ölçüde iştirak ve yatırım gelirlerine bağlı olduğunu göstermektedir. Holding ve yatırım şirketi yapısına sahip şirketlerde bu durum sık görülse de operasyonel kârlılık açısından sınırlı bir görünüm ortaya koymaktadır.
İştirak gelirleri kârın ana kaynağı
Şirketin net kârına en büyük katkıyı iştiraklerden elde edilen gelirler sağlamıştır. 2025 yılı boyunca 1,55 milyar TL özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kâr elde edilmiştir.
Buna ek olarak şirketin 35,5 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net geliri bulunmaktadır. Bu iki kalem, şirketin yatırım odaklı yapısının finansallar üzerindeki belirleyici etkisini ortaya koymaktadır.
Dolayısıyla şirketin kârlılığı doğrudan kendi faaliyetlerinden değil, büyük ölçüde iştirak portföyünün performansından etkilenmektedir.
Çok güçlü nakit pozisyonu
Şirketin finansal yapısı oldukça güçlü görünmektedir. Şirketin bilançosunda sadece 10.540 TL finansal borç bulunmaktadır. Bu borç miktarı pratik olarak yok denecek kadar düşüktür ve finansal borçların toplam varlıklara oranı %0 seviyesindedir.
Buna karşılık şirketin 3,93 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı ve 1,29 milyar TL kısa vadeli finansal yatırımı bulunmaktadır. Böylece toplam 5,21 milyar TL hızlı nakde dönebilen varlık şirketin bilançosunda yer almaktadır.
Bu durum şirketin son derece güçlü bir likidite pozisyonuna sahip olduğunu ve finansal risk seviyesinin oldukça düşük olduğunu göstermektedir.
Ticari faaliyet hacmi oldukça sınırlı
Şirketin ticari faaliyet hacmi oldukça düşük seviyededir. Şirketin ticari alacağı bulunmazken, 13,4 milyon TL ticari borcu bulunmaktadır. Böylece şirket 13,4 milyon TL net ticari borçlu konumundadır.
Önceki çeyrekte ise şirket yalnızca 644 bin TL net ticari borç seviyesindeydi. Bu kalemdeki artış ticari borçlarda yükseliş olduğunu gösterse de şirketin genel bilanço büyüklüğü içinde oldukça sınırlı bir etkiye sahiptir.
Özkaynaklarda güçlü büyüme
Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları son çeyrekte önemli ölçüde artmıştır. Bir önceki çeyreğe göre 5,40 milyar TL artış yaşanmış ve özkaynaklar %18,2 büyüme göstermiştir.
Daha önceki çeyrekte de özkaynaklarda 2,67 milyar TL artış gerçekleşmişti. Böylece son iki çeyrekte özkaynak tarafında oldukça güçlü bir büyüme ortaya çıkmıştır. Bu artışın temel nedeni dönem içinde elde edilen yüksek kârlılıktır.
Genel değerlendirme
2025 yılı finansallarına genel olarak bakıldığında Borusan Yatırım’ın oldukça güçlü bir net kâr performansı sergilediği görülmektedir. Ancak bu kârlılığın büyük ölçüde iştirak gelirleri ve yatırım kaynaklı kazançlardan oluştuğu dikkat çekmektedir.
Şirketin borçsuz denebilecek kadar düşük finansal borcu, yüksek nakit pozisyonu ve güçlü özkaynak artışı bilanço açısından oldukça sağlam bir finansal yapı ortaya koymaktadır.
Bununla birlikte şirketin faaliyet tarafında operasyonel zarar üretmesi, finansalların büyük ölçüde iştirak performansına bağlı olduğu anlamına gelmektedir. Bu nedenle şirketin finansal performansı gelecekte de büyük ölçüde yatırım portföyünde yer alan şirketlerin performansına bağlı olarak şekillenmeye devam edecektir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
