Oncosem Onkolojik Sistemler Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ONCSM) 2025 yıl sonu finansallarını açıkladı. Şirketin bilançosu, operasyonel tarafta toparlanma sinyalleri verirken, finansman giderleri ve enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kayıpların net kârlılığı baskıladığı bir tablo ortaya koyuyor.
Karlılık Performansı
Şirket 2025’in son çeyreğinde 23.8 milyon TL net kâr açıkladı. Dokuz aylık dönemde düzeltilmiş 26.6 milyon TL olan net kâr ile birlikte yılın tamamında toplam 50.4 milyon TL net kâr elde edildi.
Geçen yılın 12 aylık net zararının enflasyon muhasebesi sonrası 59.2 milyon TL’den 77.4 milyon TL’ye revize edilmesi önemli. Bu baz etkisi dikkate alındığında şirketin zarar yazan bir yapıdan tekrar kârlılığa geçtiği görülüyor. Bu dönüş operasyonel iyileşmenin en net göstergesi.
Esas Faaliyet Gücü
Şirket 12 aylık dönemde 157.0 milyon TL net esas faaliyet kârı elde etti. Bu rakamın finansal borçlara oranı %180.8 seviyesinde. Yani şirket bir yıllık faaliyet kârıyla finansal borçlarının tamamını teorik olarak kapatabilecek kapasitede.
Bu veri, operasyonel verimlilik açısından oldukça güçlü bir sinyal veriyor. Net kâr üzerindeki baskının temel nedeni faaliyet dışı kalemler.
Finansal Borç ve Likidite Yapısı
Toplam finansal borç 86.8 milyon TL seviyesinde. Bu borcun toplam varlıklara oranı %13.9. Oransal olarak borçluluk düşük ve yönetilebilir seviyede.
Şirketin 45.4 milyon TL nakit ve nakit benzeri varlığı bulunuyor. Net finansal borç yaklaşık 41.4 milyon TL seviyesinde. Bu da şirketi bilanço açısından aşırı riskli bir konuma taşımıyor.
Ancak 12 aylık dönemde 25.6 milyon TL net finansman gideri oluşmuş. Faiz ortamının yüksek seyrettiği bir dönemde bu gider kalemi kârlılığı aşağı çekmiş.
Ticari Alacak ve İşletme Sermayesi
Şirketin 164.4 milyon TL ticari alacağına karşılık 38.2 milyon TL ticari borcu bulunuyor. 126.2 milyon TL net ticari alacaklı konumda.
Geçen yılın enflasyon düzeltmeli verilerine göre 94.1 milyon TL olan net ticari alacak pozisyonunun artmış olması iki şekilde yorumlanabilir. Satış hacmi artmış olabilir ya da tahsilat süresi uzamış olabilir. Burada dikkat edilmesi gereken nokta alacak devir hızıdır. Sağlık sektöründe kamuya yapılan satışlar tahsilat süresini uzatabildiği için nakit akışı yönetimi kritik önem taşır.
Enflasyon Muhasebesi ve Parasal Pozisyon Etkisi
Şirket 55.4 milyon TL net parasal pozisyon kaybı yazdı. Enflasyon muhasebesi uygulaması nedeniyle parasal varlıkların reel değer kaybı net kârı ciddi biçimde baskılamış görünüyor.
Bu kalem olmasaydı net kârın çok daha yüksek seviyelerde gerçekleşebileceği görülüyor. Dolayısıyla operasyonel performans ile muhasebesel etkileri ayırarak değerlendirme yapmak gerekir.
Özkaynak Gelişimi
Ana ortaklığa ait özkaynaklar bir önceki yılın Aralık ayına göre 48.2 milyon TL artarak yüzde 13.4 büyüdü. Kârlılığa dönüş ile birlikte özkaynakların güçlenmesi şirketin bilanço kalitesini artıran bir unsur.
Genel Değerlendirme
Oncosem 2025 yılında operasyonel anlamda güçlü bir performans ortaya koymuş. Esas faaliyet kârlılığı yüksek, borçluluk oranı makul ve özkaynaklar artış eğiliminde.
Buna karşın finansman giderleri ve enflasyon kaynaklı parasal kayıp net kârı sınırlayan temel faktörler olmuş. Önümüzdeki dönemde faiz yükünün azalması ve enflasyon etkisinin zayıflaması halinde şirketin net kârlılığında daha belirgin bir artış görülebilir.
Özellikle sağlık teknolojileri ve onkoloji alanındaki büyüme potansiyeli düşünüldüğünde şirketin operasyonel kapasitesi dikkat çekiyor. Ancak yatırımcı açısından en kritik başlıklar nakit akış yönetimi ve alacak tahsil süreleri olmaya devam edecektir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
