Tekfen Holding (BIST: TKFEN), 2026 yılının üçüncü çeyreğine ait (2026/9) finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin açıkladığı veriler, gelir tablosunda satış gelirlerinde düşüşe işaret etse de brüt karlılık ve FAVÖK seviyesinde geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir toparlanmaya dikkat çekmektedir. Bilanço tarafında ise özkaynak artışı ve varlık büyümesi ön plana çıkmaktadır.
Gelir Tablosu Değerlendirmesi ve Karlılık Trendleri
2026/9 döneminde Tekfen Holding’in Hasılatı, yıllık bazda %18 azalarak 41.170.644 bin TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde (2025/09) 50.396.522 bin TL olan toplam satış gelirleri, bir önceki çeyrek olan 2026/06 döneminde ise 28.343.630 bin TL seviyesindeydi. Toplam satış hacmindeki daralmaya rağmen şirket, maliyet yönetiminde önemli bir başarı göstererek Brüt Karını yıllık %230 oranında artırmış ve 3.405.523 bin TL seviyesine ulaştırmıştır. 2025/09 döneminde bu rakam 1.033.265 bin TL seviyesinde bulunmaktaydı.
Faaliyet kârı tarafında ise 2025/09 dönemindeki -4.474.340 bin TL’lik zarardan sonra bu yıl -957.488 bin TL Faaliyet Karı kaydedilmiştir. Şirketin FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) değeri, geçen yılın aynı dönemindeki -812.140 bin TL zarardan pozitif bölgeye geçerek 2.086.054 bin TL seviyesine yükselmiştir. Ancak ikinci çeyrekteki (2026/06) 2.174.725 bin TL’lik seviyeye göre hafif bir geri çekilme yaşanmıştır. Net Kar tarafında şirket, 2026/09 döneminde -440.723 bin TL net zarar açıklamıştır. Geçen yılın aynı dönemindeki -4.329.708 bin TL net zarara kıyasla zarar miktarında belirgin bir azalma kaydedilse de, ikinci çeyrekte elde edilen 376.948 bin TL net kârın ardından üçüncü çeyrekte tekrar zarara geçilmiştir.
Bilanço Yapısı, Varlıklar ve Borçluluk Durumu
Şirketin bilanço kalemleri incelendiğinde varlık yapısında genel bir büyüme göze çarpmaktadır. Nakit ve Nakit Benzerleri, yıllık %31 artışla 7.482.277 bin TL seviyesine çıkmıştır. Stoklar %51 artarak 12.510.746 bin TL seviyesine yükselirken, Dönen Varlıklar toplamda %25 büyüyerek 30.067.076 bin TL olmuştur. Duran Varlıklar ise yıllık %16 artış göstererek 52.705.585 bin TL değerine ulaşmıştır.
Yükümlülükler tarafında Kısa Vadeli Yükümlülükler, yıllık %24 artışla 40.005.681 bin TL seviyesine yükselmiştir. Buna karşın Uzun Vadeli Yükümlülükler %15 azalarak 2.923.268 bin TL seviyesine gerilemiştir. Şirketin Net Borcu 10.082.763 bin TL olarak gerçekleşmiştir. Özkaynaklar tarafında ise istikrarlı bir artış söz konusudur; A.O. Özkaynaklar yıllık %17 artarak 39.390.888 bin TL seviyesine çıkmış, şirket özkaynaklarını güçlendirmeye devam etmiştir.
Piyasa Çarpanları ve Değerleme
Şirketin piyasa verilerine bakıldığında Hisse Fiyatının 194,1 TL olduğu görülmektedir. Piyasa Değeri 71.817.000.000 TL, Sermayesi ise 370.000.000 TL seviyesindedir. Piyasa çarpanları bazında PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri) oranı 1,82 seviyesinde bulunurken, FD/FAVÖK oranı 28,41 ve FD/Hasılat oranı 1,42 olarak gerçekleşmiştir. Son dönemlerdeki net zarar durumu sebebiyle F/K ve PD/EFK çarpanları hesaplanamamaktadır (0 seviyesinde).
Genel Değerlendirme ve Sık Sorulan Sorular
Tekfen Holding’in 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçları, şirketin ciro kaybı yaşamasına rağmen operasyonel bazda ve brüt karlılık tarafında belirgin bir toparlanma sürecine girdiğini göstermektedir. Özellikle geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK ve brüt karda yaşanan güçlü yükseliş ile net zarardaki kayda değer azalma olumlu işaretlerdir. Bununla birlikte, kısa vadeli yükümlülüklerin dönen varlıkların üzerinde seyretmesi ve net borç pozisyonu, şirketin önümüzdeki dönemlerde işletme sermayesi ile borç yönetimini yakından takip etmesini gerektirmektedir.
Sık Sorulan Sorular
Tekfen Holding’in 2026/9 döneminde satıl gelirleri ve karlılığı nasıl değişti? Şirketin hasılatı yıllık %18 azalarak 41,17 milyar TL’ye gerilemiştir; ancak brüt karı %230 artışla 3,41 milyar TL’ye yükselmiş ve FAVÖK -812 milyon TL zarardan 2,09 milyar TL kâra geçmiştir.
Şirketin net kâr durumu ne aşamadadır? Tekfen Holding 2026/9 döneminde 440,7 milyon TL net zarar açıklamıştır. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 4,33 milyar TL zarara göre önemli bir toparlanmaya işaret etmektedir.
Tekfen Holding’in özkaynak ve borç yapısı ne durumdadır? Şirketin özkaynakları yıllık %17 artarak 39,39 milyar TL’ye ulaşmıştır. Net borcu 10,08 milyar TL seviyesinde olup, kısa vadeli yükümlülükleri 40,01 milyar TL, uzun vadeli yükümlülükleri ise 2,92 milyar TL’dir.
