Girişim Elektrik, 2025 yılı 1. çeyrek döneminde operasyonel olarak güçlü bir performans sergilemiş, buna karşın net kara etki eden bazı olumsuz kalemler finansal tabloyu kısmen baskılamıştır. Şirketin faaliyet gelirlerindeki artış, yatırımcılar için olumlu bir sinyal oluştururken, bilanço yapısındaki bazı değişiklikler dikkatle izlenmelidir.
1. Net Kar ve Faaliyet Performansı
- Net Kar:
2025 1. çeyrek net karı 412.7 milyon TL olarak açıklandı. Geçen yıl aynı dönemde açıklanan 34.3 milyon TL net kar, geriye dönük olarak 47.3 milyon TL‘ye revize edilmiştir. Bu gelişme, yıllık bazda yaklaşık 8 katlık çok güçlü bir artışa işaret etmektedir. - Net Esas Faaliyet Karı (NEFK):
781.8 milyon TL‘lik net esas faaliyet karı elde edilmiştir. Bu rakam, finansal borçların %41.3’ünü karşılayabilecek güçtedir. Faaliyet kârlılığı oldukça güçlü seviyelerdedir ve borç yükü üzerindeki baskıyı azaltacak potansiyele sahiptir.
2. Özkaynaklar ve Bilanço Yapısı
- Özkaynaklar:
Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2024 Aralık dönemine göre 425.4 milyon TL artarak %4.0 büyümüştür.
Bu, şirketin sermaye gücünü sağlamlaştırdığını göstermektedir. - Finansal Borçlar:
- Toplam finansal borç: 1.89 milyar TL
- Toplam varlıklara oranı: %8.0
- Nakit ve benzeri varlıklar:
- Nakit: 801.9 milyon TL
- Kısa vadeli finansal yatırımlar: 548.7 milyon TL
- Toplam hızlı erişilebilir varlıklar: 1.35 milyar TL
3. Ticari Alacak ve Borçlar
- Ticari Alacaklar: 2.14 milyar TL
- Ticari Borçlar: 2.26 milyar TL
- Net Ticari Borç: 124.1 milyon TL
Geçen yıl aynı dönemde 1.50 milyar TL net ticari alacaklı konumda olan şirket, bu dönemde net borçluya dönüşmüştür. Bu durum, ticari ilişkilerdeki ödeme vadeleri, alınan siparişlerdeki değişim ya da tahsilat yönetimi gibi nedenlerden kaynaklanabilir ve yakından izlenmelidir.
4. Diğer Gelir ve Gider Kalemleri
- Net Finansman Gideri: 215.7 milyon TL
- Net Parasal Pozisyon Kaybı: 515.7 milyon TL (Enflasyon etkisi)
Bu iki kalem toplamda yaklaşık 731 milyon TL’lik olumsuz etki yaratmış ve faaliyet kârlılığına rağmen net kar üzerinde ciddi baskı kurmuştur. Ancak bu yük, faaliyet gelirlerinin yüksekliği sayesinde şirketin net kara ulaşmasını engellememiştir.
5. Piyasa Çarpanları ve Değerleme
- Piyasa Değeri: 19.67 milyar TL
- F/K (Fiyat/Kazanç): 10.66
- PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 1.77
- PD/EFK (Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Karı): 6.15
- FD/FAVÖK: 5.58
Bu çarpanlar, şirketin hala makul seviyelerde fiyatlandığını göstermektedir. Özellikle F/K ve FD/FAVÖK gibi göstergeler, şirketin benzerlerine kıyasla düşük çarpanlarla işlem gördüğünü ortaya koymaktadır.
6. Hisse Fiyat Performansı
- Aylık Değişim: -%2.3
- Yıllık Değişim: -%39.9
- 90 Günlük Zirveye Uzaklık: -%24.7
- 90 Günlük Dibe Uzaklık: +%8.1
Hisse senedi, yıllık bazda ciddi bir değer kaybı yaşarken, son dönemde hafif toparlanma göstermiştir. Ancak hâlâ zirve seviyesinden uzak durumda.
Genel Değerlendirme
Girişim Elektrik, 2025 1. çeyrekte çarpıcı bir faaliyet kârlılığı ve net kar artışı göstermiştir. Likidite açısından sağlıklı, borçluluğu düşük, operasyonel kapasitesi güçlü bir şirket görünümündedir. Bununla birlikte, parasal kayıplar ve ticari alacak-borç dengesindeki bozulma, dikkatle izlenmesi gereken risk kalemleridir.
Güçlü Yönler:
- Çok güçlü faaliyet kârlılığı ve net kar büyümesi
- Düşük borçluluk oranı ve yüksek likidite
- Makul piyasa çarpanları
- Sermaye yapısındaki güçlenme
Zayıf Noktalar / Riskler:
- Artan finansman giderleri
- Yüksek parasal pozisyon kayıpları (enflasyon kaynaklı)
- Net ticari alacak pozisyonundan borç pozisyonuna geçiş
GESAN, operasyonel olarak oldukça başarılı bir çeyrek geçirmiş ve yüksek kârlılık yakalamıştır. Bu güçlü performansa rağmen hisse fiyatı yıl genelinde baskı altında kalmıştır. Değerleme çarpanları cazip seviyelerde olduğu için orta-uzun vadeli yatırımcılar açısından fırsat barındırabilir. Ancak, parasal kayıplar ve ticari dengenin seyri yakından takip edilmelidir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
