Tahvil ve eurobond piyasalarında gözler NATO Zirvesi’nde: Enflasyon verisi sınırlı etki yarattı
Yurt içi tahvil ve eurobond piyasalarında haftaya temkinli bir görünüm ile başlanırken, haziran ayına ilişkin enflasyon verileri piyasalarda beklentileri büyük ölçüde karşıladı. Verinin sürpriz yaratmaması nedeniyle fiyatlamalar üzerinde etkisi sınırlı kalırken, yatırımcıların odağı bu hafta gerçekleştirilecek NATO Zirvesi, Hazine’nin borçlanma programı ve küresel faiz beklentilerine çevrildi.
Türkiye’de açıklanan haziran ayı tüketici enflasyonu aylık yüzde 0,99, yıllık ise yüzde 32,11 olarak gerçekleşti. Manşet verinin beklentilere paralel gelmesi piyasalarda önemli bir fiyatlama değişikliğine neden olmazken, verinin detayları yatırımcılar tarafından dikkatle değerlendirildi. Özellikle gıda fiyatlarında mevsimsel gerileme görülmesine rağmen hizmet sektöründeki fiyat katılığının sürmesi ve çekirdek enflasyonun yüksek seyrini koruması, enflasyondaki düşüş sürecinin beklenenden daha yavaş ilerleyebileceğine işaret etti. Bu nedenle tahvil piyasasında iyimserlik sınırlı kalırken, verinin etkisi hafif negatif olarak değerlendirildi.
Tahvil piyasasında dikkat çeken bir diğer gelişme ise Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın bu hafta gerçekleştireceği borçlanma ihaleleri oldu. Hazine, finansman programı kapsamında 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvili ihraç edecek. İhalelerin yatırımcı talebi ve oluşacak faiz seviyeleri, iç borçlanma maliyetleri açısından yakından izlenecek.
Gösterge tahvil faizlerinde ise yüksek seviyeler korunuyor. 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 40,21, 10 yıllık gösterge tahvil faizi ise yüzde 33,23 seviyesinde günü tamamladı. Kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerin üzerinde seyretmesi, piyasanın sıkı para politikası beklentilerini koruduğunu ve yatırımcıların kısa vadeli enflasyon risklerini fiyatlamaya devam ettiğini gösteriyor.
Tahvil piyasasının yönü açısından bu hafta Ankara’da düzenlenecek NATO Zirvesi de yakından takip edilecek. Uzmanlar, Türkiye’nin dış ilişkilerine yönelik olumlu mesajların ilk etapta piyasalarda pozitif algılanabileceğini, ancak bu iyimserliğin kalıcı olabilmesi için yabancı yatırımcı girişlerinin somut şekilde artmasının belirleyici olacağını ifade ediyor.
Eurobond cephesinde ise küresel gelişmeler ön planda yer aldı. ABD’de beklentilerin altında kalan istihdam verilerinin ardından ABD 10 yıllık tahvil faizleri sınırlı tepki verirken, piyasalarda FED’in faiz artırımı beklentileri bir miktar geriledi. Ancak bu değişimin güçlü olmaması nedeniyle gelişmekte olan ülke eurobondlarında da önemli bir fiyat hareketi görülmedi.
Türkiye eurobondları da haftanın son işlem gününde genel olarak yatay bir performans sergiledi. Eurobond fiyatlarında eksi 5 sent ile artı 11 sent arasında değişen sınırlı hareketler gözlenirken, yatırımcıların yeni gelişmeleri beklemeyi tercih ettiği değerlendiriliyor.
Risk algısının önemli göstergelerinden biri olan Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 221 baz puan seviyesinde günü tamamladı. CDS’in mevcut seviyesini koruması, uluslararası yatırımcıların Türkiye’nin kredi riskine ilişkin değerlendirmelerinde önemli bir değişiklik olmadığını gösterirken, önümüzdeki dönemde kredi derecelendirme kuruluşlarından gelecek açıklamalar ve yabancı sermaye akışının CDS üzerinde belirleyici olabileceği ifade ediliyor.
Uzmanlara göre önümüzdeki günlerde NATO Zirvesi’nden çıkacak mesajlar, küresel faiz görünümü, FED üyelerinin açıklamaları ve Türkiye’nin makroekonomik performansı, hem tahvil hem de eurobond piyasalarının yönünü belirleyen temel unsurlar olacak. Ayrıca temmuz ayında Fitch ve Moody’s tarafından yapılacak Türkiye kredi notu değerlendirmeleri de yabancı yatırımcı ilgisi açısından yakından izlenecek gelişmeler arasında bulunuyor.
Genel görünüm, tahvil ve eurobond piyasalarında kısa vadede dengeli ancak temkinli bir seyrin sürdüğüne işaret ederken, enflasyonda kalıcı iyileşme, dış finansman koşullarındaki olumlu gelişmeler ve yabancı yatırımcı girişlerinin artması halinde Türk tahvilleri ile eurobondlara yönelik ilginin güçlenebileceği değerlendiriliyor.
