Goldman Sachs Group Inc.’in işlem masası, ABD borsalarında geçtiğimiz hafta yaşanan sert kayıpların ardından gelen toparlanma çabalarına rağmen, satış baskısının henüz sona ermediği uyarısında bulundu. Bankaya göre özellikle trend takip eden algoritmik fonlar, kısa vadede piyasalar üzerinde yeni bir satış dalgası yaratabilecek potansiyele sahip.
Goldman Sachs analizinde, S&P 500 endeksinin kısa vadeli teknik tetikleme seviyelerini aşmış olmasına rağmen, piyasanın temel verilerden çok fiyat hareketlerini izleyen sistematik stratejilerin etkisi altında kalmaya devam ettiğine dikkat çekildi. Bu kapsamda “Emtia Ticaret Danışmanları (CTA)” olarak bilinen ve fiyat trendlerine göre pozisyon alan fonların, endeksin yönünden bağımsız şekilde satış tarafında kalmasının beklendiği ifade edildi.
Banka verilerine göre, piyasa bu hafta yatay seyretse bile CTA’ların yaklaşık 15,4 milyar dolarlık ABD hissesi satışı yapması öngörülüyor. Daha dikkat çekici olan ise, endeksin yükselmesi durumunda dahi bu fonların yaklaşık 8,7 milyar dolarlık satış gerçekleştirebileceği tahmini. Bu durum, klasik “yükselişte alım” beklentilerinin aksine, sistematik fonların hâlâ risk azaltma eğiliminde olduğunu gösteriyor.
Asıl risk senaryosu ise yeni bir düşüş dalgası ihtimali. Goldman Sachs’a göre, ABD borsalarında yeniden sert bir geri çekilme yaşanması halinde sadece bu hafta içinde 33 milyar dolarlık ek satış tetiklenebilir. Satış baskısının derinleşmesi ve S&P 500 endeksinin 6.707 puan seviyesinin altına sarkması durumunda ise tablo çok daha kritik bir hâl alıyor. Banka, bu eşik seviyenin altında önümüzdeki bir ay içinde 80 milyar dolara varabilecek geniş çaplı bir sistematik satış dalgasının gündeme gelebileceğini vurguluyor.
Goldman Sachs ayrıca, likiditenin görece düşük olduğu bu dalgalı piyasa ortamında, algoritmik fonların alım-satım kararlarının fiyat hareketlerini daha da sertleştirebileceğine dikkat çekiyor. Özellikle volatilitenin yükseldiği dönemlerde bu tür fonların aynı yönde pozisyon alması, kısa sürede orantısız fiyat hareketlerine ve panik satışlarına zemin hazırlayabiliyor.
Bu değerlendirmeler, ABD borsalarında yaşanan son toparlanma denemelerinin henüz güçlü ve kalıcı bir trend değişimine işaret etmediğini gösteriyor. Uzmanlara göre, merkez bankası politikaları, faiz beklentileri ve küresel risk iştahı netleşmeden, algoritmik fonların yön belirleyici rolü kısa vadede devam edebilir.
