5 Yıllık Risk Primi Ekim 2025’ten Bu Yana Zirvede
Türkiye’nin uluslararası piyasalarda borçlanma riskini gösteren 5 yıllık kredi risk primi (CDS), son dönemde artan jeopolitik belirsizliklerin etkisiyle yeniden yükseliş eğilimine girdi. Türkiye’nin CDS’i 3 baz puan artarak 262 baz puanın üzerine çıktı ve böylece Ekim 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
S&P Global Market Intelligence verilerine göre Türkiye’nin 5 yıl vadeli borcunu geri ödeme riskini ölçen CDS primi, geçtiğimiz haftaki kapanış seviyesine göre sınırlı da olsa yükseliş gösterdi. Bu artışın arkasında küresel piyasalarda risk iştahının zayıflaması ve özellikle Orta Doğu’da tırmanan jeopolitik gerilimlerin etkili olduğu değerlendiriliyor.
Hatırlanacağı üzere Türkiye’nin CDS’i Aralık ayı başında 233 baz puana kadar gerileyerek Mayıs 2018’den bu yana görülen en düşük seviyeye inmişti. Bu düşüş, Türkiye’ye yönelik risk algısında iyileşme sinyali olarak yorumlanmış ve özellikle yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarına ilgisini artırmıştı. Ancak son haftalarda küresel risklerin yeniden artması, CDS göstergesinde yukarı yönlü bir hareketi beraberinde getirdi.
Ortadoğu’da devam eden çatışmalar ve enerji piyasalarındaki dalgalanma sadece Türkiye’yi değil bölgedeki diğer ülkelerin risk primlerini de etkiledi. Suudi Arabistan’ın CDS’i cuma gününden bu yana 4 baz puan artarak 93 seviyesine yükseldi ve son 11 ayın en yüksek değerine ulaştı. Bölgedeki kırılgan ekonomilerden biri olan Mısır’ın CDS’i ise 12 baz puan artışla 369 baz puana çıktı.
Körfez ülkelerinde de benzer bir tablo dikkat çekiyor. Katar, Abu Dabi ve Dubai’nin CDS’leri yaklaşık 4 baz puan yükselirken, bölgedeki en sert hareketlerden biri Bahreyn’de görüldü. Bahreyn’in CDS’i 23 baz puan artarak 281 seviyesine çıktı ve Kasım 2022’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Uzmanlara göre CDS primlerindeki yükseliş, yatırımcıların ülkelerin borçlarını geri ödeme riskine ilişkin algısının kısa vadede arttığını gösteriyor. CDS’in yükselmesi, genellikle ülkenin dış borçlanma maliyetlerinin artabileceğine işaret ederken, küresel fon akımlarının da daha temkinli hareket etmesine neden olabiliyor.
Analistler, Türkiye’nin CDS seviyesinin hâlâ geçmiş yıllara kıyasla görece düşük bir bantta bulunduğunu, ancak jeopolitik gelişmelerin devam etmesi halinde risk priminde dalgalanmaların sürebileceğini belirtiyor. Özellikle Orta Doğu’da süren çatışmalar, petrol fiyatlarındaki yükseliş ve küresel finansal koşullar, CDS hareketlerinin yönünü belirleyen başlıca faktörler arasında gösteriliyor.
Piyasa uzmanları ayrıca Türkiye’nin CDS’inin yönü açısından enflasyon görünümü, para politikası adımları, cari denge ve yabancı yatırımcı girişleri gibi makroekonomik faktörlerin de belirleyici olmaya devam edeceğini vurguluyor. Bu nedenle jeopolitik gelişmeler kadar ekonomik politika adımlarının da Türkiye’nin risk algısı üzerinde önemli etkiler yaratabileceği ifade ediliyor.
