Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunda 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığının yüzde 13-19’dan yüzde 15-21’e yükseltildiğini açıkladı. Banka, tahmin aralığında yukarı yönlü güncellemeye giderken 2026 ara hedefini yüzde 16’da sabit tuttu. 2027 yıl sonu enflasyonunun ise yüzde 6-12 bandına gerilemesi, ara hedefin de yüzde 9 olarak korunması öngörüldü. 2028 ara hedefi yüzde 8 olarak paylaşıldı.
Karahan, sunumunda dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak sıkı para politikası duruşunun korunmasının gerekli olduğunu vurguladı. Enflasyon beklentilerindeki ve fiyatlama davranışlarındaki iyileşmeye kritik önem atfettiklerini belirten Karahan, özellikle kira gibi bazı hizmet kalemlerinde uzun süredir devam eden katılığın kırılma sinyalleri vermesini olumlu değerlendirdi. Bu gelişmenin önümüzdeki dönemde dezenflasyonun seyri açısından anahtar rol oynayacağı ifade edildi.
2025 yıl sonunda enflasyonun, ara hedef olan yüzde 24’ün 6,9 puan üzerinde gerçekleştiğini hatırlatan Karahan, sapmada birden fazla unsurun etkili olduğunu belirtti. Hizmet enflasyonunda özellikle kira ve eğitim kalemlerinin belirleyici olduğu, kira ve eğitim dışındaki hizmetlerde ise tüketici enflasyonuna yakınsayan bir eğilim görüldüğü aktarıldı. Kira enflasyonunda ana eğilimin aşağı yönlü olduğu ve 2026 sonunda kira artışlarının yüzde 30-36 aralığında gerçekleşebileceği tahmin edildi. Eğitim sektöründe fiyat ayarlamalarında geçmiş 24 ay yerine 12 aylık enflasyonun dikkate alınmasına yönelik düzenlemelerin dezenflasyon sürecine katkı sunacağı ifade edildi.
Gıda fiyatlarının son 6 ayda oynak bir seyir izlediğine dikkat çekilen sunumda, mevsim normallerinin üzerindeki sıcaklıkların sebze fiyatlarında düşüşe yol açtığı, ancak olumsuz hava koşulları nedeniyle Ocak ayında yeniden yükseliş görüldüğü belirtildi. Bu etkinin Şubat ayına sarkabileceği ifade edilirken, 2026 gıda enflasyonu tahmini yüzde 18’den yüzde 19’a çıkarıldı. Öte yandan 2026 yılı için ham petrol fiyat varsayımı 62,4 dolardan 60,9 dolara düşürüldü.
Küresel cephede ise büyüme öngörülerinin toparlandığı ancak jeopolitik risklerin belirsizlikleri artırdığı vurgulandı. Enerji dışı emtia fiyatlarının oynaklığa rağmen artış eğilimini sürdürdüğü, gelişmiş ülke para politikalarının yakından takip edildiği ifade edildi. Fed’in faiz indirimlerine devam etmesinin beklendiği ancak zamanlama ve büyüklük konusunda belirsizliklerin sürdüğü kaydedildi. Dış ticaretteki belirsizliklerin de etkisini koruduğu belirtildi.
Yurt içi talep göstergelerine ilişkin değerlendirmelerde, sıkı para politikasının hedeflenen sonucu olarak talep kompozisyonunun daha dengeli seyrettiği ifade edildi. Altın hariç perakende satışların son çeyrekte bir miktar hızlanmasına rağmen eğilimin altında kaldığı, kart harcamalarında artış görüldüğü ancak genel göstergelerin talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğuna işaret ettiği bildirildi. Çıktı açığı göstergelerinin ortalamasının bir miktar yukarı kaymasına rağmen son çeyrekte halen negatif bölgede olduğu açıklandı. Manşet işsizlik oranının ise dördüncü çeyrekte gerilediği belirtildi.
Karahan, sıkı para politikası duruşunun makroihtiyati tedbirler ve likidite yönetimiyle desteklendiğini vurgulayarak, dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu biçimde sürdürülmesinde kararlılık mesajı verdi. İyileşen enflasyon görünümü ve artan yatırımcı ilgisiyle tahvil faizlerinde düşüş yaşandığını, rezervlerdeki olumlu seyrin devam ettiğini ve piyasa oynaklığında azalma görüldüğünü söyledi.
Tahmin aralığındaki yukarı yönlü güncelleme, TCMB’nin enflasyonla mücadelede temkinli duruşunu koruduğuna işaret ederken, ara hedeflerin değiştirilmemesi Banka’nın orta vadeli patikaya bağlılığını ortaya koydu. Önümüzdeki dönemde hizmet enflasyonundaki katılığın kırılma hızı, gıda fiyatlarının seyri ve küresel finansal koşullar, enflasyon görünümü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
