Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı Aralık 2025 finansal yatırım araçları reel getiri verileri, yatırımcının son bir yıldaki fotoğrafını bütün çıplaklığıyla ortaya koydu. Rakamlar süslü yorumlara ihtiyaç bırakmayacak kadar net: Altın açık ara zirvede, BIST 100 ise dipte. Enflasyonla mücadele eden bir ekonomide hangi yatırım araçlarının gerçekten “kazandırdığı”, hangilerinin yalnızca nominal getiriden ibaret kaldığı bir kez daha görülmüş oldu.
Aralık ayı özelinde bakıldığında, kısa vadede en yüksek reel getirinin Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) tarafında gerçekleşmesi dikkat çekici. TÜİK hesaplamalarına göre DİBS, hem Yİ-ÜFE hem de TÜFE ile indirgendiğinde yatırımcısına yaklaşık yüzde 4 civarında reel kazanç sağladı. Bu tablo, sıkı para politikasının ve yüksek faiz ortamının sabit getirili araçları yeniden cazip hale getirdiğini gösteriyor. Ancak bu başarı daha çok kısa vadeli ve konjonktürel bir avantaj olarak okunmalı.
Aynı ayda külçe altın, aylık bazda DİBS’in hemen arkasından gelerek güçlü duruşunu sürdürdü. Enflasyon etkisi arındırıldığında dahi yüzde 3,5’in üzerinde reel getiri sağlayan altın, sadece bir “güvenli liman” değil, aynı zamanda istikrarlı bir kazanç aracı olduğunu bir kez daha kanıtladı. BIST 100 endeksi ve mevduat faizi de aralık ayında reel olarak artıda kalmayı başarsa da bu getiriler, yıl geneline yayıldığında aynı performansı göstermedi.
Asıl çarpıcı tablo ise orta ve uzun vadeli verilere bakıldığında ortaya çıkıyor. Üç aylık ve altı aylık dönemlerde külçe altın açık ara lider konumda. Üç ayda enflasyondan arındırılmış yüzde 16–17, altı ayda ise yüzde 25’in üzerinde reel getiri, Türkiye şartlarında son derece istisnai bir performans anlamına geliyor. Buna karşılık BIST 100’ün bu dönemlerde dahi reel olarak kayıp yazması, borsanın enflasyon karşısında yatırımcıyı koruyamadığını açıkça gösteriyor.
Yıllık veriler ise adeta son noktayı koyuyor. 2025’in tamamı değerlendirildiğinde külçe altın yüzde 50’nin üzerinde reel getiri ile tartışmasız biçimde yılın kazananı oldu. Mevduat faizi, DİBS ve Euro sınırlı da olsa reel kazanç sağlarken, Amerikan Doları ve özellikle BIST 100 endeksi ciddi reel kayıplar yaşattı. Borsada yatırım yapan bir yatırımcı için nominal fiyat artışlarının, yüksek enflasyon ortamında anlamını büyük ölçüde yitirdiği net biçimde ortaya çıktı.
Bu tablo bize önemli bir gerçeği hatırlatıyor: Nominal getiri ile reel getiri arasındaki fark, yüksek enflasyon dönemlerinde hayati önemdedir. Endeks yükseliyor gibi görünse bile, eğer enflasyon daha hızlı artıyorsa yatırımcı gerçekte fakirleşir. 2025 yılı, borsa yatırımcısı için tam olarak böyle bir yıl oldu. Altın ise hem küresel belirsizlikler hem de iç ekonomik dinamikler nedeniyle, enflasyona karşı en güçlü kalkan olmayı sürdürdü.
Önümüzdeki döneme dair çıkarılacak ders açık. Yatırımcı açısından çeşitlendirme hâlâ vazgeçilmez olsa da, reel getiri odaklı düşünmeyen hiçbir yatırım stratejisinin kalıcı başarı sağlaması mümkün değil. Altının son yıllardaki performansı, “modası geçmiş” bir yatırım aracı değil, aksine kriz dönemlerinin sessiz kazananı olduğunu bir kez daha gösterdi. Borsa tarafında ise güvenin ve sürdürülebilir reel kazancın yeniden tesis edilebilmesi için yalnızca fiyat artışları değil, makroekonomik istikrar ve kalıcı enflasyon düşüşü şart.
Kısacası TÜİK’in açıkladığı bu veriler, yatırımcının hislerle değil rakamlarla hareket etmesi gerektiğini hatırlatıyor. 2025’in kazananı altın, kaybedeni ise enflasyona yenilen borsa oldu.
