Nuh Çimento (NUHCM) 2025 yıl sonu finansallarını açıkladı. Şirket son çeyrekte 130.7 milyon TL net kar elde ederken, ilk dokuz aydaki 615.6 milyon TL net kar ile birlikte 12 aylık toplam net kar 746.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Geçen yılın 12 aylık net karı başlangıçta 1.83 milyar TL olarak açıklanmış, enflasyon muhasebesi etkisiyle geriye dönük 2.40 milyar TL’ye revize edilmişti. Bu baz alındığında 2025 yılında net kar tarafında ciddi bir daralma söz konusu.
Faaliyet Karlılığı Güçlü
Şirketin 12 aylık net esas faaliyet karı 2.29 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu rakam, açıklanan net karın oldukça üzerinde. Esas faaliyet karının finansal borçların yüzde 151.2’sini karşılayabilmesi, operasyonel gücün oldukça yüksek olduğunu gösteriyor.
Bu oran, şirketin borcunu faaliyetlerinden ürettiği karla teorik olarak bir yıldan kısa sürede kapatabilecek kapasitede olduğunu ortaya koyuyor. Çimento sektörü gibi sermaye yoğun bir alanda bu oldukça güçlü bir göstergedir.
Net Kar Neden Geriledi
Operasyonel olarak güçlü bir tabloya rağmen net karın düşmesinin temel nedeni 2.46 milyar TL net parasal pozisyon kaybı oldu. Enflasyon düzeltmesi kaynaklı bu kalem, yüksek faaliyet karlılığına rağmen net karı aşağı çekti.
Buna karşın şirketin; 331.6 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net geliri, 1.83 milyar TL net finansman geliri bulunmaktadır.
Finansman gelirinin yüksekliği, şirketin güçlü nakit pozisyonu ile ilişkilidir. Ancak parasal pozisyon kaybı, yüksek enflasyon ortamında parasal varlıkların reel değer erimesini yansıtmaktadır.
Borçluluk ve Nakit Gücü
Şirketin toplam finansal borcu 1.51 milyar TL seviyesinde. Finansal borçların toplam varlıklara oranı yüzde 5.3 ile oldukça düşük.
Buna karşılık şirketin 8.90 milyar TL nakit ve benzeri varlığı bulunuyor. Bu tablo şirketi net nakit pozisyonuna taşımaktadır. Nakit miktarının finansal borcun katbekat üzerinde olması, bilanço riskini oldukça sınırlamaktadır.
Güçlü nakit yapısı, hem yatırım esnekliği hem de temettü potansiyeli açısından önemli bir avantajdır.
Ticari Alacak ve İşletme Sermayesi
Şirketin 2.58 milyar TL ticari alacağına karşılık 1.40 milyar TL ticari borcu bulunuyor. 1.17 milyar TL net ticari alacaklı pozisyon söz konusu.
Geçen yıl aynı dönemde bu rakam 399.7 milyon TL idi. Net ticari alacaklardaki artış, satış hacmi büyümesi veya tahsilat vadelerindeki uzamayla ilişkili olabilir. İşletme sermayesinin alacak tarafında büyümesi nakit dönüş hızının izlenmesini gerektirir; ancak mevcut güçlü nakit pozisyonu bu riski dengeliyor.
Özkaynaklardaki Gerileme
Ana ortaklığa ait özkaynaklar yıllık bazda 1.04 milyar TL azalarak yüzde 4.1 düşüş gösterdi. Net kar üretimine rağmen özkaynak düşüşü, enflasyon muhasebesi etkileri ve dağıtım politikalarıyla bağlantılı olabilir. Bu kalemin detayları, dipnot analizinde daha net anlaşılacaktır.
Genel Değerlendirme
2025 yılında şirket
- Operasyonel olarak güçlü bir performans sergilemiş
- 2.29 milyar TL faaliyet karı üretmiş
- Borçlarını rahatlıkla çevirebilecek kapasite göstermiş
- Net nakit pozisyonu ile finansal riskini düşük tutmuş
- Ancak enflasyon kaynaklı parasal kayıp nedeniyle net kar düşüşü yaşamıştır
Çimento sektöründe iç talep, ihracat pazarları ve enerji maliyetleri karlılık üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir. Mevcut bilanço yapısı şirketi finansal açıdan sağlam konumda tutarken, net kar performansının enflasyon muhasebesi etkilerinden arındırılarak değerlendirilmesi daha sağlıklı olacaktır.
Özetle faaliyet gücü yüksek, bilançosu sağlam ancak enflasyon muhasebesi nedeniyle net karı baskılanmış bir yıl geride kalmıştır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
