Strategy ve Benzeri Şirketler Endekslerde Kalmaya Devam Edecek
Kripto para piyasasında aylardır tedirginlikle izlenen olası senaryo gerçekleşmedi. MSCI, başta Michael Saylor’ın şirketi Strategy olmak üzere, kripto para alımını bir hazine yönetim stratejisi olarak uygulayan şirketlerin endekslerde kalmasına karar verdi. Karar, hem hisse senedi piyasalarında hem de kripto varlıklarda güçlü bir rahatlama etkisi yarattı.
MSCI tarafından yapılan açıklamada, alınan kararın kalıcı olmadığı özellikle vurgulandı. Endeks sağlayıcısı, ana faaliyeti operasyonel olmayan ya da bilançosunda dijital varlıkların ağırlığı yüksek olan şirketlerin endekslerde nasıl ele alınması gerektiğine dair daha geniş kapsamlı bir değerlendirme sürecinin başlatılacağını belirtti. Bu kapsamda, mevcut uygulamanın şimdilik devam edeceği ancak ilerleyen dönemde metodolojide değişiklik yapılabileceği mesajı verildi.
Bilindiği üzere MSCI, 2025 yılının ortalarından bu yana, ana faaliyeti Bitcoin ve diğer kripto paralara dayalı hazine yönetimi olan ve bilançosundaki kripto varlıkların toplam varlıklarının yüzde 50’sini veya daha fazlasını oluşturduğu şirketlerin endeks kapsamı dışında bırakılıp bırakılmaması gerektiğini değerlendiriyordu. Bu tartışma, özellikle Strategy gibi büyük ölçekli ve endeks fonlarında ağırlığı bulunan şirketler açısından ciddi belirsizlik yaratmıştı.
Strategy cephesinden MSCI’ye iletilen görüşte ise, şirketin bir yatırım fonu değil operasyonel bir şirket olduğu vurgulanmış, dijital varlıklara yönelik yüzde 50 eşiğinin keyfi olduğu savunulmuştu. Şirket, endeks metodolojilerinde tarafsız ve tutarlı bir yaklaşımın esas alınması gerektiğini ifade ederek olası bir dışlanmanın piyasalarda zincirleme etki yaratacağı uyarısında bulunmuştu.
MSCI’ın Strategy’yi endekslerden çıkarması halinde, bu endeksleri takip eden fonların 7 ila 8 milyar dolarlık hisse satışı yapmak zorunda kalabileceği hesaplanıyordu. Böyle bir satış baskısının yalnızca Strategy hisseleriyle sınırlı kalmayıp, Bitcoin ve genel kripto piyasasında da sert düşüşlere yol açabileceği beklentisi hâkimdi. Bu nedenle karar, kripto yatırımcıları tarafından kritik bir dönüm noktası olarak görülüyordu.
Beklenen olumsuz senaryonun gerçekleşmemesiyle birlikte piyasalarda hızlı bir tepki yaşandı. Kararın ardından Bitcoin’de yukarı yönlü sert hareketler gözlemlendi. Piyasa değeriyle en büyük kripto para, 92 bin 300 dolar seviyelerinden dakikalar içinde 94 bin dolara yaklaşarak güçlü bir ivme yakaladı. Aynı zamanda Strategy hisseleri, seans sonrası işlemlerde yüzde 6 oranında değer kazandı.
Uzmanlar, MSCI’ın bu adımının kısa vadede kripto piyasalarındaki risk algısını azalttığını, ancak orta ve uzun vadede asıl belirleyici unsurun MSCI’ın yürüteceği yeni metodoloji çalışması olacağını belirtiyor. Dijital varlıkların şirket bilançolarındaki rolünün giderek artması, endeks sağlayıcılarını da daha net ve sürdürülebilir kurallar oluşturmaya zorluyor. Bu süreçte alınacak kararların, yalnızca kripto piyasasını değil, küresel hisse senedi endekslerini ve fon akımlarını da doğrudan etkilemesi bekleniyor.
