Enerji ve Altyapı Yatırımları Rekor Kırarken Doların Geleceği Sorgulanıyor
Küresel ekonominin en büyük yatırımcıları arasında yer alan devlet varlık fonları ile merkez bankaları, artan jeopolitik riskler, ticaret savaşları ve küresel borç yükünün etkisiyle yatırım stratejilerini köklü biçimde değiştirmeye başladı. Toplam büyüklüğü 29 trilyon doları bulan varlığı yöneten kurumların katılımıyla hazırlanan Invesco araştırması, geleneksel yatırım anlayışının yerini daha dayanıklı, çeşitlendirilmiş ve uzun vadeli varlıklara bıraktığını ortaya koydu.
Araştırmaya katılan 90 devlet varlık fonu ile 54 merkez bankası, son yıllarda hız kazanan ticaret savaşları, artan gümrük tarifeleri, küresel tedarik zincirlerinde yaşanan aksaklıklar ve Ukrayna ile Orta Doğu’da devam eden çatışmaların yatırım kararlarını doğrudan etkilediğini belirtti. Küresel belirsizliklerin kalıcı hale gelmesiyle birlikte yatırımcılar, ekonomik şoklara karşı daha dirençli sektörlere yönelmeye başladı.
Bu dönüşümün en dikkat çekici sonucu ise enerji ve altyapı yatırımlarında görüldü. Ankete katılan kurumların yüzde 80’i, enerji güvenliği ile enerji dönüşümüne yönelik altyapı yatırımlarını ekonomik dalgalanmalara karşı en güçlü koruma araçlarından biri olarak değerlendiriyor. Bu eğilim doğrultusunda devlet varlık fonlarının altyapı yatırımlarının toplam portföy içindeki payı 2026 yılı itibarıyla yüzde 9’a yükselerek tarihi rekor seviyeye ulaştı.
Rapora göre enerji yatırımlarındaki artışın arkasındaki en önemli etkenlerden biri de yapay zekâ teknolojilerinin hızla yaygınlaşması oldu. Veri merkezleri, yüksek performanslı işlem altyapıları ve dijital teknolojilerin giderek daha fazla elektrik tüketmesi, gelecekte enerji talebinin güçlü şekilde artacağı beklentisini beraberinde getiriyor. Bu nedenle yatırımcılar yalnızca geleneksel enerji kaynaklarına değil, aynı zamanda yenilenebilir enerji, elektrik iletim altyapıları, batarya depolama sistemleri ve veri merkezi projelerine de daha fazla sermaye ayırıyor.
Araştırma, geleneksel güvenli liman olarak görülen tahvillerin de eski cazibesini kaybetmeye başladığını ortaya koyuyor. Invesco Araştırma Başkanı Benjamin Jones, yüksek enflasyon ve küresel ekonomik parçalanmanın klasik hisse senedi-tahvil dengesi anlayışını zayıflattığını belirterek, son dönemde her iki varlık grubunun da aynı yönde hareket etmesinin yatırımcıları alternatif varlıklara yönlendirdiğini ifade etti. Bu nedenle nakit, altyapı, enerji projeleri ve gayrimenkul gibi reel varlıkların portföylerdeki ağırlığı giderek artıyor.
Araştırmanın en dikkat çeken sonuçlarından biri ise ABD dolarının küresel rezerv para statüsüne yönelik endişeler oldu. Ankete katılan merkez bankalarının yüzde 61’i, ABD’nin hızla büyüyen kamu borcunun doların uzun vadeli rezerv para konumunu tehdit ettiğini düşünüyor. Bu oran 2024 yılında yalnızca yüzde 20 seviyesindeydi. Benzer şekilde katılımcıların yüzde 29’u, önümüzdeki beş yıl içinde doların küresel rezerv para özelliğinin belirgin biçimde zayıflayacağını öngörüyor. Bu beklenti 2022 yılında yüzde 12 seviyesinde bulunuyordu.
Uzmanlara göre küresel yatırım eğilimlerindeki bu değişim, yalnızca portföy dağılımlarını değil, önümüzdeki yıllarda uluslararası sermaye akımlarını da yeniden şekillendirebilir. Özellikle enerji arz güvenliği, dijital altyapılar, yapay zekâ destekli teknolojiler ve stratejik madenler önümüzdeki dönemin en fazla yatırım çeken alanları arasında yer almaya devam edecek. Bunun yanında merkez bankalarının rezervlerini daha fazla çeşitlendirmesi, altın, farklı para birimleri ve alternatif rezerv varlıklarına olan ilginin de artabileceğine işaret ediyor. Küresel finans sisteminde yaşanan bu dönüşüm, yatırımcıların artık yalnızca getiriye değil, jeopolitik dayanıklılık ve uzun vadeli güvenliğe de öncelik verdiği yeni bir dönemin başlangıcı olarak değerlendiriliyor.
