Dijital varlık yatırım ürünlerinde son haftalarda dikkat çekici bir çözülme yaşanıyor. CoinShares tarafından yayımlanan haftalık rapora göre, kripto fonlarından son dört haftada toplam 3,74 milyar dolar net çıkış gerçekleşti. Geçtiğimiz hafta kaydedilen 173 milyon dolarlık çıkış, satış baskısının üst üste dördüncü haftaya taşındığını ortaya koydu.
Haftaya 575 milyon dolarlık güçlü bir girişle başlayan fon akışları, kripto varlıklardaki fiyat zayıflığının etkisiyle sert biçimde yön değiştirdi ve hafta içinde 853 milyon dolarlık çıkışa dönüştü. Haftanın son bölümünde ise ABD’de beklentinin altında gelen TÜFE verisi sonrası 105 milyon dolarlık sınırlı bir toparlanma görüldü. Bu tablo, makroekonomik verilerin kripto fon akışları üzerindeki belirleyici rolünü bir kez daha gösterdi.
İşlem hacimlerinde de belirgin bir daralma dikkat çekti. Kripto ETP’lerde toplam hacim 27 milyar dolara gerileyerek, bir önceki haftada görülen 63 milyar dolarlık rekor seviyeye kıyasla ciddi bir düşüş kaydetti. Hacimdeki bu geri çekilme, yatırımcı iştahındaki zayıflamanın ve temkinli pozisyonlanmanın altını çiziyor.
Bölgesel dağılım ise yatırımcı davranışındaki ayrışmayı net biçimde ortaya koydu. ABD’de 403 milyon dolarlık çıkış yaşanırken, Avrupa ve Kanada tarafında toplam 230 milyon dolarlık giriş görüldü. Almanya 115 milyon dolar, Kanada 46,3 milyon dolar ve İsviçre 36,8 milyon dolar ile pozitif ayrıştı. Bu görünüm, ABD merkezli yatırımcıların risk iştahının azaldığını, Avrupa tarafında ise daha seçici ancak fırsat odaklı bir yaklaşımın benimsendiğini gösterdi.
Varlık bazında bakıldığında en sert çıkış Bitcoin tarafında gerçekleşti. Geçtiğimiz hafta Bitcoin fonlarından 133 milyon dolar çıkış yaşanırken, short Bitcoin ürünlerinde de son iki haftada toplam 15,4 milyon dolarlık çıkış kaydedildi. Short ürünlerden para çıkışı, tarihsel olarak piyasanın dip bölgelerine yaklaşıldığı dönemlerde görülen bir davranış olması açısından dikkat çekti. Bu durum, bazı yatırımcıların aşağı yönlü pozisyonlarını kapattığına işaret ediyor olabilir.
Ethereum tarafında da baskı sürdü ve haftalık bazda 85,1 milyon dolar çıkış yaşandı. Hyperliquid ürünlerinde ise 1 milyon dolarlık sınırlı bir çıkış görüldü. Buna karşın altcoin tarafında seçici bir dayanıklılık dikkat çekti. XRP 33,4 milyon dolar, Solana 31 milyon dolar ve Chainlink 1,1 milyon dolarlık girişle pozitif ayrıştı. Özellikle XRP ve Solana’daki istikrarlı fon akışları, yatırımcıların büyük varlıklar yerine belirli projelerde fırsat arayışına girdiğini gösterdi.
Genel tablo, kurumsal yatırımcı tarafında temkinli bir duruşa işaret ediyor. ABD’de faiz patikasına ilişkin belirsizlikler, regülasyon başlıkları ve fiyat oynaklığı, risk azaltma eğilimini güçlendirirken; Avrupa’da görece daha dengeli bir akış gözleniyor. Önümüzdeki dönemde enflasyon verileri, merkez bankası mesajları ve ETF/ETP ürünlerindeki hacim eğilimi, fon akışlarının yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
