Gözler 25 Mayıs Pazartesi günü açıklanacak Ekonomik Güven Endeksi’nde
Kurban Bayramı tatili nedeniyle 25-29 Mayıs haftasında yurt içi ekonomik veri takvimi görece sakin geçecek. Haftanın en önemli başlığı ise 25 Mayıs Pazartesi günü saat 10.00’da açıklanacak olan Mayıs ayı Ekonomik Güven Endeksi olacak. Piyasalar, son aylarda zayıflayan güven göstergelerinin ardından verinin ekonomik aktiviteye ilişkin yeni sinyaller verip vermeyeceğini yakından izleyecek.
Türkiye ekonomisinde genel görünüm açısından öncü göstergeler arasında yer alan ekonomik güven endeksi, nisan ayında aşağı yönlü seyrini sürdürmüştü. Endeks, mart ayında 100,7 seviyesinden 97,9’a geriledikten sonra, nisanda da düşüşünü devam ettirerek 96,4 seviyesine inmiş ve Temmuz 2025’ten bu yana en düşük düzeye ulaşmıştı. Böylece ekonomiye ilişkin beklentilerdeki zayıflama eğilimi dikkat çekmişti.
Ekonomik güven endeksinde 100 seviyesinin üzeri iyimser ekonomik görünümü, bu seviyenin altı ise ekonomik aktiviteye ilişkin daha temkinli ve zayıf beklentileri işaret ediyor. Son iki aydır endeksin kritik eşik olan 100 seviyesinin altında kalması, ekonomik aktörlerin görünüm konusunda ihtiyatlı duruşunu koruduğunu gösteriyor.
Alt kalemlerde karışık görünüm
Nisan ayı verilerine bakıldığında, alt endekslerde farklılaşan bir tablo öne çıktı. Tüketici güven endeksi yüzde 0,5 artışla 85,5 seviyesine yükselirken, hanehalkı tarafında sınırlı toparlanma sinyalleri görüldü. Buna karşın, üretim cephesini yansıtan reel kesim güven endeksi yüzde 1,4 düşüşle 98,6’ya geriledi.
Hizmet ve perakende sektörlerinde de güven kaybı devam etti. Hizmet sektörü güven endeksi yüzde 3,1 düşüşle 109,7’ye, perakende ticaret sektörü güven endeksi ise yüzde 1,8 gerileyerek 111,6’ya indi. Buna karşılık, inşaat sektöründe görece olumlu bir görünüm izlendi ve inşaat sektörü güven endeksi yüzde 3,6 artışla 83,6 seviyesine yükseldi.
Belirsizlikler güveni baskılıyor
Uzmanlar, özellikle küresel ölçekte artan jeopolitik risklerin ve ekonomik aktiviteye yönelik yavaşlama beklentilerinin güven endeksleri üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğine dikkat çekiyor. Son dönemde öne çıkan ABD–İran gerilimi, küresel piyasalarda risk iştahını azaltırken, ekonomik görünüm üzerindeki belirsizlikleri de artırıyor.
Öte yandan, iç talep ve üretim tarafında büyümeye ilişkin temkinli beklentilerin sürmesi nedeniyle, güven endekslerindeki zayıf görünümün önümüzdeki dönemde de devam edebileceği değerlendiriliyor. Bu nedenle 25 Mayıs Pazartesi günü saat 10.00’da açıklanacak Mayıs ayı Ekonomik Güven Endeksi, piyasaların kısa vadeli yön arayışında kritik verilerden biri olarak öne çıkacak.
Yurt Dışı Veri Gündemi
Küresel Piyasalarda Kritik Hafta: Gözler Fed’in Favori Enflasyon Verisinde
Küresel finans piyasaları, mayıs ayının son haftasına sakin bir başlangıç yapmaya hazırlanırken, haftanın ilerleyen günlerinde açıklanacak kritik makroekonomik veriler oynaklığı artırabilir. Haftanın ilk günü olan 25 Mayıs Pazartesi günü, ABD piyasaları Memorial Day (Anma Günü) resmi tatili nedeniyle kapalı olacak. Bu durum haftanın ilk saatlerinde işlem hacimlerinin düşük kalmasına neden olabilir. Ancak tatil sonrasında, özellikle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası patikasını doğrudan etkileyebilecek çok sayıda önemli veri seti arka arkaya yatırımcıların radarına girecek.
ABD’de Büyüme ve Enflasyon Verileri Aynı Gün Sahne Alıyor
Haftanın en yoğun ve piyasa hareketliliği açısından en kritik günü 28 Mayıs Perşembe olacak. TSi 15:30’da ABD’den adeta veri bombardımanı yaşanacak. Fed’in faiz kararlarında en çok dikkate aldığı enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Enflasyonu nisan ayı rakamları açıklanacak. Yıllık PCE enflasyonunun önceki %3,5 seviyesinden %3,9’a, Yıllık Çekirdek PCE enflasyonunun ise %3,2’den %3,3’ü yükselmesi bekleniyor. Enflasyondaki bu olası katılık, Fed’in faiz indirim süreçlerini daha da öteleyebileceğine dair endişeleri körükleyebilir. Aynı saatte ABD’nin 1Ç26 (2026 yılı ilk çeyrek) GSYİH Yıllıklandırılmış Büyüme Oranı ikinci okuması da gelecek ve %2,1’lik bir büyüme beklentisiyle ekonominin gücünü koruduğuna işaret edecek. Dayanıklı mal siparişleri ve yeni konut satışları gibi diğer öncü veriler de büyüme dinamiklerini destekleyen unsurlar olarak takip edilecek.
Avrupa ve Japonya’dan Gelecek Sinyaller
Haftanın ikinci yarısında sadece ABD değil, Avrupa ve Asya piyasaları da hareketli olacak. 28 Mayıs’ta Avrupa Bölgesi’ne ilişkin Tüketici Güven Endeksi’nin yanı sıra Avrupa Merkez Bankası (ECB) Toplantı Tutanakları yayımlanacak. Bu tutanaklar, ECB’nin önümüzdeki döneme ait faiz indirim sinyallerini anlamak açısından büyük önem taşıyor. 29 Mayıs Cuma günü ise sabaha karşı Asya seansında Japonya’dan gelecek yoğun bir veri akışı var. Tokyo bölgesi TÜFE verileri, perakende satışlar ve sanayi üretimi rakamları, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) ultra gevşek para politikasından çıkış hızını belirleyecek. Aynı gün öğleden sonra Almanya’dan gelecek öncü aylık ve yıllık TÜFE verileri de Euro Bölgesi enflasyon trendine dair en net resmi ortaya koyacak.
Yatırımcılar İçin Ek Notlar ve Piyasa Stratejisi
Piyasa uzmanlarına göre bu yoğun takvim, özellikle dolar endeksi (DXY), altın ve küresel hisse senedi endeksleri üzerinde sert hareketlere yol açabilir. Perşembe günü açıklanacak olan ABD PCE verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda, “yüksek faiz, uzun süre” senaryosu güçlenebilir ve bu durum ons altın ile gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratabilir. Aksine, büyüme verisinde yaşanacak bir yavaşlama resesyon korkularını canlandırabilir. Yatırımcıların özellikle Perşembe günü TSİ 15:30 ile 17:00 saatleri arasında ve cuma günü Almanya enflasyon verisinin açıklanacağı 15:00 saatinde pozisyonlarında risk yönetimini elden bırakmamaları, stop-loss (zarar kes) seviyelerine sadık kalmaları kritik önem arz ediyor.
