Küresel piyasalarda merkez bankalarının politikaları ve makroekonomik veriler yakından izlenirken, Türkiye’de de 16–20 Mart haftasında ekonomi yönetimi ve piyasalar açısından önemli veri açıklamaları ve borçlanma ihaleleri öne çıkıyor. Hazine ihaleleri, bütçe dengesi, konut fiyat endeksi ve TCMB rezerv verileri haftanın en kritik başlıkları arasında yer alıyor. Açıklanacak veriler hem kamu maliyesinin görünümü hem de finansal piyasaların yönü açısından önemli sinyaller verebilir.
Yurt İçi Veri Takvimi
Hazine İhaleleri Haftanın İlk Gündemi
Haftanın ilk işlem gününde Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın düzenleyeceği borçlanma ihaleleri piyasaların odağında olacak.
16 Mart Pazartesi günü, Hazine tarafından 5 yıl ve 8 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri gerçekleştirilecek. Bu ihaleler, mart ayı borçlanma programı kapsamında yatırımcı talebinin yönünü göstermesi açısından yakından takip edilecek.
Öte yandan Şubat ayına ilişkin Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi verisi saat 11:00’de açıklanacak. Daha önce açıklanan Hazine nakit dengesi verilerine göre şubat ayında 92,4 milyar TL açık verilirken, faiz dışı denge 90,9 milyar TL fazla kaydetmişti. Böylece yılın ilk iki ayında kümülatif nakit açığı 338,7 milyar TL seviyesine ulaştı.
Ekonomistler, bu verilerin pazartesi açıklanacak bütçe dengesi için öncü gösterge niteliğinde olduğuna dikkat çekiyor. 2026 yılı için bütçe açığı tahmini 2,8 trilyon TL seviyesinde bulunurken bu rakamın GSYİH’nin yaklaşık %3,4’üne denk gelmesi bekleniyor. Bununla birlikte son dönemde devreye alınan akaryakıtta %75’lik eşel mobil mekanizmasının, ilerleyen aylarda ÖTV tahsilatını ve dolayısıyla kamu gelirlerini aşağı yönlü etkileyebileceği değerlendiriliyor.
Salı Günü Borçlanma Programı Tamamlanıyor
Haftanın ikinci gününde Hazine’nin borçlanma programı devam edecek.
17 Mart Salı günü,
- 2 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesi
- 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesi
gerçekleştirilecek.
Ayrıca 2 yıl vadeli altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası doğrudan satış yöntemiyle yatırımcılara sunulacak. Bu işlemlerle birlikte Mart ayı iç borçlanma programı tamamlanmış olacak.
Hazine’nin Mart–Mayıs 2026 dönemi iç borçlanma stratejisine göre, mart ayında 394,3 milyar TL’lik itfaya karşılık 315,5 milyar TL borçlanma hedefleniyor. Bu da yaklaşık %80 geri çevirme oranına işaret ediyor.
Mart ayının başından bu yana 92,6 milyar TL borçlanan Hazine’nin, bu hafta yapılacak işlemlerle yaklaşık 223 milyar TL daha borçlanma alanı bulunduğu hesaplanıyor. Hazine’nin son dönemde itfa tutarının altında borçlanma stratejisini sürdürmesi, kamu finansmanı açısından temkinli bir borçlanma politikası izlendiğine işaret ediyor.
Konut Fiyatları ve Kira Dinamikleri Takip Edilecek
Salı günü açıklanacak bir diğer önemli veri ise Şubat ayı Konut Fiyat Endeksi (KFE) olacak.
Ocak ayında KFE aylık %3,7 artarken yıllık bazda %27,7 yükselerek 211,8 seviyesine ulaşmıştı. Buna karşın reel bazda yıllık %2,3 düşüş kaydedilmişti. Bu durum, nominal fiyat artışlarına rağmen reel konut fiyatlarında zayıflamanın sürdüğüne işaret ediyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) son dönemde konut piyasasını daha yakından izleyebilmek amacıyla yeni bir veri seti de devreye aldı. Banka, Yeni Kiracı Kira Endeksi (YKKE) adı verilen yeni göstergede banka değerleme raporlarındaki kira verilerini kullanıyor.
Ocak ayı verilerine göre YKKE aylık %3,5, yıllık %34,2 artışla 293,6 seviyesine yükseldi. Reel bazda ise yıllık %2,7 artış kaydedildi.
Bu veriler, konut satış talebinde göreceli zayıflama görülse bile kira piyasasında fiyat baskısının güçlü şekilde devam ettiğini ortaya koyuyor. Uzmanlara göre bu durum kira enflasyonunun genel enflasyon düşüş sürecine daha gecikmeli ve dirençli şekilde eşlik edebileceğini gösteriyor.
TCMB Rezervleri Perşembe Günü Açıklanacak
Haftanın son önemli veri başlığı ise TCMB haftalık rezerv verileri olacak.
Normal şartlarda perşembe günü saat 14:30’da açıklanan veriler, bu hafta bayram tatili nedeniyle saat 12:00’de duyurulacak.
6–13 Mart haftasına ilişkin rezerv verilerinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezervlerinde düşüş eğiliminin devam etmesi ancak bir önceki haftaya kıyasla daha sınırlı bir gerileme yaşanması bekleniyor.
Rezerv verileri ile birlikte yayımlanan menkul kıymet istatistikleri ile para ve banka verileri ise 23 Mart Pazartesi günü saat 14:30’da açıklanacak.
Yurt Dışı Veri Takvimi
Küresel Piyasalarda “Merkez Bankası Maratonu” Haftası
Küresel piyasalar, 16-20 Mart haftasında oldukça yoğun bir veri gündemiyle ve peş peşe gelecek kritik merkez bankası kararlarıyla karşı karşıya. Haftanın ilk günlerinde Çin’den gelecek olan perakende satış ve sanayi üretimi verileri ile ABD’deki imalat endeksleri, piyasaların yönünü tayin etmeye başlayacak. Salı günü Almanya’dan gelecek ZEW Beklenti Endeksi ise Avrupa ekonomisinin sağlığına dair önemli bir gösterge sunacak. Ancak yatırımcıların asıl odağı, haftanın ikinci yarısında yoğunlaşan faiz kararlarında olacak.
Çarşamba günü (18 Mart), küresel piyasalar için haftanın en kritik günü olarak öne çıkıyor. Avrupa Bölgesi’nden gelecek nihai TÜFE rakamlarının ardından, akşam saatlerinde ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentisi, Fed’in faizleri %3,50 – 3,75 bandında sabit tutması yönünde olsa da Fed Başkanı Jerome Powell’ın karar sonrası yapacağı konuşmada vereceği mesajlar, yılın geri kalanına dair para politikası sinyalleri açısından hayati önem taşıyor.
Perşembe günü ise tam anlamıyla bir “Merkez Bankası Maratonu” yaşanacak. Japonya, İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararlarını peş peşe duyuracak. İngiltere Merkez Bankası’nın faizi %3,75, ECB’nin ise %2 seviyesinde koruması beklenirken; Başkan Bailey ve Başkan Lagarde’ın yapacağı sözlü yönlendirmeler piyasadaki oynaklığı artırabilir. Haftanın son işlem gününde ise Almanya’dan gelecek olan üretici fiyat endeksi (ÜFE) verileri, küresel enflasyon görünümüne dair son parçayı tamamlayacak.
Piyasalar İçin Kritik Hafta
16–20 Mart haftasında açıklanacak veriler, hem kamu maliyesinin gidişatı, hem konut piyasasındaki fiyat dinamikleri, hem de TCMB rezerv görünümü açısından yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek.
Özellikle;
- bütçe dengesi,
- Hazine borçlanma stratejisi,
- kira enflasyonunun seyri
- ve Merkez Bankası rezervleri
Türkiye ekonomisinin kısa vadeli görünümüne dair önemli sinyaller verebilir.
Uzmanlara göre maliye politikasındaki gelişmeler ile birlikte enflasyonla mücadele sürecinde para ve maliye politikalarının uyumu, önümüzdeki dönemde finansal piyasaların yönünü belirleyen temel faktörlerden biri olmaya devam edecek.
