Doğusan Boru Sanayi ve Ticaret A.Ş., Seraper markalı renkli perlitli beton kiremit, mahya, yer ve duvar karoları ile A/C boru ve eklentileri üreten küçük ölçekli bir inşaat malzemesi şirketidir. Şirket 2025 yıl sonu bilançosunu açıkladı ve çeyreklik bazda 12.9 milyon TL net zarar ile kapattı. Böylece 12 aylık toplam net zararı 50.6 milyon TL olarak gerçekleşti. Geçen sene aynı dönemde açıkladığı 36.6 milyon TL net zararı geriye dönük 48.0 milyon TL olarak düzelterek bu yılın zararı daha belirgin hale geldi.
Şirketin 12 aylık net esas faaliyet zararı 27.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam operasyonel faaliyetlerin temel karlılık sorunu yaşadığını net gösteriyor. İnşaat sektöründeki talep dalgalanmaları, yüksek üretim maliyetleri ve satış hacmindeki yetersizlikler zararın ana nedenleri arasında yer alıyor.
Ana ortaklığa ait özkaynakları geçen yıl Aralık ayına göre 51.5 milyon TL azalarak %46.3 geriledi. Bu ciddi erime şirketin sermaye yapısını önemli ölçüde zayıflattı ve kendi kaynaklarıyla faaliyet gösterme kapasitesini azalttı. Buna rağmen nakit ve benzeri varlıkları 15.3 milyon TL seviyesinde bulunuyor; bu tutar kısa vadeli likidite ihtiyacına sınırlı da olsa destek sağlıyor.
Ticari alacak ve borç yapısına bakıldığında şirketin toplam ticari alacağı 783 bin 764 TL iken ticari borcu 8.12 milyon TL düzeyinde. Böylece 7.34 milyon TL net ticari borçlu konumunda. Geçen sene Aralık enflasyon düzeltilmiş bilançoya göre net ticari borç 4.94 milyon TL idi. Net borçluktaki bu artış çalışma sermayesi yönetiminde baskı olduğunu ve tedarikçilere daha fazla bağımlı kalındığını işaret ediyor.
Net finansman gideri 11.4 milyon TL olarak gerçekleşti. Yüksek faiz ortamında borçlanma maliyetlerinin net karı olumsuz etkilediği bir kez daha ortaya çıktı. Türkiye’de devam eden enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulaması ile tüm rakamlar düzeltilmiş olsa da operasyonel verimsizlik ve finansman yükü şirketin 2025 performansını belirgin şekilde olumsuz etkiledi.
Genel değerlendirmede DOGUB, inşaat ve altyapı sektörüne bağımlı küçük bir firma olarak 2025’te toparlanamadı. Özelleştirme İdaresi’nin şirket hisselerindeki payı ve Aralık 2025’teki borç aktarımı gibi gelişmeler gelecekteki sermaye yapısını etkileyebilir. Ancak mevcut bilanço likidite yönetimi, maliyet optimizasyonu ve satış artışı konusunda acil adımlar atılması gerektiğini gösteriyor. Yatırımcılar açısından yüksek risk taşıyan bir yapı sergileyen DOGUB’un önümüzdeki dönemde operasyonel iyileşme ve sektör talebindeki canlanma ile toparlanması mümkün görünse de mevcut veriler temkinli yaklaşımı gerektiriyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
