Akfen İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş. (AKFIS), ağırlıklı olarak Kamu-Özel İşbirliği (KÖİ) modeliyle işletilen şehir hastaneleri projeleri, gayrimenkul geliştirme, yurt işletmeciliği ve taahhüt faaliyetleri yürüten bir gruptur. Şirket, 2025 yıl sonu finansal tablolarını açıkladı ve çeyreklik bazda 1.25 milyar TL net kar elde ederek güçlü bir kapanış yaptı. Bu performansla birlikte 9 aylık düzeltilmiş 434.1 milyon TL net kar üzerine eklenen çeyrek sonucu, 12 aylık toplam net karı 1.69 milyar TL seviyesine taşıdı. Geçen yıl 12 aylık dönemde 155.0 milyon TL olarak açıklanan net kar, geriye dönük düzeltmeyle 202.8 milyon TL olarak revize edildi; bu yılki kar artışı dikkat çekici bir sıçrama gösteriyor.
12 aylık net esas faaliyet karı 231.6 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu tutar, şirketin operasyonel performansının sınırlı kaldığını ancak imtiyaz sözleşmelerinden gelen değer artışları ve diğer gelir kalemlerinin desteğiyle pozitif bölgede tutulduğunu işaret ediyor. Esas faaliyet karının finansal borçların yalnızca %1.1’ini karşılaması, operasyonel karlılığın borç yükünü eritmede yetersiz kaldığını ortaya koyuyor.
Ana ortaklığa ait özkaynaklar geçen yıl Aralık ayına göre 4.65 milyar TL artarak %17.2 büyüdü. Bu artış, net kar katkısı, gerçeğe uygun değer artışları (özellikle imtiyaz varlıkları ve yatırım amaçlı gayrimenkuller) ve enflasyon muhasebesi etkileriyle desteklendi. Özkaynaklardaki güçlenme, şirketin sermaye yapısını iyileştirdi ve finansal dayanıklılığını artırdı.
Finansal borçlar 21.06 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Finansal borçların toplam varlıklara oranı %36.2 olarak gerçekleşti; bu oran sektör için orta-yüksek seviyede borçluluk gösterse de yönetilebilir bir yapıya işaret ediyor. Şirketin nakit ve benzeri varlıkları 1.21 milyar TL düzeyinde; bu tutar kısa vadeli likiditeye katkı sağlasa da borç stokuna kıyasla sınırlı kalıyor.
Ticari alacak ve borç tarafında şirket toplam 2.26 milyar TL ticari alacak ve 2.05 milyar TL ticari borç pozisyonunda. Böylece 214.5 milyon TL net ticari alacaklı konumda. Geçen sene Aralık enflasyon düzeltilmiş bilançoya göre net ticari alacak 156.1 milyon TL idi. Bu iyileşme, tahsilat performansının güçlendiğini ve çalışma sermayesi yönetiminin olumlu yönde ilerlediğini gösteriyor.
Net karı etkileyen diğer önemli kalemler arasında 8.12 milyar TL net finansman gideri ve 7.53 milyar TL net parasal pozisyon kaybı (enflasyon muhasebesi etkisi) yer alıyor. Yüksek finansman giderleri borç maliyetlerinin baskın olduğunu, parasal kayıplar ise yüksek enflasyon ortamında nakit ve parasal varlık pozisyonunun erimesini yansıtıyor. Buna rağmen imtiyaz sözleşmelerine ilişkin finansal varlıklar ve yatırım amaçlı gayrimenkullerin gerçeğe uygun değer artışları, enflasyon düzeltmesiyle birlikte net karı destekleyen ana unsurlar oldu.
Genel olarak AKFIS, 2025 yılında şehir hastaneleri projelerinden gelen düzenli nakit akışları ve varlık değerlemelerindeki pozitif etkiyle karlı bir yıl geçirdi. Ancak yüksek borç yükü, finansman giderleri ve enflasyon muhasebesi kayıpları karlılığın sürdürülebilirliği açısından risk oluşturuyor. Şirketin halka arz sonrası (2025 başı) sermaye yapısındaki iyileşme ve KÖİ projelerinin uzun vadeli getirileri, önümüzdeki dönemde daha dengeli bir bilanço yapısına geçiş sağlayabilir. Yatırımcılar için operasyonel karlılığın güçlendirilmesi ve borç azaltımı stratejileri kritik önem taşıyor; mevcut tablo güçlü bilanço büyümesine rağmen temkinli iyimserliği hak ediyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
