Akfen Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (AKFGY) 2025 yıl sonu finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket son çeyrekte 1.15 milyar TL net kar elde ederken, dokuz aylık dönemdeki düzeltilmiş 1.46 milyar TL net kar ile birlikte 12 aylık toplam net karını 2.61 milyar TL seviyesine taşıdı.
Geçtiğimiz yıl açıklanan 1.45 milyar TL net karın geriye dönük olarak 1.89 milyar TL’ye revize edilmesi, baz etkisini yükseltmektedir. Buna rağmen 2025 yılı net karı, düzeltilmiş geçmiş yıl verisinin de üzerinde gerçekleşerek yıllık bazda büyümeye işaret etmektedir.
Faaliyet Karlılığı ve Operasyonel Güç
Şirket 12 aylık dönemde 1.39 milyar TL net esas faaliyet karı elde etmiştir. Bu tutarın finansal borçların %25.5’ini karşılayabilmesi, borçluluk seviyesine kıyasla operasyonel karlılığın makul bir düzeyde olduğunu göstermektedir.
Gayrimenkul yatırım ortaklıklarında kira gelirleri ve portföy değer artışları temel gelir kalemleri olduğundan, sürdürülebilir faaliyet karlılığı büyük önem taşımaktadır. Bu açıdan şirketin faaliyet karı üretme kapasitesi istikrarlı görünmektedir.
Net Karı Etkileyen Unsurlar
Net kar üzerinde iki temel kalem öne çıkmaktadır.
Şirketin 822.9 milyon TL net finansman gideri bulunmaktadır. Yüksek faiz ortamında bu kalem karlılığı aşağı çeken bir unsur olarak öne çıkmaktadır.
Buna karşılık 1.51 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde edilmiştir. Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan bu kazanç, net karı önemli ölçüde desteklemiştir. Bu nedenle açıklanan net karın bir kısmının operasyon dışı muhasebesel etkilerden kaynaklandığı unutulmamalıdır. Sürdürülebilir karlılık değerlendirilirken faaliyet karı daha belirleyici olacaktır.
Borçluluk ve Likidite Görünümü
Şirketin toplam 5.43 milyar TL finansal borcu bulunmaktadır. Finansal borçların toplam varlıklara oranı %12.1 seviyesindedir. Bu oran, gayrimenkul sektöründe oldukça makul ve kontrollü bir kaldıraç yapısına işaret etmektedir.
Şirketin 1.16 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı bulunmaktadır. Borç büyüklüğü ile karşılaştırıldığında net borç seviyesi yönetilebilir görünmektedir. Faaliyet karının borçlara oranı dikkate alındığında finansal risk seviyesinin düşük olduğu söylenebilir.
Ticari Alacak ve Borç Dengesi
Şirketin 470.8 milyon TL ticari alacağı ve 661.6 milyon TL ticari borcu bulunmaktadır. Böylece şirket 190.7 milyon TL net ticari borçlu konumdadır.
Geçen yılın enflasyon düzeltmesi yapılmış verilerine göre şirket 58.9 milyon TL net ticari alacaklı konumdaydı. Net ticari pozisyondaki bu değişim işletme sermayesi dengesinde sınırlı bir bozulmaya işaret etmektedir. Ancak tutarların bilanço geneline göre düşük seviyede olması riskin sınırlı olduğunu göstermektedir.
Özkaynak Gelişimi
Ana ortaklığa ait özkaynaklar geçen yılın Aralık ayına göre 2.33 milyar TL artarak %7.7 büyüme göstermiştir. Bu artış, net karın bilançoya yansıdığını ve şirketin sermaye yapısının güçlendiğini ortaya koymaktadır.
Gayrimenkul yatırım ortaklıkları açısından güçlü özkaynak yapısı, portföy büyümesi ve yeni yatırımlar için önemli bir avantaj sağlamaktadır.
Genel Değerlendirme
2025 yılı sonuçları şirketin karlılığını artırdığını ve bilanço yapısını koruduğunu göstermektedir. Düşük borçluluk oranı, yönetilebilir finansman gideri ve güçlü özkaynak artışı finansal açıdan olumlu unsurlardır.
Bununla birlikte net karın önemli bir bölümünün net parasal pozisyon kazancından kaynaklanması nedeniyle, sürdürülebilir performans değerlendirilirken faaliyet karı büyümesinin izlenmesi gerekmektedir.
Faiz oranlarının seyri, kira gelirlerinin artış potansiyeli ve portföy değerlemeleri şirketin 2026 performansı açısından belirleyici olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
