Ford Otosan (FROTO) Hakkında Genel Bilgi
Ford Otosan, 1959 yılında kurulmuş ve Türkiye otomotiv sanayisinin öncülerinden biridir. Şirket, Koç Holding ve Ford Motor Company ortaklığında faaliyet göstermektedir. Bu iki büyük hissedarın sinerjisi sayesinde hem yerli pazarda hem de ihracatta önemli bir konumda yer almaktadır.
- Koç Holding: Türkiye’nin en büyük holdinglerinden biri olup sanayi, enerji ve finans başta olmak üzere birçok sektörde faaliyet gösterir.
- Ford Motor Company: ABD merkezli, dünyanın en köklü otomotiv üreticilerinden biridir.
Faaliyet Alanları
Ford Otosan, ticari araçlar, binek otomobiller ve motor üretimi alanlarında faaliyet göstermektedir. Şirket aynı zamanda Ar-Ge yetkinliğiyle ön plana çıkmaktadır ve Ford’un Avrupa’daki en büyük ticari araç üretim üslerinden biridir.
Ana Ürün Grupları:
- Hafif ve ağır ticari araçlar (Transit, Courier, Custom)
- Binek araçlar (Focus, Fiesta gibi modellerin bazı versiyonları)
- Elektrikli araçlar (E-Transit gibi modeller)
- Motor ve güç aktarma sistemleri üretimi
Üretim Tesisleri
- Gölcük Fabrikası (Kocaeli): Transit modellerinin üretim üssü
- Yeniköy Fabrikası (Kocaeli): Courier ve yeni nesil elektrikli araç üretimi
- Eskişehir Fabrikası: Ağır ticari araç ve motor üretimi
- Romanya Craiova Tesisi (2022’de devralındı): Avrupa’daki üretim kapasitesini artırdı
İhracat ve Pazar Konumu
Ford Otosan, Türkiye’nin en büyük ihracatçılarından biridir. 2024 yılında otomotiv sektöründeki toplam ihracatın önemli bir bölümünü tek başına gerçekleştirmiştir. Özellikle Avrupa pazarında ticari araç kategorisinde ciddi bir paya sahiptir.
Ar-Ge Gücü
Şirket, Türkiye’nin en büyük özel Ar-Ge merkezlerinden birine sahiptir. Ford Otosan, Ford’un global araç projelerinde mühendislik ve tasarım desteği sağlayan stratejik bir konumda yer alır.
Vizyon ve Stratejik Hedefler
Ford Otosan, mobilite, elektrifikasyon ve sürdürülebilirlik alanlarında yatırımlarını artırmaktadır. Elektrikli araç üretim kapasitesini büyütmeyi, batarya üretim zincirine dahil olmayı ve Avrupa’ya yönelik elektrikli araç ihracatını genişletmeyi hedeflemektedir.
Borsa Bilgileri
- Borsa Kodu: FROTO
- Endeks: BIST 30, BIST 100
- Halka Açıklık Oranı: %17,7
- Yabancı Yatırımcı Oranı: %35+
Ford Otosan, hem güçlü üretim kapasitesi hem de stratejik ortaklık yapısı sayesinde Türkiye’nin ve Avrupa’nın en önemli otomotiv üreticilerinden biridir. İleriye dönük elektrikli araç yatırımları ve ihracat odaklı yapısı, uzun vadeli yatırımcılar için dikkat çeken unsurlar arasında yer almaktadır.
1. Teknik Analiz
Son Dönem Fiyat Hareketleri
Nisan ayında 109 TL seviyesine kadar yükselerek yılın zirvesini gören Ford Otosan (FROTO) hissesi, bu seviyeden gelen satışlarla 86 TL’ye kadar gerileyerek yıl içi kazanımlarını geri verdi. Mayıs ayında artan volatilite ile birlikte tepki alımları 100 TL sınırına kadar sürdü.
Destek ve Direnç Seviyeleri
- Destek: 91 TL (Fibonacci 0,236 seviyesi). Bu seviyenin korunamaması durumunda 89 TL ve ardından 86 TL’ye kadar geri çekilme potansiyeli var.
- Direnç: 95-100 TL bandı kısa vadeli direnç alanı olarak öne çıkıyor. Bu bölgenin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 105-110 TL aralığı hedeflenebilir.
- Orta Vadeli Hedef: Teknik formasyon ve Fibonacci genişleme seviyelerine göre 115-123 TL bandı izlenebilir.
2. Temel Analiz
Finansal Performans (1Ç 2025)
- Net Kar: 55,4 milyar TL (Piyasa beklentilerine paralel)
- FAVÖK: 61,7 milyar TL (Beklentilerin %11 altında, yıllık bazda %28 daralma)
- Satışlar: 840,6 milyar TL
FAVÖK Marjı ve Kârlılık Gelişmeleri
FAVÖK çeyreklik olarak büyüse de yıllık bazda zayıflama dikkat çekici. Marjlarda yaşanan daralma, özellikle yurt içi ve yurt dışı talepteki düşüşe bağlanabilir. Şirket, yıl sonu itibarıyla %7-8 arası FAVÖK marjı hedefini koruyor.
3. Satış Performansı ve Sektörel Görünüm
Yurt Dışı Satışlar
- Yıllık Değişim: %3 düşüş
- Avrupa’daki yeni araç kayıtlarındaki daralma (Ocak: -%2,6 / Şubat: -%3,4) ihracat adetlerini olumsuz etkiledi.
Yurt İçi Satışlar
- Yurt içi toplam pazar %6,5 daralırken, Ford’un iç satışları %3 artış gösterdi.
- Ford, Tofaş’ın kaybettiği ticari araç pazar payını önemli ölçüde telafi etti.
Toplam Satış Adedi
- Toplamda %3 düşüşle 165.280 adete geriledi. İhracattaki zayıflamaya rağmen, Ford Otosan sektörde pozitif ayrışmayı başardı.
4. Bilanço ve Nakit Akış Analizi
- İşletme Nakit Akışı: ~30 milyar TL (1Ç24: 14,8 milyar TL)
- Yatırım Harcamaları: 4 milyar TL (1Ç24: 9,2 milyar TL)
- Nakit ve Nakit Benzerleri: 49 milyar TL üzeri
- Net Borç: 2,7 milyar € → 2,2 milyar €’ya geriledi
Şirket büyük yatırım dönemini geride bırakmış durumda. Bu da önümüzdeki dönemlerde nakit yaratma kapasitesinin artmasını sağlayabilir.
5. Piyasa Değerlemeleri ve Rasyolar
| Gösterge | Değer |
|---|---|
| FD/Satışlar | 0,6 |
| FD/FAVÖK | 10,1 |
| F/K | 8,5 |
| PD/DD | 2,5 |
| Yabancı Oranı | %35,04 |
| Halka Açıklık Oranı | %17,7 |
| Piyasa Değeri | 314,9 milyar TL |
| Net Borç | 89,3 milyar TL |
6. Değerleme ve Beklentiler
- 14 model bazlı adil değer tahmini: 122,94 TL (mevcut fiyata göre yaklaşık %35 iskontolu)
- 12 analistin konsensüs hedef fiyatı: 142 TL
- Şirketin 2025 beklentisi: Satış adetlerinde %10 artış, FAVÖK marjı %7-8 aralığında
7. Genel Değerlendirme
Ford Otosan, zayıf iç ve dış talep koşullarına rağmen sektör içinde olumlu ayrışmayı başarmış durumda. Güçlü nakit akışı, yatırım döngüsünün sonuna gelinmiş olması ve iç pazarda elde edilen satış başarısı, şirketin orta vadeli görünümünü destekliyor.
Ancak kısa vadede FAVÖK marjlarındaki baskı ve ihracat pazarındaki daralma dikkatle izlenmeli. Teknik olarak 91 TL seviyesi kritik destek konumundayken, 100 TL üzerinde kalıcılık orta vadeli yükselişi tetikleyebilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
