Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL) 2025 yıl sonu finansallarını açıkladı. Piyasa beklentisi son çeyrekte 2.72 milyar TL net zarar yönündeyken, şirket 1.87 milyar TL net zarar açıklayarak beklentiden daha sınırlı bir zarar yazdı. Bu durum, operasyonel toparlanmanın finansallara kısmen yansımaya başladığını göstermektedir.
Yılın tamamında ise şirket 511.8 milyon TL net kar elde ederek yılı sınırlı da olsa pozitif kapatmayı başardı.
Operasyonel Performans Güçleniyor
Şirket son çeyrekte 4.11 milyar TL net esas faaliyet karı elde etti. Bu rakam bir önceki çeyreğe göre %132.5 artış anlamına gelmektedir. Operasyonel karlılıktaki bu güçlü toparlanma, maliyet yönetimi ve satış fiyatlarındaki iyileşmenin etkisini göstermektedir.
Ancak bu operasyonel güce rağmen çeyreğin net zararla kapanmış olması, finansman giderlerinin ve diğer kalemlerin halen karlılığı baskıladığını ortaya koymaktadır.
Son üç ayda elde edilen net esas faaliyet karının finansal borçları karşılama kapasitesinin yalnızca %2.6 seviyesinde kalması, operasyonel iyileşmenin borç yükü karşısında henüz yeterli ölçüde güçlü olmadığını göstermektedir.
Net Karı Etkileyen Unsurlar
12 aylık dönemde şirketin: 913.3 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net geliri, 107.0 milyon TL özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan karı, 8.17 milyar TL net finansman gideri bulunmaktadır.
Özellikle 8.17 milyar TL seviyesindeki net finansman gideri, karlılık üzerindeki en büyük baskı unsurudur. Yüksek faiz ortamı ve borç büyüklüğü dikkate alındığında finansman giderleri şirketin net kar üretme kapasitesini önemli ölçüde sınırlamaktadır.
Borçluluk ve Nakit Pozisyonu
Şirketin toplam 158.34 milyar TL finansal borcu bulunmaktadır. Finansal borçların toplam varlıklara oranı %28.3 seviyesindedir. Bu oran sanayi şirketleri için yönetilebilir kabul edilebilecek düzeydedir.
Borçlar bir önceki çeyreğe göre 11.54 milyar TL artmış, artış oranı %7.9 olarak gerçekleşmiştir. Buna karşılık şirketin 115.48 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı bulunmaktadır. Üstelik nakit pozisyonu bir önceki çeyreğe göre 17.77 milyar TL artmıştır.
Bu tablo şirketin brüt borcu yüksek olsa da güçlü nakit pozisyonu sayesinde likidite açısından rahat bir konumda olduğunu göstermektedir. Net borç seviyesinin, brüt borca kıyasla daha dengeli olduğu söylenebilir.
Ticari Alacak ve Borç Dengesi
Şirketin 27.45 milyar TL ticari alacağı ve 68.76 milyar TL ticari borcu bulunmaktadır. Böylece şirket 41.31 milyar TL net ticari borçlu konumdadır. Önceki çeyrekte net ticari borç 33.28 milyar TL seviyesindeydi.
Ticari borçtaki artış işletme sermayesi dengesinde baskıya işaret etmektedir. Ancak çelik sektöründe tedarik zinciri yapısı gereği yüksek ticari borç seviyesi belirli ölçüde normal karşılanabilmektedir. Yine de artış trendi yakından izlenmelidir.
Özkaynak Gelişimi
Ana ortaklığa ait özkaynaklar bir önceki çeyreğe göre 8.01 milyar TL artarak %2.9 büyüme göstermiştir. Şirket önceki çeyrekte de özkaynaklarını 13.28 milyar TL artırmıştı. Bu istikrarlı artış, bilançonun sermaye yapısı açısından güçlendiğini göstermektedir.
Genel Değerlendirme
2025 yılı sonuçları, operasyonel tarafta güçlü bir toparlanma sinyali verirken, finansman giderlerinin net karlılığı baskılamaya devam ettiğini göstermektedir. Çeyreklik zararın beklentiden düşük gelmesi olumlu karşılanabilir.
Güçlü nakit pozisyonu şirket için önemli bir avantajdır. Ancak yüksek finansman giderleri ve artan ticari borç seviyesi risk unsuru olarak izlenmelidir. Çelik fiyatlarındaki seyir, küresel talep koşulları ve faiz ortamı şirketin 2026 performansı açısından belirleyici olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
