Bitcoin piyasası, son haftalarda yaşanan sert satış dalgasının ardından büyük yatırımcıların (balinaların) yeniden alıma geçmesiyle kısmi bir denge arayışına girdi. Ancak gelen alımların kapsamı ve piyasanın genel görünümü, bunun güçlü bir toparlanma başlangıcı mı yoksa yalnızca hasar kontrolü niteliğinde sınırlı bir müdahale mi olduğu sorusunu gündeme taşıyor.
Haftalar süren yoğun satışların ardından, 1.000 adetten fazla Bitcoin tutan cüzdanlar geçtiğimiz hafta Kasım ayından bu yana en büyük alım hamlesini gerçekleştirdi. Söz konusu dönemde balina cüzdanlarının yaklaşık 53 bin adet Bitcoin topladığı ve bunun parasal karşılığının 4 milyar doların üzerinde olduğu belirtiliyor. Bu alımlar, fiyatların sert düşüş sonrası daha fazla gerilemesini engelleyerek kısa vadede dengeleyici bir rol oynadı.
Bitcoin, Ekim ayında gördüğü zirvenin yaklaşık %40 altında işlem görürken, piyasada uzun süredir devam eden dağıtım süreci dikkat çekiyordu. Glassnode verilerine göre, Aralık ortasından bu yana büyük cüzdanlardan 170 binden fazla Bitcoin çıkışı gerçekleşti ve bu miktarın toplam değeri yaklaşık 11 milyar dolara ulaştı. Bu tablo, son haftaki alımın güçlü bir trend dönüşünden ziyade, daha önce yapılan yoğun satışların ardından gelen sınırlı bir pozisyon ayarlaması olabileceğine işaret ediyor.
Öte yandan, borsa yatırım fonları (ETF’ler) ve kripto borsaları hariç tutulduğunda büyük yatırımcıların geçtiğimiz yıl boyunca net satıcı konumda olduğu görülüyor. Bu durum, piyasanın geniş katılımıyla oluşan organik bir yükselişten ziyade, seçici ve temkinli bir sermaye hareketine sahne olduğunu gösteriyor. Diğer yatırımcı gruplarının büyük ölçüde beklemede kalması da yukarı yönlü hareketin henüz tabana yayılan güçlü bir talep dönüşümüne dayanmadığını ortaya koyuyor.
Balinaların alımları genellikle piyasa için öncü sinyal olarak değerlendirilse de, bu tür hamlelerin kalıcı bir yükseliş trendine dönüşebilmesi için hacim artışı, zincir üstü aktivitede canlanma ve kurumsal girişlerin eşlik etmesi gerekiyor. Aksi halde mevcut tablo, düşüş sonrası fiyatı stabilize etmeye yönelik taktiksel bir birikim süreci olarak kalabilir.
Makro cephede ise küresel faiz politikaları, doların seyri ve risk iştahı Bitcoin’in yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Özellikle ABD’de para politikası beklentilerinin netleşmesi ve ETF tarafındaki fon akışlarının artması, balina alımlarını destekleyen ikinci bir dalga oluşturabilir. Ancak bu gerçekleşmezse, mevcut toparlanma girişimi kırılgan kalabilir.
Sonuç olarak, balinaların 53 bin adetlik alımı piyasaya geçici nefes aldırmış olsa da, zincir üstü veriler ve genel yatırımcı davranışı henüz güçlü ve sürdürülebilir bir boğa başlangıcını teyit etmiyor. Önümüzdeki haftalarda büyük cüzdanların alım iştahını sürdürüp sürdürmeyeceği, Bitcoin’in gerçek bir trend dönüşü yaşayıp yaşamayacağı konusunda belirleyici olacak.
