Küresel piyasalarda güvenli liman olarak öne çıkan Altın, Orta Doğu’da tırmanan gerilim ve dip seviyelerden gelen alımların etkisiyle yeniden toparlanma sinyalleri veriyor. Asya işlemlerinde bir aylık en düşük seviyesinden yükselen spot altın, %0,4 artışla 4.539,75 dolar seviyesine çıkarken, ABD’de işlem gören Haziran vadeli kontratlar da %0,3 yükselişle 4.548,10 dolar seviyesine ulaştı. Ancak bu toparlanma, piyasalardaki yüksek oynaklık ve belirsizlik nedeniyle temkinli bir görünüm sergiliyor.
Son işlem gününde %2’nin üzerinde değer kaybederek mart sonundan bu yana en düşük seviyesine gerileyen altın, özellikle Hürmüz Boğazı çevresinde yoğunlaşan çatışmaların etkisiyle yeniden alım buldu. ABD ve İran arasında artan askeri gerilim, küresel enerji akışının en kritik noktalarından biri olan bu bölgede riskleri artırırken, yatırımcıların odağı da tamamen buradaki gelişmelere kaymış durumda. ABD ordusunun İran’a ait altı saldırı teknesini imha ettiğini açıklaması ve İran’ın Birleşik Arap Emirlikleri’ne yönelik saldırılar gerçekleştirmesi, bölgedeki tansiyonu daha da yükseltti. Özellikle Fujairah limanındaki petrol tesisine yönelik saldırı sonrası çıkan yangın, enerji arzına yönelik endişeleri derinleştirerek piyasaların risk algısını artırdı.
Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle altın fiyatlarında yukarı yönlü tepki görülse de bu hareketin sınırlı kalmasında makroekonomik faktörler belirleyici oluyor. Artan petrol fiyatlarıyla birlikte yükselen enflasyon beklentileri ve buna paralel olarak yukarı yönlü hareket eden tahvil getirileri, getirisi olmayan altının cazibesini azaltan temel unsurlar arasında yer alıyor. Bu nedenle altın, klasik güvenli liman özelliğine rağmen güçlü ve sürdürülebilir bir yükseliş trendi oluşturmakta zorlanıyor. Nitekim değerli metal, şubat sonunda başlayan çatışma sürecinden bu yana %10’un üzerinde değer kaybetmiş durumda.
Öte yandan ABD tarafında Donald Trump tarafından yürütülen ve Hürmüz Boğazı’nda deniz taşımacılığını güvence altına almayı amaçlayan girişimler de piyasalarda dikkatle izleniyor. Gemilere askeri eşlik sağlanmasını içeren bu plan, enerji tedarik zincirindeki olası kesintileri azaltma potansiyeli taşısa da, aynı zamanda bölgedeki askeri varlığın artması nedeniyle gerilimi tırmandırabilecek bir unsur olarak değerlendiriliyor. Bu ikili etki, altın fiyatlarında yön bulmayı zorlaştıran faktörlerden biri olarak öne çıkıyor.
Diğer değerli metallerde ise görece daha pozitif bir tablo dikkat çekiyor. Gümüş fiyatları ons başına 72,99 dolara yükselirken, platin %1,4 artışla 1.973,75 dolar seviyesine ulaştı. Bu yükselişler, değerli metaller grubunda genel olarak bir toparlanma eğilimi olduğunu gösterse de, altının liderliği konusunda henüz net bir güçlenme sinyali alınmış değil.
Özetle piyasalar, jeopolitik riskler ile makroekonomik baskılar arasında sıkışmış durumda. Kısa vadede Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler altın fiyatlarının ana yön belirleyicisi olmaya devam edecek. Ancak orta ve uzun vadede enflasyonun seyri, merkez bankalarının faiz politikaları ve küresel likidite koşulları, altının gerçek trendini belirleyecek ana faktörler olacak. Bu nedenle yatırımcıların sadece jeopolitik gelişmelere değil, aynı zamanda faiz ve enflasyon dinamiklerine de odaklanması kritik önem taşıyor.
