Büyüme İvmesi Güçlü Ancak Borçluluk Baskısı Artıyor
YEO Teknoloji (YEOTK), 2025 yılı dokuz aylık finansal sonuçlarıyla büyüme ivmesini ve operasyonel gücünü sürdürdüğünü gösterirken, yüksek borçluluk ve işletme sermayesi baskısının finansal yapı üzerinde belirgin yük oluşturduğu bir dönem geçirdi. Şirket, 9 aylık dönemde 720.2 milyon TL net kâr açıkladı. Geçmiş yıl verilerinin düzeltilmesi sonrası geçen senenin aynı döneminde 863.3 milyon TL seviyesinde olan net kârın gerisinde kalınması, finansman giderleri ve parasal pozisyon etkisinin kârlılığı sınırladığını ortaya koyuyor.
Operasyonel performans tarafında tablo güçlü. Şirket, 9 ayda 1.57 milyar TL net esas faaliyet kârı elde ederek faaliyet kapasitesinin ve proje hacminin güçlü seyrettiğini gösterdi. Ancak bu faaliyet kârının finansal borçların sadece %24.9’unu karşılayabilmesi, finansal kaldıraç seviyesinin yüksek olduğunu ve borç maliyetlerinin operasyonel kâra göre önemli bir yük oluşturduğunu işaret ediyor.
Özkaynak gelişimi güçlü kalmaya devam ediyor. Ana ortaklığa ait özkaynakların yılbaşına göre 587.4 milyon TL artması ve %21.4 büyüme göstermesi, şirketin sermaye birikimi ve değer yaratma kabiliyetinin korunduğunu ortaya koyuyor. Bu artış, YEOTK’nin büyüme odaklı stratejisini destekleyen olumlu bir unsur.
Finansal borçluluk tarafında yüksek kaldıraç yapısı dikkat çekiyor. Şirketin 6.30 milyar TL finansal borcu bulunurken, bu borcun toplam varlıklara oranı %32.0 seviyesinde. 868.4 milyon TL likit varlık şirketin kısa vadeli ödeme kabiliyetini desteklese de borç/likiidite dengesi riskli bölgede seyrediyor. Yüksek yatırım ve proje yüklenimi, bu borçlanmanın temel nedeni olsa da finansman maliyetlerinin kârlılık üzerindeki baskısı belirgin şekilde görülüyor.
Ticari alacak ve borç dengesi tarafında negatif tablo göze çarpıyor. Toplam 1.25 milyar TL ticari alacağa karşılık 5.25 milyar TL ticari borç ile şirket 4.00 milyar TL net ticari borç pozisyonunda. Bu rakamın geçen yıl sonunda 807.5 milyon TL seviyesinde olması, işletme sermayesi ihtiyacının ciddi şekilde arttığını ve proje yükümlülüklerinin yoğunlaştığını gösteriyor. Bu durum nakit yönetiminde dikkatli olunması gerektiğine işaret ediyor.
Diğer gelir ve gider kalemleri incelendiğinde kârlılığı baskılayan unsur olarak finansman giderleri ön plana çıkıyor. 583.5 milyon TL net finansman gideri, yüksek borçlanma maliyetinin doğrudan etkisini yansıtıyor. Buna ek olarak 311.3 milyon TL’lik net parasal pozisyon kaybı da (enflasyon düzeltmesi) net kârı aşağı çeken bir diğer unsur oldu. Bu iki kalem birleştiğinde şirketin operasyonel gücünün finansal maliyetlerin gölgesinde kaldığı görülüyor.
Genel değerlendirmede YEOTK, büyüme odaklı stratejisi doğrultusunda güçlü operasyonel sonuçlar üretmeye devam ediyor. Ancak artan finansal borçlar, nakit döngüsünde baskı yaratan ticari borçluluk ve finansman maliyetlerinin neticeleri şirketin finansal sağlığını yakından izlemeyi gerektiriyor. Enerji ve endüstri projelerindeki büyüme alanları şirkete uzun vadeli potansiyel sunarken, finansal denge ve risk yönetimi süreçlerinin kritik önemde olduğu bir dönemden geçiliyor.
Önümüzdeki süreçte proje teslim hızları, finansman maliyetlerindeki seyrin hafiflemesi ve nakit dönüşüm performansı YEOTK’nin bilanço kalitesini belirleyen ana unsurlar olacaktır. Şirketin güçlü operasyonel kabiliyetini sürdürebilmesi için sermaye yönetiminde sıkı disiplin ve borçluluğun kontrollü dengelenmesi önemli rol oynayacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
