Türkiye’nin önde gelen yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi kuruluşu ÜNLÜ & Co, 2025 yılı Üçüncü Çeyrek Finansal Beklentiler Raporu’nu yayımladı. Rapor, bankacılık sektöründe rekor sayılabilecek 91 milyar TL net kâr tahminiyle dikkat çekerken, finans dışı şirketlerde temkinli seyrin sürdüğüne işaret ediyor. Yatırımcılar için seçici olunması gereken bir döneme girildiği vurgulanıyor.
Bankacılık Sektöründe Karlılık Zirvede
ÜNLÜ & Co’nun kapsamlı analizine göre, araştırma kapsamındaki bankaların 2025 yılının üçüncü çeyreğinde toplam net kârı 91 milyar TL olarak öngörülüyor. Bu rakam, yıllık bazda %64, çeyreklik bazda ise %5’lik önemli bir artışa karşılık geliyor.
Bankaların bu güçlü performansının ardındaki temel faktör, TL kredi-mevduat makasındaki iyileşme olarak belirtiliyor. Bu sayede net faiz marjının 45 baz puan genişlemesi bekleniyor. Sektörde öne çıkan bankalar arasında Halkbank, Yapı Kredi ve Akbank yer alıyor.
Finans Dışı Şirketlerde Temkinli Durum
Finans dışı şirketler cephesinde ise daha dengeli ancak dikkatli bir görünüm hâkim. Yüksek finansman maliyetleri, zayıf iç talep ve küresel pazarlardaki yavaşlama gibi baskılayıcı unsurlara rağmen, çeyreklik bazda %40’lık bir kâr artışı toparlanma sinyali verse de, yıllık bazda net kârda %11’lik bir düşüş tahmini, temkinli duruşun devam ettiğini gösteriyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Bölümü Başkanı Erol Danış, “Finans dışı şirketlerde yüksek finansman giderleri ile zayıf iç talep baskı yaratmaya devam ediyor. Bu dönemde maliyet kontrolünde başarılı, döviz bazlı gelir elde eden veya ihracat odaklı şirketlerin pozitif ayrıştığını gözlemliyoruz,” dedi.
Sektörel Bazda Öne Çıkanlar ve Baskı Altındakiler:
Rapor, sektörler arasında belirgin performans farklılıklarına dikkat çekiyor:
- Pozitif Ayrışanlar:
- Tüpraş: Yüksek rafineri marjları ve kapasite kullanımındaki güçle önde.
- Aygaz: LPG marjlarındaki direnç ve iştirak katkılarıyla güçlü performans sergiliyor.
- Hitit: Dolar bazlı çift haneli büyümesiyle dikkat çekiyor.
- MLP Sağlık: Etkin maliyet yönetimiyle öne çıkıyor.
- Perakende: Artan sepet büyüklüğü ve ücret istikrarı ile destekleniyor.
- Baskı Altındakiler:
- Üretim Ağırlıklı Sektörler: Petkim ve Erdemir gibi şirketlerde operasyonel baskılar sürüyor.
- Havacılık Şirketleri (THY, Pegasus): Artan maliyetler ve bilet fiyatlarındaki rekabet nedeniyle marj daralması beklentisi var.
Yatırımcılar İçin Önemli Not: Şirket Bazlı Analiz Şart
Erol Danış, sektörel kârlılıklar arasındaki farkın belirginleştiği bu dönemde yatırımcılara yönelik önemli bir çağrıda bulundu: “Yatırımcıların veri temelli ve derinlikli analizlerle hareket etmeleri, şirket bazlı performanslara odaklanmaları büyük önem taşıyor. Bu yaklaşım, farklılaşan sektör ve şirketlerin sunduğu potansiyel fırsatların zamanında değerlendirilmesini sağlayacaktır.”
