1. Yurt İçi Talep Gücünü Korumaya Devam Ediyor
2024’te rekor kıran otomotiv satışlarının ardından, 2025’in ilk beş ayında da Türkiye pazarı canlılığını sürdürdü. 5A25 itibarıyla satışlar yıllık %4 büyüme gösterdi. Sıkılaşan finansal koşullara ve yüksek baz etkisine rağmen bu talep artışında şu faktörler etkili oldu:
- Döviz kurunun enflasyonun altında artışı,
- Araç bulunabilirliğinde yaşanan iyileşme,
- %10 ÖTV oranına sahip uygun fiyatlı elektrikli araçların cazibesi (İYM araçlarda bu oran %80 ve üzeri).
Buna karşın, 2025 yılı genelinde pazarda %5’lik bir daralma öngörülmekte (1.171 bin adet), bu da önceki %10’luk daralma beklentisine kıyasla daha ılımlı bir tabloya işaret ediyor.
2. İhracat Pazarları Zayıf, Ancak Yeni Modeller Türk Üreticileri Öne Çıkarıyor
Avrupa pazarında binek araç tescilleri 2025’in ilk 4 ayında %0.4, hafif ticari araç tescilleri ise %12 oranında daraldı. Bu durum, iş dünyası ve lojistik sektöründeki durgunluğu yansıtıyor. Ancak Türk otomotiv ihracatçıları yeni modellerin katkısıyla pozitif ayrıştı:
- Ford Otosan: 1 tonluk yeni VW modelinin etkisiyle ihracatını %25 artırdı.
- Hafif ticari araç segmentinde Çinli üreticilerin sınırlı varlığı, rekabet baskısını azaltıyor.
3. Çinli Üreticiler ve Ticaret Politikaları: Büyüyen Riskler
ABD’nin ithal araçlara getirdiği %25 gümrük vergisi ve Çinli markaların büyüyen varlığı sektörel riskleri artırıyor:
- Avrupa ve Çin menşeili üreticiler, ABD yerine Avrupa ve Türkiye pazarına yönelmeye başladı.
- Bu durum arz fazlası, fiyat rekabeti ve marj baskısı yaratabilir.
- Çinli markaların Türkiye pazarındaki payı 5A25 itibarıyla %7,5 seviyesine ulaştı.
- Ancak bu markalar satış sonrası hizmetler, parça temini gibi alanlarda hâlâ dezavantajlı konumda.
4. Şirket Performansları ve Analizleri
Ford Otosan (FROTO)
- Üretim kapasitesi 935 bin adede ulaştı.
- İhracat ve elektrikli araç yatırımlarıyla güçlü büyüme bekleniyor.
- Hisse, 2025B F/K 6.6x ve 2026B F/K 5.0x çarpanlarıyla işlem görüyor.
- Teknik analiz programlarına göre %65 yükseliş potansiyeliyle “AL” tavsiyesi görülüyor.
Tofaş (TOASO)
- Stellantis birleşmesi sonrası pazar payı %26,4’e yükseldi.
- 3Ç26’da devreye girecek yeni hafif araç projesiyle destekleniyor.
- 2025’te toparlanan satış hacimleriyle marjlarda iyileşme bekleniyor.
- Teknik analiz programlarına göre %75 getiri potansiyeliyle “AL” tavsiyesi görülüyor.
Doğuş Otomotiv (DOAS)
- Araç bulunabilirliği artsa da bu durum kârlılığı olumsuz etkiliyor.
- Doğuş Holding’in potansiyel hisse satışı da değerleme üzerinde baskı yaratabilir.
- Hisse, cazip temettü verimine rağmen, teknik analiz programlarına göre “TUT” tavsiyesi görülüyor.
5. Pazar Payı Dağılımı ve Liderlik Dinamikleri
Stellantis’in Tofaş’a devriyle birlikte pazar yapısında önemli değişiklikler yaşandı:
- Tofaş: %21,9 ile binek araç segmentinde, %45,1 ile hafif ticaride lider konumda.
- Ford Otosan: Hafif ticari segmentte %28,2 payla ikinci sırada.
- Doğuş Otomotiv: %14,2 genel pazar payı, %8,7 hafif ticari segment payı ile daha geri planda.
6. Elektrikli Araçlara Geçiş Hız Kazanıyor
- 5A25 itibarıyla elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçlar, Türkiye’deki toplam binek araç satışlarının %20,5’ini oluşturdu.
- 2024’te bu oran sadece %8,7 idi.
- Bu artış; vergi avantajları, artan model sayısı ve farkındalık ile destekleniyor.
Şirketlerin Elektrifikasyon Stratejileri
- Ford Otosan: E-Transit ve E-Transit Custom gibi modellerle Avrupa’daki elektrikli hafif ticari üretimin merkezinde.
- Tofaş: Stellantis’in K0 platformuyla elektrikli üretim kapasitesini geliştiriyor.
- Doğuş Otomotiv: VW Grubu markalarıyla elektrikli araç portföyünü genişletiyor.
- TOGG: 2024’te 30 bin satışla başarılı bir ilk yıl geçirdi. 2025 sonuna doğru C-Sedan modelinin piyasaya çıkması bekleniyor.
7. Yerli Üretim ve Çinli Yatırımların Geleceği
- BYD: Manisa’da yıllık 150 bin adet kapasiteli fabrika için yatırım planladı. Ancak üretim 2026’ya ertelendi.
- Chery: Samsun’da benzer büyüklükte yatırım planı açıkladı fakat somut anlaşma imzalanmadı.
- Yerli üretim için %51 içerik zorunluluğu, Çinli üreticilerin yerelleşmesinde zorluk yaratabilir.
8. İleriye Dönük Riskler ve Fırsatlar
Riskler
- Çinli markaların agresif büyüme stratejileri,
- Küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler,
- Avrupa’daki ekonomik yavaşlamanın ihracat üzerindeki baskısı.
Fırsatlar
- Elektrikli araç dönüşümünde Türkiye’nin erken konumlanması,
- Hafif ticari segmentteki liderlik,
- Yeni model yatırımları ve ürün çeşitliliği.
Genel Değerlendirme
Türkiye otomotiv sektörü, 2025’in ilk yarısında dirençli iç talep, başarılı ihracat yönetimi ve hızlanan elektrifikasyon süreci ile güçlü bir performans sergiledi. Elektrikli araçlara geçişte Avrupa ile arayı kapatma yolunda ilerleyen Türkiye, yerli üretim projeleri ve güçlü şirket stratejileri sayesinde hem iç pazar hem ihracat açısından önemli fırsatlara sahip. Ancak, Çinli markaların rekabeti, global tarife politikaları ve Avrupa’daki talep daralması sektörde dikkatle izlenmesi gereken riskler olmaya devam ediyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
