Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş. (TOASO) Net Kârı 2024’te Sert Düştü, 2025’te İhracatta Toparlanma Bekleniyor
Tofaş, 2024 yılı finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin net kârı, iç piyasadaki yoğun rekabet, düşük kapasite kullanımı ve enflasyon muhasebesinin olumsuz etkisiyle yıllık bazda %76 oranında azalarak 5,2 milyon TL’ye geriledi. Net kâr marjı da %11,8’den %4,3’e düşerek önemli bir daralma gösterdi.
Satış Gelirlerinde Ciddi Düşüş
Tofaş’ın 2024 yılı toplam satış gelirleri, bir önceki yıla göre %34,7 oranında azalarak 120,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. 2024’ün son çeyreğinde ise şirket, piyasa beklentilerine paralel olarak 27,7 milyar TL satış geliri elde etti. Satışlardaki gerilemenin temel nedeni, adet bazında yaşanan düşüş oldu. Şirketin brüt kâr marjı da %18,1’den %11,1’e gerileyerek kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.
Üretim ve İhracatta Düşüş
2024 yılında Tofaş’ın toplam satış hacmi %33 düşerek 174 bin adede gerilerken, ihracatta daha sert bir daralma yaşandı. Şirketin ihracat hacmi %45 azalarak 33 bin 600 adede düştü. Bu düşüşte, Fiorino modelinin üretiminin sona ermesi ve Kuzey Afrika’daki regülasyon kaynaklı aksaklıklar etkili oldu.
2025 Yılı İçin İhracatta Toparlanma Beklentisi
Tofaş, 2025 yılında ihracatta toparlanma öngörüyor. 2024’te 33 bin 600 adet olarak gerçekleşen ihracat hacminin, 2025’te 70 bin – 90 bin adet seviyesine çıkması bekleniyor. Global ekonomik toparlanma ve faiz indirimleriyle birlikte ihracat kanallarında canlanma olabileceği ifade ediliyor.
Öte yandan, yurt içi pazarda daha temkinli bir beklenti hakim. 2024’te 1,24 milyon adet olan toplam iç pazar satışlarının, 2025’te 900 bin – 1,1 milyon adet aralığına gerilemesi öngörülüyor. Tofaş’ın iç pazardaki satışlarının ise 110 bin – 130 bin adet seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Üretim ve Yatırım Hedefleri
Tofaş’ın üretim hacminin 2025 yılında 150 bin – 170 bin adet seviyesine yükselmesi planlanıyor. Şirket, yatırımlarını artırarak 2024’te 138 milyon euro olan yatırım harcamasını, 2025’te 150 milyon euroya çıkarmayı hedefliyor.
Vergi öncesi kâr marjının 2025’te %5’in üzerine çıkması beklenirken, Tofaş’ın büyüme stratejisinde ihracatın belirleyici olacağı vurgulanıyor.
Tofaş 2024 Finansal Sonuçları: Genel Değerlendirme
Tofaş’ın 2024 yılı finansal performansı, zayıf iç pazar, düşük kapasite kullanımı, enflasyon muhasebesi ve ihracatta yaşanan sert düşüş nedeniyle baskı altında kaldı. Ancak, 2025 yılı için toparlanma beklentileri var. Bir yatırımcı olarak bu verilerden aşağıdaki çıkarımları yapabilirsiniz:
1. Kârlılıkta Sert Daralma
- Net kâr %76 düşerek 5,2 milyon TL’ye geriledi.
- Net kâr marjı %11,8’den %4,3’e düştü.
- Brüt kâr marjı da %18,1’den %11,1’e geriledi.
▶ Değerlendirme: Kârlılıktaki sert düşüş, şirketin fiyatlandırma gücünün azaldığını ve artan maliyetler karşısında zorlandığını gösteriyor. Bu durum, kısa vadede hisse performansını baskılayabilir.
2. Satış Gelirlerinde Büyük Gerileme
- Toplam satış gelirleri %34,7 düşerek 120,2 milyar TL oldu.
- Adet bazında satış hacmi %33 azaldı (174 bin adet).
- İhracat hacmi %45 düşerek 33 bin 600 adede geriledi.
▶ Değerlendirme: Şirket, özellikle ihracatta ciddi bir kayıp yaşadı. İç pazardaki rekabet ve talep daralması, satışları olumsuz etkiledi. Ancak 2025’te ihracatta toparlanma beklentisi olumlu bir sinyal olabilir.
3. 2025’te İhracatta Güçlü Artış Beklentisi
- 2024’te 33 bin 600 adet olan ihracat, 2025’te 70 bin – 90 bin adet seviyesine çıkabilir.
- Küresel ekonomik toparlanma ve faiz indirimleriyle ihracat kanallarında hareketlenme öngörülüyor.
▶ Değerlendirme: İhracattaki bu toparlanma gerçekleşirse, 2025 finansal sonuçları için pozitif bir etki yaratabilir. Ancak, bu tahminlerin gerçekleşmesi küresel ekonomik koşullara ve dış pazarlardaki gelişmelere bağlı.
4. İç Pazarın Zayıf Seyretmesi Bekleniyor
- 2024’te 1,24 milyon olan toplam iç pazar satışlarının, 2025’te 900 bin – 1,1 milyon seviyesine düşmesi bekleniyor.
- Tofaş’ın iç pazar satışlarının 110 bin – 130 bin aralığında kalması öngörülüyor.
▶ Değerlendirme: İç pazardaki daralma, 2025’te de Tofaş’ın karşılaşacağı önemli bir risk. Talep düşük kalırsa, şirketin iç pazardan beklediği gelir artışını yakalaması zor olabilir.
5. Üretim ve Yatırımlarda Artış Planı
- Üretim hacminin 2025’te 150 bin – 170 bin seviyesine çıkması hedefleniyor.
- Yatırımların 138 milyon eurodan 150 milyon euroya çıkarılması planlanıyor.
▶ Değerlendirme: Şirketin üretim kapasitesini artırma planı olumlu bir işaret. Ancak, yeni yatırımların verimli olup olmayacağı, özellikle iç pazarın daralması göz önüne alındığında, dikkatle izlenmeli.
6. Vergi Öncesi Kârlılıkta Kısmi İyileşme Beklentisi
- Vergi öncesi kâr marjının %5’in üzerine çıkması bekleniyor.
▶ Değerlendirme: Kârlılıkta toparlanma beklense de, bu seviyenin hala geçmiş yıllara göre düşük olduğu unutulmamalı.
Riskler ve Fırsatlar
- Kısa Vadeli Riskler: 2024 sonuçları zayıf olduğu için, hisse fiyatı üzerindeki baskı bir süre daha devam edebilir. İç pazarın zayıf seyretmesi ve kârlılığın düşmesi, kısa vadede hisse senedi açısından temkinli olunması gerektiğini gösteriyor.
- Uzun Vadeli Potansiyel: 2025’te ihracatta beklenen toparlanma ve yatırımlar, şirketin orta-uzun vadede daha iyi bir performans sergileyebileceğini gösteriyor.
- Dış Faktörler Önemli: İhracat hedeflerinin gerçekleşmesi, global ekonomik toparlanmaya ve faiz indirimlerine bağlı. Eğer bu beklentiler gerçekleşmezse, toparlanma gecikebilir.
- Hisse Senedi Stratejisi: Tofaş hisseleri uzun vadeli düşünen yatırımcılar için 2025 ve sonrası için fırsat yaratabilir. Ancak, kısa vadede fiyat dalgalanmalarına karşı dikkatli olunmalı.
▶ Kısa vadede Tofaş hisselerinde temkinli olunmalı, ancak 2025’te ihracatta beklenen toparlanma nedeniyle uzun vadeli yatırımcılar için fırsatlar oluşabilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
Çekince
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
