TCMB Anketi: Enflasyon ve Faiz Beklentilerinde Kademeli Gerileme
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Temmuz 2025 dönemine ait Piyasa Katılımcıları Anketi’ni yayımladı. Reel ve finansal sektör temsilcileri ile profesyonellerden oluşan 65 katılımcıyla yapılan anket, enflasyon, döviz kuru, faiz ve cari dengeye yönelik beklentilerde kademeli değişimleri ortaya koydu.
Enflasyon Beklentilerinde Gerileme
Katılımcıların TÜFE beklentileri aşağı yönlü güncellendi. Buna göre:
- Temmuz ayı TÜFE artışı beklentisi, önceki anket döneminde %1,86 iken, bu ankette %2,11’e yükseldi.
- Yıl sonu enflasyon beklentisi, %29,86’dan %29,66’ya geriledi.
- 12 ay sonrası TÜFE beklentisi, %24,56’dan %23,39’a düştü.
- 24 ay sonrası TÜFE beklentisi, %17,35’ten %17,08’e geriledi.
Bu veriler, piyasa katılımcılarının orta ve uzun vadede dezenflasyon sürecine yönelik daha iyimser bir bakış açısına sahip olduğunu gösteriyor.
Döviz Kuru Beklentileri Yükseldi
Katılımcıların döviz kuru beklentilerinde yukarı yönlü bir revizyon dikkat çekti:
- Yıl sonu dolar/TL beklentisi, 43,5731’den 43,7219’a çıktı.
- 12 ay sonrası dolar/TL beklentisi ise 47,0352’den 47,6972’ye yükseldi.
Cari Açık Tahminleri Artış Gösterdi
Dış dengelere ilişkin beklentiler ise bozuldu:
- 2025 yıl sonu cari açık beklentisi, 18,8 milyar dolardan 19,9 milyar dolara çıktı.
- 2026 yılı cari açık tahmini, 25,3 milyar dolara yükseldi.
Büyüme Beklentileri Sabit
GSYH büyümesine dair beklentiler değişmedi:
- 2025 yılı GSYH artışı beklentisi, %2,9
- 2026 yılı GSYH artışı beklentisi, %3,7 seviyesinde kaldı.
Politika Faizi Beklentileri Kademeli Düşüşte
Katılımcıların TCMB politika faizi beklentileri şu şekilde oluştu:
- Bir sonraki toplantı için beklenti: %43,29
- İkinci toplantı beklentisi: %40,90
- Üçüncü toplantı beklentisi: %38,60
- Yıl sonu politika faizi beklentisi: %36,16
- 12 ay sonrası politika faizi tahmini: %28,25
Bu tablo, Merkez Bankası’nın kademeli faiz indirimine gideceği beklentisini güçlendiriyor.
Değerlendirme
Piyasa Katılımcıları Anketi, orta vadeli dezenflasyon beklentilerinin güçlendiğini, ancak kur ve cari açık tarafında yukarı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. TCMB’nin yılın kalanında parasal sıkılığı koruyarak, enflasyon beklentilerinde kalıcılığı sağlamaya çalışacağı görülüyor.
Ek olarak, enflasyonun baz etkisiyle yılın son çeyreğinde daha belirgin şekilde gerilemesi beklenirken, döviz kuru ve dış ticaret dengesindeki olası oynaklıklar para politikası yönetiminde dikkatle izlenmeye devam edilecektir.
