TAV Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını 24 Nisan 2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) açıkladı. Şirket, bu dönemde finansal açıdan karmaşık bir tablo ortaya koyarken, faaliyet kârlılığı açısından olumlu sinyaller verdiği görülüyor.
Net Dönem Zararı Dikkat Çekiyor
Şirket, 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,74 milyar TL net dönem zararı açıkladı. Bu, geçtiğimiz yılın aynı döneminde açıklanan 298 milyon TL’lik net kâr ile karşılaştırıldığında önemli bir bozulmaya işaret ediyor. Bu zararın detayları kamuya açıklanmasa da, kur farkı giderleri, finansman maliyetleri ya da tek seferlik kalemlerin etkili olmuş olabileceği düşünülüyor.
Hasılat ve Esas Faaliyet Kârında Güçlü Artış
TAVHL’nin satış gelirleri yıllık bazda %34 artarak 14,4 milyar TL’ye yükseldi. Bu güçlü artış, yolcu trafiğindeki artış ve operasyonel büyümeyi yansıtıyor. Benzer şekilde, esas faaliyet kârı da %17 artışla 2,16 milyar TL’ye ulaştı. Bu durum, şirketin ana faaliyet alanlarında verimliliğini ve kârlılığını artırdığını gösteriyor.
FAVÖK (EBITDA) Performansı
FAVÖK, 2024 ilk çeyreğinde 2,73 milyar TL iken, 2025’in aynı döneminde 3,4 milyar TL’ye çıktı. Bu artış, operasyonel kârlılıktaki devam eden iyileşmeyi destekliyor.
| TAVHL Bilanço | 2024/3 aylık | 2025/3 aylık |
| Satışlar | 10.763.165.000 | 14.418.829.000 |
| Net dönem kârı | 298.268.000 | -1.738.315.000 |
| Esas faaliyet kârı | 1.849.862.000 | 2.160.520.000 |
| FAVÖK | 2.729.311.000 | 3.405.422.000 |
Bilanço Güçlenmeye Devam Ediyor
Toplam varlıklar yıllık bazda yaklaşık %9 artarak 194,5 milyar TL’ye ulaştı. Özkaynaklar ise %7 oranında artış göstererek 62,9 milyar TL’ye çıktı. Bu artış, şirketin bilanço yapısındaki güçlenmeyi yansıtıyor. Borçlar ise 119 milyar TL’den 131 milyar TL’ye yükseldi; ancak özkaynaklardaki artış borç yükünü dengelemeye yardımcı oluyor.
| TAVHL Bilanço | 2024/12 aylık | 2025/3 aylık |
| Toplam varlıklar | 178.651.832.000 | 194.452.772.000 |
| Toplam borçlar | 119.034.318.000 | 130.968.525.000 |
| Özkaynaklar | 59.059.757.000 | 62.919.680.000 |
Piyasa Değerlemesi ve Çarpanlar
TAVHL’nin piyasa değeri 83,3 milyar TL seviyesinde bulunurken, F/K oranı 18,42 ve PD/DD oranı 1,32 olarak hesaplanmış. Bu çarpanlar, şirketin hala yatırımcılar tarafından olumlu fiyatlandığını ancak yüksek net zararın bu algıyı zayıflatabileceğini gösteriyor.
| Şirket rasyoları | Değer |
| Fiyat kazanç oranı (F/K) | 18,42 |
| Piyasa değeri/Defter değeri (PD/DD) | 1,32 |
| Piyasa değeri | 83,30 milyar TL |
Genel Değerlendirme
TAV Havalimanları 2025 yılına güçlü operasyonel göstergelerle başlasa da, net dönem zararındaki sert bozulma yatırımcıların dikkatini çekmiş durumda. Satışlar ve faaliyet kârındaki artış, şirketin iş modelinin sağlamlığını koruduğunu gösterirken, finansal giderler veya kur dalgalanmalarına bağlı zararlar net kârlılığı baskılamış olabilir. Şirketin bilançosu güçlü dururken, önümüzdeki çeyreklerde net kâr tarafındaki toparlanma sinyalleri yakından izlenmelidir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
Çekince
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
