Şok Marketler (SOKM), 2025 yılının ilk dokuz aylık döneminde 512.7 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde geriye dönük düzeltilmiş 279.6 milyon TL net kâr dikkate alındığında, şirketin bilanço performansında belirgin bir bozulma olduğu görülüyor. Bu tablo, şirketin faaliyet ortamında maruz kaldığı maliyet baskıları, rekabet koşulları ve finansal yükün ciddi şekilde ağırlık kazandığını gösteriyor. Operasyonel tarafta 4.63 milyar TL net esas faaliyet zararı oluşması, asıl iş kolunda kârlılık sorunlarının yapısal boyuta ulaştığına işaret ediyor. Enflasyon muhasebesi ve yatırım gelirleri devre dışı bırakıldığında, şirketin operasyonel gücünün zayıfladığı net biçimde görülebiliyor.
Şirketin özkaynakları dönem içinde %2.3 oranında gerileyerek 821.8 milyon TL azalmış durumda. Bu, yüksek borçlanma maliyetleri ve faaliyet zararlarının sermaye yapısı üzerinde baskı oluşturmaya başladığını işaret ediyor. Finansal borçlar 12.53 milyar TL ile varlıkların %12.6’sına denk geliyor; bu oran makul olmakla birlikte, finansman giderlerinin büyüklüğü önemli bir risk görünümü yaratıyor. Şirketin 11.57 milyar TL nakit ve benzeri varlığının bulunması likidite açısından olumlu, ancak bu nakit dengesinin sürdürülebilir olup olmadığı faaliyet kârlarının zayıflığı nedeniyle önemli bir soru işareti. 5.87 milyar TL net finansman gideri, faiz yükünün ve finansal baskının büyüklüğünü ortaya koyuyor.
Ticari borçluluk yapısı perakende sektörünün karakteristik özelliği olmakla birlikte, Şok Marketler’de bu rakam oldukça yüksek seviyelerde. Şirket, 42.42 milyar TL net ticari borç taşıyor; geçen yıl sonundaki 37.91 milyar TL’ye göre borç yükünde ciddi bir artış söz konusu. Bu durum tedarikçilere bağımlılığın arttığını ve işletme sermayesi döngüsünde baskı yaşandığını gösteriyor. Kısa vadeli borç finansmanına ve güçlü cash & carry modeline dayalı perakende stratejisinin sağlıklı çalışması için iş hacminin güçlü büyüme göstermesi gerekirken, faaliyet zararı bu dengenin bozulduğunu ortaya koyuyor.
Öte yandan, 1.77 milyar TL yatırım faaliyetlerinden gelir elde edilmesi ve 10.44 milyar TL parasal pozisyon kazancı enflasyon muhasebesi nedeniyle net kârı destekleyici etki yaratıyor. Ancak bu kalemler sürdürülebilir gelir yapısının parçası değil; dolayısıyla şirketin gerçek operasyonel performansı bu gelirler soyutlandığında belirgin şekilde zayıf kalıyor. Enflasyon düzeltmesinin sağladığı yüksek kazanç olmasa zarar rakamı çok daha derinleşirdi. Bu tablo, mali yapıdaki duyarlılığı ve operasyonel yeniden yapılanma gerekliliğini vurguluyor.
Genel görünümde Şok Marketler’in finansal yapısında likidite tamponu bulunsa da faaliyet kârlılığındaki bozulma, finansman yükü ve ticari borçluluğun hızla yükselmesi risk seviyesini artırıyor. Önümüzdeki dönemlerde marj yönetimi, maliyet optimizasyonu, tedarikçi ilişkilerinin sağlıklı dengelenmesi ve sermaye yapısının güçlendirilmesi kritik önem taşıyor. Yatırım gelirlerinin ve enflasyon etkilerinin desteği olmadan sürdürülebilir kârlılık için şirketin operasyonel dönüşüm ve verimlilik stratejilerine odaklanması şart. Bu anlamda, sektörün yoğun rekabeti altında fiyat stratejileri, private label ürün katkısı, lojistik verimlilik ve mağaza optimizasyonu başlıca izlenmesi gereken alanlar olmaya devam edecek.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
