SASA Polyester Sanayi A.Ş., 2025 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 8.84 milyar TL net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 13.72 milyar TL net kâr elde eden şirket, bu kârı geriye dönük düzeltmeyle 18.53 milyar TL’ye revize etmişti. Dolayısıyla 2024’ün güçlü kârlılığından 2025’te keskin bir zarara geçiş, şirketin finansal yapısında ciddi bir bozulmaya işaret etmektedir.
Operasyonel faaliyetler tarafında 420.3 milyon TL net esas faaliyet kârı kaydedilmiştir. Bu rakam, şirketin üretim ve satış operasyonlarının pozitif katkısını ortaya koymaktadır. Ancak operasyonel kârın büyüklüğü, yüksek borçluluk ve finansman yükü karşısında oldukça sınırlı kalmaktadır. Dönem içerisinde 31.87 milyar TL net finansman gideri yazılması, şirketin kârını baskılayan en kritik unsur olmuştur. Buna karşın, enflasyon muhasebesi kapsamında 19.93 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde edilerek zararın bir miktar dengelenmesi sağlanmıştır.
Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, 2024 yıl sonuna kıyasla 10.27 milyar TL gerileyerek %7.3 azalmıştır. Bu durum, şirketin zararlarının doğrudan sermaye gücünü erittiğini ve bilanço dayanıklılığını zayıflattığını göstermektedir.
Finansal borçluluk tarafında tablo oldukça dikkat çekicidir. Şirketin toplam 120.92 milyar TL finansal borcu bulunmaktadır ve bu rakam toplam varlıkların %42.9’una karşılık gelmektedir. Bu oran, şirketin borç baskısı altında olduğunu ve finansal risk seviyesinin yüksekliğini ortaya koymaktadır. 3.30 milyar TL nakit ve benzeri varlık ise borç büyüklüğü karşısında oldukça sınırlı bir tampon oluşturmaktadır.
Ticari alacak ve borç dengesi de olumsuz yönde gelişmiştir. 9.29 milyar TL ticari alacak ve 13.89 milyar TL ticari borç ile şirketin 4.60 milyar TL net ticari borç pozisyonu bulunmaktadır. Oysa 2024 yıl sonunda enflasyon düzeltilmiş bilançoya göre bu rakam yalnızca 868.4 milyon TL seviyesindeydi. Net ticari borcun kısa sürede bu denli artmış olması, şirketin tedarik zinciri yönetiminde ve yükümlülüklerin karşılanmasında baskı yaşadığını düşündürmektedir.
Genel tabloya bakıldığında SASA Polyester’in en büyük sorununun yüksek borçluluk olduğu açıkça görülmektedir. Operasyonel faaliyetlerden kâr elde edilmesine rağmen devasa finansman giderleri bu kârı silmekte, net zararı büyütmektedir. Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal pozisyon kazancı, zararın daha da büyümesini önlemiş olsa da bu tür gelirlerin sürdürülebilirliği sınırlıdır.
Şirketin kısa ve orta vadede önceliği, finansal borç yükünü azaltmaya yönelik adımlar atmak olmalıdır. Özellikle döviz cinsi borçların yönetimi, faiz giderlerinin azaltılması ve nakit akışının güçlendirilmesi kritik önem taşımaktadır. Aksi halde özkaynak erozyonu devam edebilir ve şirketin finansal dengesi daha da zayıflayabilir.
SASA Polyester’in Türkiye’de stratejik öneme sahip petrokimya yatırımları ve pazar payı, gelecekte toparlanma potansiyeli açısından avantaj yaratsa da mevcut borçluluk düzeyi, yatırımcı güvenini ve finansal istikrarı olumsuz etkileyebilecek en büyük risk faktörüdür.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
