RAL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. (RALYH), 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 1.21 milyar TL net kar elde ederek dikkat çekici bir performansa imza attı. Geçen senenin aynı dönemine ait net kar rakamının geriye dönük olarak 704.4 milyon TL’den 938.9 milyon TL’ye düzeltilmiş olması, enflasyon muhasebesi etkilerini ve finansal tablolardaki karşılaştırılabilirliğin önemini vurgulamaktadır. Düzeltilmiş rakamlar üzerinden bakıldığında, şirketin net karında önemli bir artış sağladığı görülmektedir.
Şirketin operasyonel performansı da güçlü seyretmiştir. Dokuz aylık dönemde elde edilen 936.7 milyon TL net esas faaliyet karı, holdingin ana iş kollarındaki etkinliğini ve karlılığını ortaya koymaktadır. Bununla birlikte, bu esas faaliyet karının şirketin 3.37 milyar TL’lik finansal borçlarının yalnızca %27.8’ini karşılayabilmesi, operasyonel gelirin borç yükü karşısındaki nispi zayıflığını ve yüksek borçluluk seviyesini işaret etmektedir.
Özkaynak yapısı, şirketin mali sağlamlığı açısından olumlu bir tablo çizmektedir. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, geçen yılın Aralık ayına göre %30.8 oranında (1.24 milyar TL) artış göstermiştir. Bu güçlü özkaynak artışı, şirketin sermaye yapısını güçlendirdiğini ve yatırımcılar için uzun vadeli değer yarattığını göstermektedir.
Finansal borçlar incelendiğinde, şirketin 3.37 milyar TL seviyesinde yüksek bir finansal borç yükü taşıdığı görülmektedir. Bu borçluluk, toplam varlıkların %25.8’ini oluşturmaktadır. Şirketin elindeki nakit benzeri varlıklar ise sınırlıdır; 82.9 milyon TL nakit ve 46.9 milyon TL kısa vadeli finansal yatırım olmak üzere toplamda 129.8 milyon TL nakite hızlı dönebilen varlığı bulunmaktadır. Borcun büyüklüğü göz önüne alındığında, nakit pozisyonu borç çevirme kapasitesi açısından dikkatle izlenmelidir.
Ticari ilişkilerde şirketin 1.47 milyar TL net ticari borçlu olması, (305.3 milyon TL ticari alacak, 1.78 milyar TL ticari borç) şirketin ticari faaliyetlerini büyük ölçüde tedarikçiler üzerinden finanse ettiğini göstermektedir. Bu rakam, geçen sene Aralık ayındaki enflasyon düzeltmesi yapılmış 972.6 milyon TL net ticari borçluluğa kıyasla önemli ölçüde artmıştır. Net ticari borçluluk seviyesindeki bu yükseliş, tedarikçi finansmanına olan bağımlılığın arttığını veya şirketin alacak tahsil süresinin ticari borç ödeme süresinden daha uzun olduğunu düşündürmektedir.
Net karı etkileyen en önemli unsurlardan biri ise 735.6 milyon TL net parasal pozisyon kazancıdır. Enflasyon düzeltmesi sonucu ortaya çıkan bu kazanç, şirketin finansal varlık ve yükümlülüklerinin parasal olmayan kalemler ağırlıklı olması ve yüksek enflasyon ortamında parasal yükümlülüklerin değerinin gerilemesi ile ilişkilidir. Bu yüksek parasal kazanç, net karın büyük bir kısmının operasyonel olmayan ve enflasyondan kaynaklanan bir kalemden geldiğini göstermektedir. Bu durum, net karın kalitesinin değerlendirilmesinde kritik bir noktadır.
Sonuç olarak, RAL YATIRIM HOLDİNG, 2025/9 döneminde güçlü bir net kar açıklamış, özkaynaklarını önemli ölçüde artırmış ve operasyonel olarak başarılı bir dönem geçirmiştir. Ancak, net karın büyük bir kısmının enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal kazançtan gelmesi, net karın sürdürülebilirliği açısından bir soru işareti oluşturmaktadır. Aynı zamanda, yüksek finansal ve ticari borçluluk seviyeleri ile bu borçların esas faaliyet karı ile karşılanma oranının düşüklüğü, şirketin finansal risklerini yönetme stratejilerinin önemini artırmaktadır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
