Petkim Petrokimya Holding (PETKM), 2025 yılının dokuz aylık dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlarda zorlu piyasa koşullarının ve sektör baskılarının etkisini belirgin biçimde hissetti. Şirket, dönemi 4,78 milyar TL net zararla tamamladı. Geçen yıl aynı dönemde geriye dönük düzeltilmiş 169,9 milyon TL net zarar dikkate alındığında, bu yıl zararın katlanarak arttığı görülüyor. Bu durum, hem operasyonel performanstaki zayıflamanın hem de küresel petrokimya piyasalarındaki daralmanın şirket üzerindeki etkisini ortaya koyuyor.
En dikkat çekici veri, Petkim’in dokuz aylık süreçte 6,28 milyar TL net esas faaliyet zararı yazması. Temel faaliyetlerden bu ölçekte zarar edilmesi, şirketin üretim, enerji maliyetleri ve satış fiyatları arasındaki dengenin ciddi derecede bozulduğunu gösteriyor. Petrokimya sektöründe marjların tarihsel ortalamaların belirgin şekilde altında seyrettiği bu dönem, Petkim’in kârlılık yapısını önemli ölçüde zayıflatmış durumda.
Özkaynak tarafında da gerileme devam ediyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar yıl sonuna göre 6,21 milyar TL azalarak %8,5 düşüş gösterdi. Özkaynak erimesi, hem operasyonel zararların hem de yüksek finansal maliyetlerin bir yansıması. Özkaynaklardaki azalma, şirketin finansal sağlamlığının önemli ölçüde baskı altında olduğunu gösteriyor.
Petkim’in finansal borçluluğu yüksek seviyede seyrediyor. Toplam 51,44 milyar TL finansal borç ile şirketin borçluluk oranı oldukça dikkat çekici seviyede. Finansal borçların toplam varlıklar içindeki payının %33,9 olması, bilanço üzerinde ciddi bir kaldıraç baskısı olduğunu gösteriyor. Şirketin 10,01 milyar TL nakde hızlı dönüştürülebilir varlığı bulunmasına rağmen, bu tutar finansal borçların ancak küçük bir kısmını karşılayabiliyor. Bu nedenle şirketin net borç pozisyonu oldukça yüksek.
Ticari alacak-ticari borç dengesine bakıldığında, Petkim’in 13,19 milyar TL ticari alacağına karşılık 17,65 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu durum 4,45 milyar TL net ticari borç anlamına geliyor. Geçen yıl aynı dönemde bu rakam 6,41 milyar TL seviyesindeydi. Net ticari borçluluğun azalması olumlu bir gelişme olarak görülse de bu iyileşme satış hacmi ve ticaret döngüsündeki toparlanmadan ziyade düşük faaliyet temposunun bir sonucu olabilir. Bu nedenle ticaret dengesi tarafındaki gelişme temkinli yorumlanmalıdır.
Net kârı etkileyen kalemlerde önemli dalgalanmalar görülüyor. 8,50 milyar TL net finansman gideri, yüksek borçluluk nedeniyle kârlılığı ciddi ölçüde baskılayan temel unsur. Buna karşın enflasyon muhasebesi kapsamında hesaplanan 12,40 milyar TL net parasal pozisyon kazancı, net zararın daha da büyümesini engelleyen ama sürdürülebilirliği tartışmalı bir katkı sunuyor. Parasal pozisyon kazancı şirketin gerçek operasyonel performansını yansıtmazken, finansal tablonun kozmetik olarak daha iyi görünmesini sağlamış durumda.
Genel tablo değerlendirildiğinde Petkim için 2025’in ilk dokuz ayı oldukça zorlayıcı bir dönem oldu. Operasyonel zararlar, yüksek borçluluk, özkaynak erimesi ve finansman maliyetlerindeki artış şirketin finansal yapısını olumsuz yönde etkilemeye devam ediyor. Küresel petrokimya piyasalarında toparlanma yaşanmaması hâlinde Petkim’in net kâr tarafında iyileşme sağlamakta zorlanacağı görülüyor. Şirketin önünde maliyet yönetimi, verimlilik artırımı ve borçluluk seviyesinin dengelenmesi açısından kritik bir dönem bulunuyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
