Operasyonel Kârlılığa Rağmen Yatırım Giderleri Zarar Yazdırdı
Papilon Savunma Teknoloji ve Ticaret A.Ş. (PAPIL), 2025 yılının dokuz aylık finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 48,5 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 45,1 milyon TL olarak duyurulan zarar, enflasyon düzeltmeleri sonrasında 60,2 milyon TL net zarar olarak revize edilmişti. Bu veriler, şirketin zararını nominal bazda sınırlı ölçüde azalttığını ancak halen kârlı bir yapıya geçemediğini gösteriyor.
Operasyonel tarafta ise tablo daha olumlu. Papilon Savunma, 2025’in dokuz aylık döneminde 11,1 milyon TL net esas faaliyet kârı elde etti. Bu rakam, şirketin operasyonel olarak kârlı çalıştığını ve temel faaliyetlerinden gelir üretme kabiliyetini koruduğunu gösteriyor. Elde edilen faaliyet kârı, şirketin toplam finansal borçlarının %29,1’lik kısmını karşılayabilecek düzeyde. Bu da faaliyetlerin borç yükünü hafifletebilecek potansiyele sahip olduğunu ortaya koyuyor.
Buna karşın, bilançoda özsermaye erimesi dikkat çekici. Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, geçen yıl Aralık ayına göre 47,9 milyon TL azalarak %8,6 geriledi. Bu düşüş, hem dönem zararının hem de yatırım giderlerinin özkaynaklar üzerindeki baskısını yansıtıyor.
Finansal yapı açısından değerlendirildiğinde, Papilon Savunma’nın borçluluk oranı oldukça düşük. Şirketin toplam 38,1 milyon TL finansal borcu bulunurken, bu borçların toplam varlıklara oranı yalnızca %6,7 seviyesinde. Buna karşın, şirketin 113,4 milyon TL nakiti ve 105,4 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımı mevcut. Toplamda 218,8 milyon TL likit varlık, borçların neredeyse altı katını aşarak güçlü bir likidite pozisyonuna işaret ediyor. Bu durum, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini rahatlıkla karşılayabileceğini gösteriyor.
Ticari döngü tarafında ise belirgin bir daralma görülüyor. Şirketin 19,6 milyon TL ticari alacağına karşılık yalnızca 894 bin TL ticari borcu bulunuyor. Böylece Papilon Savunma 18,7 milyon TL net ticari alacaklı konumda. Ancak bu tutar, geçen yılın enflasyon düzeltilmiş bilançolarındaki 154,2 milyon TL seviyesinden oldukça düşük. Bu sert düşüş, ticari faaliyet hacminde daralma veya tahsilat zamanlamasında değişim olabileceğini düşündürüyor.
Net kârı etkileyen kalemlere bakıldığında, en dikkat çekici unsur 110,3 milyon TL yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net gider oldu. Bu kalem, dönem zararı üzerinde belirleyici bir rol oynadı. Buna karşılık, şirketin 14,8 milyon TL net finansman geliri elde etmesi, finansal giderlerin dengelenmesine katkı sağladı. Ancak yatırım zararının büyüklüğü, operasyonel kârın etkisini gölgeleyerek şirketin genel kârlılığını olumsuz yönde etkiledi.
Genel değerlendirmede, Papilon Savunma Teknoloji 2025 dokuz aylık döneminde operasyonel olarak pozitif performans sergilese de, yatırım faaliyetlerinden doğan yüksek giderler nedeniyle net zarar açıklamak zorunda kaldı. Düşük borçluluk ve güçlü likidite yapısı, şirketin finansal dayanıklılığını koruduğunu gösteriyor. Ancak kârlılığın sürdürülebilir hale gelebilmesi için yatırım portföyü yönetiminde daha temkinli adımlar atılması ve faaliyet kârının artırılmasına odaklanılması gerekiyor.
Papilon’un önümüzdeki dönemde savunma teknolojileri ve biyometrik sistemler alanındaki ihracat potansiyeline yönelmesi, gelir çeşitliliğini artırarak kârlılığa dönüş yolunda önemli bir adım olabilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
