Finansal Baskı Altında Kalan Bir Dönem
ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (ORCAY), 2025 yılının dokuz aylık döneminde 49,2 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 43,1 milyon TL zarar açıklamış, ancak geriye dönük düzeltmeler sonrası bu rakam 57,4 milyon TL net zarara revize edilmiştir. Bu tablo, şirketin zararını nominal olarak azaltmış görünse de, faaliyet kârlılığına rağmen finansal yüklerin bilanço üzerinde ciddi bir baskı oluşturduğunu göstermektedir.
Şirket, 2025’in dokuz ayında 83,7 milyon TL net esas faaliyet kârı elde etmeyi başarmıştır. Bu rakam, ORÇAY’ın ana faaliyet alanında üretim ve satış kabiliyetinin sürdüğünü ortaya koymaktadır. Ancak bu faaliyet kârı, finansal borçların yalnızca %15,6’sını karşılayabilecek düzeydedir. Bu oran, operasyonel gücün borç yükü karşısında oldukça sınırlı kaldığını ve finansal maliyetlerin şirketin net kârlılığını büyük ölçüde baskıladığını göstermektedir.
Özkaynaklar tarafında ise 2024 Aralık dönemine göre 48,6 milyon TL azalma yaşanmıştır. Bu azalış oranı %9,5 düzeyindedir. Bu durum, şirketin sermaye yapısının zayıflamakta olduğunu, kâr yaratamayan dönemin özkaynak erozyonuna neden olduğunu işaret etmektedir. Özellikle artan borçluluk ve yüksek finansman giderleri, özkaynakların değerini aşağı çekmektedir.
Finansal borçlar 534,9 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiş ve bu tutar toplam varlıkların %46,9’una denk gelmektedir. Bu oran, ORÇAY için yüksek bir finansal kaldıraç seviyesini işaret ederken, borçların sürdürülebilirliğini finansal giderlerin düzeyi belirlemektedir. Şirketin 29,9 milyon TL nakit ve benzeri varlığı bulunmakta olup, bu tutar kısa vadeli yükümlülükleri karşılamakta oldukça yetersiz kalmaktadır. Dolayısıyla şirketin nakit akışı tarafında sıkışıklık yaşadığı söylenebilir.
Ticari alacak ve borç yapısına bakıldığında, şirketin 239 milyon TL ticari alacağına karşılık 88,5 milyon TL ticari borcu bulunmaktadır. Bu tablo, 150,6 milyon TL net ticari alacak pozisyonuna işaret etmektedir. ORÇAY geçen yıl sonunda 196,6 milyon TL net ticari alacaklı durumdaydı. Bu azalış, şirketin tahsilat süreçlerinde yavaşlama veya satış hacminde düşüş yaşadığını düşündürebilir. Ticari alacaklardaki gerileme, işletme sermayesinin etkinliğini de olumsuz etkileyebilecek bir faktördür.
Net dönem zararını artıran en önemli kalemler arasında 128,5 milyon TL tutarındaki net finansman gideri öne çıkmaktadır. Finansman maliyetlerindeki bu yük, yüksek borçluluk seviyesinin doğrudan bir sonucudur. Ayrıca, şirketin 22 milyon TL tutarında net parasal pozisyon kaybı bulunmakta olup, bu durum enflasyon düzeltmesinden kaynaklanmaktadır. Türkiye’deki yüksek enflasyon ortamı, parasal varlık ve yükümlülükler arasındaki fark nedeniyle şirketin bilançolarında ek zarar oluşturmuştur.
Genel tablo değerlendirildiğinde, ORÇAY’ın operasyonel anlamda üretim ve satış kabiliyetini koruduğu, ancak finansal yüklerin kârlılığın önüne geçtiği görülmektedir. Şirket esas faaliyetlerinden kâr yaratmayı sürdürse de, borçlanma maliyetleri, enflasyon düzeltmeleri ve azalan özkaynaklar sürdürülebilir büyüme açısından risk teşkil etmektedir. Önümüzdeki dönemlerde şirketin nakit yönetimine, borç azaltma stratejilerine ve faaliyet kârını artırmaya yönelik adımlar atması kritik önem taşımaktadır.
Ek olarak, Türkiye’de çay sektöründe yaşanan rekabet, enerji maliyetlerindeki artış ve hammadde fiyatlarındaki oynaklık gibi dış faktörler de ORÇAY’ın finansal dengesini zorlaştıran unsurlar arasında yer almaktadır. Bu nedenle şirketin mali yapısını güçlendirecek özsermaye destekleri, daha dengeli bir borç-vade yapısı ve etkin maliyet kontrolü politikalarıyla yeni döneme hazırlanması gerekmektedir.
Sonuç olarak, ORÇAY 2025 yılı dokuz aylık finansal sonuçlarında faaliyetsel gücünü korumakla birlikte finansal baskılar altında kalmış bir tablo sergilemiştir. Şirketin önümüzdeki dönemde kârlılığını yeniden tesis edebilmesi için öncelikli olarak finansal borç yükünü azaltması ve yüksek faiz ortamının etkilerini hafifletecek stratejik adımlar atması gerekmektedir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
