OBA MAKARNACILIK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (OBAMS), 2025 yılının dokuz aylık döneminde finansal sonuçlarında önemli değişimler kaydetti. Şirket, bu dönemde 1.15 milyar TL net zarar açıkladı. Geçen senenin aynı dönemine ait net zarar rakamı, geriye dönük düzeltmelerle 59.6 milyon TL’den 79.5 milyon TL net zarara revize edilmişti. Bu revize rakama kıyasla, şirketin net zararındaki fahiş artış, finansal tablonun en dikkat çekici ve olumsuz unsurunu oluşturmaktadır.
Şirketin operasyonel performansı ise sınırlı bir karlılık göstermiştir. Dokuz aylık dönemde 51.9 milyon TL net esas faaliyet karı elde edilmiştir. Finansal tabloda en çarpıcı ve muhtemelen bir veri giriş hatası veya sıra dışı bir durumdan kaynaklanan bulgu, bu esas faaliyet karının şirketin 2.16 milyon TL gibi son derece düşük seviyedeki finansal borçlarının %2406.7’sini karşılamasıdır. Finansal borçların toplam varlıklara oranının ise %0.0 olması, şirketin finansal borç yükünün yok denecek kadar az olduğunu ve neredeyse tamamen özkaynak veya ticari borçlarla finanse edildiğini göstermektedir. Bu durum, şirketin 3.45 milyar TL gibi çok yüksek bir nakit ve benzeri varlık bulundurmasıyla da desteklenmektedir; bu nakit rezervi, şirketin likidite ve finansal gücünü çok yüksek bir seviyeye taşımaktadır.
Şirketin sermaye yapısında ise bir zayıflama söz konusudur. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, geçen yılın Aralık ayına göre %7.1 oranında (849.0 milyon TL) azalış göstermiştir. Bu azalma, açıklanan yüksek net zararın doğrudan bir sonucudur ve şirketin birikmiş karlılığının eridiğini işaret etmektedir.
Ticari ilişkilerde OBAMS, makarnacılık sektörünün gerekliliklerini yansıtan bir yapıya sahiptir. Şirket, toplam 2.25 milyar TL ticari alacağına karşılık 672.0 milyon TL ticari borcu ile 1.58 milyar TL net ticari alacaklı konumundadır. Bu durum, şirketin piyasada güçlü bir pozisyonda olduğunu ve müşterilerinden olan alacaklarının tedarikçilerine olan borçlarından çok daha yüksek olduğunu gösterir. Ancak, net ticari alacaklılık geçen yılın Aralık ayındaki 2.06 milyar TL’ye kıyasla azalmıştır, bu da ticari alacakların tahsilat süresinin yavaşladığına veya ticari borç ödemelerinin hızlandığına işaret edebilir.
Net karı etkileyen diğer gelir ve giderler incelendiğinde, şirketin 276.6 milyon TL net finansman geliri elde ettiği görülmektedir. Bu yüksek finansman geliri, şirketin elindeki 3.45 milyar TL’lik nakit ve benzeri varlıkların getirilerinden kaynaklanmakta olup, şirketin finansal gücünün bir yansımasıdır. Ancak, net kar tablosunun en kritik unsuru, 2.02 milyar TL net parasal pozisyon kaybıdır. Enflasyon düzeltmesi sonucu ortaya çıkan bu devasa zarar kalemi, şirketin bilançosunda yüksek oranda net parasal varlık (yüksek nakit ve ticari alacaklar gibi) taşımasının yüksek enflasyonist ortamda yol açtığı erimeyi göstermektedir. Şirketin 3.45 milyar TL nakit ve 1.58 milyar TL net ticari alacaklı olması, bilançosunun büyük bir kısmının enflasyona karşı korunmasız parasal varlıklardan oluştuğu anlamına gelir. Net zararın ana kaynağı, operasyonel zayıflık değil, bu büyük parasal pozisyon kaybıdır.
Sonuç olarak, OBAMS makarnacılık sektöründe operasyonel olarak sınırlı da olsa kar etmeye devam etmekte, çok güçlü bir likiditeye (yüksek nakit) ve düşük finansal borçluluğa sahiptir. Ancak, şirketin 1.15 milyar TL’lik rekor net zararının temel nedeni, enflasyonist ortamda nakit ve ticari alacaklar gibi parasal varlıkların değer kaybetmesinden kaynaklanan 2.02 milyar TL’lik parasal pozisyon kaybıdır. Şirket yönetimi, bu nakit varlıkların değerini korumak ve enflasyon erozyonundan kurtulmak için parasal olmayan varlıklara (makine, gayrimenkul, altın, yabancı para bazlı yatırımlar) dönüştürülmesi veya üretim kapasitesini artıracak yatırımlara yönlendirilmesi gibi stratejileri gözden geçirmelidir. Aksi takdirde, likidite gücüne rağmen net zararın devam etmesi kaçınılmaz olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
