Migros Ticaret A.Ş. (MGROS), 2025 yılının ilk yarısına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 1,32 milyar TL net kar elde etti.
Geçen yılın aynı döneminde 1,95 milyar TL olarak duyurulan net kar, geriye dönük düzeltmelerle 2,63 milyar TL olarak revize edilmişti. Bu durum, net karda yıllık bazda önemli bir gerilemeye işaret ediyor. Net esas faaliyet karı ise 2,13 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu tutar, şirketin mevcut finansal borçlarının yalnızca %7,7’sini karşılayabilecek düzeyde bulunuyor, bu da operasyonel kârlılığın borç yüküne oranla sınırlı kaldığını gösteriyor.
Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, 2024 yıl sonuna göre 37,3 milyon TL azalarak %0,1 oranında geriledi. Bu değişim oldukça sınırlı olmakla birlikte, özkaynaklarda artış yerine hafif bir düşüş yaşanması dikkat çekici. Migros’un 27,55 milyar TL seviyesinde finansal borcu bulunuyor. Bu borçların toplam varlıklara oranı %15,4 olarak hesaplanmakta. Şirketin 22,16 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı ile 21,9 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımı bulunuyor. Toplamda 22,18 milyar TL nakde hızlı dönüşebilecek varlık, finansal borçların önemli bir kısmını dengeleyebilecek kapasitede olsa da borcun tamamını karşılamaya yetmiyor.
Ticari alacak ve borç tarafına bakıldığında, Migros’un 2,07 milyar TL ticari alacağına karşılık 67,89 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu rakamlarla şirketin net ticari borcu 65,82 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş durumda. Geçen yılın enflasyon düzeltmesi yapılmış verilerine göre bu tutar 65,66 milyar TL idi. Dolayısıyla net ticari borç yükünde küçük de olsa bir artış söz konusu.
Net karın oluşumuna etki eden diğer kalemler incelendiğinde, 1,88 milyar TL net finansman gideri dikkat çekiyor. Bununla birlikte, enflasyon düzeltmesi kaynaklı 10,80 milyar TL net parasal pozisyon kazancı şirketin bilançosunda önemli bir destek unsuru olmuş durumda. Bu kazanç olmasa net kar rakamının çok daha düşük seviyelerde gerçekleşmesi muhtemeldi.
Genel tabloya bakıldığında Migros, operasyonel karlılığını korumakla birlikte net karında geçen yıla kıyasla ciddi bir düşüş yaşamış durumda. Yüksek borçluluk, özellikle ticari borç tarafındaki yoğunluk, şirketin nakit yönetimi ve finansal esnekliğini sınırlıyor. Nakit pozisyonunun güçlü olması kısa vadede rahatlama sağlasa da uzun vadede borç yükünün hafifletilmesi ve esas faaliyet karlılığının artırılması kritik önemde görünüyor. Ayrıca enflasyon düzeltmesi kaynaklı parasal pozisyon kazançlarının yüksekliği, enflasyonist ortamın şirket karına olan etkisini net şekilde ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde bu kalemin azalması, net karın aşağı yönlü baskı altında kalmasına yol açabilir.
İşin olumlu tarafında, şirketin varlıklarının önemli bir kısmının borç oranına göre dengeli bir yapıda olması ve nakit pozisyonunun güçlü kalması öne çıkıyor. Ancak sürdürülebilir karlılık için borç yönetimi ve operasyonel verimlilikte iyileştirme adımlarına ihtiyaç olduğu anlaşılıyor. Migros’un geniş mağaza ağı ve sektördeki güçlü marka bilinirliği, operasyonel risklerin dengelenmesinde avantaj sağlasa da, finansal tabloların uzun vadeli sağlığı için karlılığın daha organik şekilde artırılması önemli olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
