MİA Teknoloji A.Ş.’nin (MIATK), 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemine ait finansal tabloları, operasyonel olarak elde edilen güçlü performansa rağmen, net kârlılıkta ciddi bir bozulma yaşandığını ortaya koymaktadır. Şirket, bu dönemde 341.9 milyon TL net zarar açıklamıştır. Bu sonucun, geçen sene aynı dönemde açıklanan ve geriye dönük olarak 1.13 milyar TL’ye düzeltilen net kâr ile karşılaştırıldığında, büyük bir sapmaya işaret ettiği görülmektedir.
Net zararın temelinde yatan ana unsurlar, şirketin yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net giderler ve net finansman giderleridir. Şirketin 877.1 milyon TL gibi oldukça yüksek bir yatırım faaliyetlerinden net gider kaydetmesi, net karı olumsuz etkileyen en önemli kalem olmuştur. Ayrıca, 154.4 milyon TL tutarındaki net finansman gideri de kârlılık üzerindeki baskıyı artırmıştır. Bu durum, şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği kârı (592.8 milyon TL) bu büyük gider kalemlerinin karşılayamadığını göstermektedir.
Bununla birlikte, esas faaliyet performansı dikkate değerdir. Şirket, dokuz aylık dönemde 592.8 milyon TL net esas faaliyet karı elde etmiştir. Bu kar, şirketin çekirdek işlerinin sağlıklı bir şekilde devam ettiğini ve operasyonel verimliliğin korunduğunu işaret etmektedir. Ayrıca, elde edilen bu esas faaliyet karının, şirketin toplam finansal borçlarının %57.6’sını karşılayabilecek düzeyde olması, finansal dayanıklılık ve borç ödeme kapasitesi açısından olumlu bir sinyaldir.
Finansal yapı incelendiğinde, şirketin 1.03 milyar TL finansal borcu bulunmakta olup, bu borcun toplam varlıklar içindeki payı %13.5 gibi göreceli olarak düşük bir seviyededir. Finansal borçluluğun toplam varlıklar içindeki ağırlığının az olması, şirketin finansal kaldıraç oranının makul seviyelerde olduğunu göstermektedir.
Ayrıca, şirketin kasasında 712.0 milyon TL nakit ve benzeri varlık bulunması, kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini desteklemektedir. Ancak, ana ortaklığa ait özkaynaklar, bir önceki yıl Aralık ayına göre %5.7 oranında (338.7 milyon TL) azalarak finansal yapıda hafif bir daralma olduğunu göstermektedir.
Ticari alacak ve borç dengesi açısından bakıldığında ise, şirketin 1.68 milyar TL ticari alacağı ve 851.6 milyon TL ticari borcu bulunmaktadır. Bu da şirketi 828.6 milyon TL net ticari alacaklı konumuna getirmektedir. Ticari alacakların ticari borçlardan fazla olması, şirketin satışlarını ağırlıklı olarak vadeli gerçekleştirdiğini ve müşterilerinden alacaklarının tedarikçilerine olan borçlarından daha yüksek olduğunu ifade eder. Ancak, geçen sene Aralık ayına göre enflasyon düzeltmesi yapılmış bilançolarda net ticari alacaklılık miktarının 1.09 milyar TL’den 828.6 milyon TL’ye gerilemiş olması, ticari alacak yönetimi veya tahsilat hızında yavaşlama olduğunu veya ticari borçların daha hızlı artış gösterdiğini düşündürebilir. Bu durumun nakit akışları üzerindeki potansiyel etkisi yakından izlenmelidir.
Sonuç olarak, MİA Teknoloji, güçlü esas faaliyet kârlılığını korumasına rağmen, ağırlıklı olarak yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan yüksek giderler nedeniyle net zarar açıklamıştır. Finansal borçluluk yapısı makul seviyelerde olup, güçlü nakit pozisyonu bir güvence sağlamaktadır. Analizin anahtar noktası, yönetimin bu yüksek yatırım ve finansman giderlerini nasıl yöneteceği ve gelecekteki dönemlerde bu giderlerin tekrarlayıp tekrarlamayacağıdır. Şirketin net kârlılığını sürdürülebilir bir şekilde iyileştirmesi, bu önemli gider kalemlerinin kontrol altına alınmasına bağlı olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
