TUREKS TURUNÇ MADENCİLİK İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş. (MARBL), 2025 yılının dokuz aylık dönemine ait konsolide finansal tablolarını açıklayarak faaliyetlerine dair önemli sinyaller verdi. Şirket, bu çeyrekte 20.2 milyon TL net kar elde ederek, yılın ilk altı ayındaki 72.0 milyon TL net karına ek olarak, toplam 9 aylık net karını 92.2 milyon TL seviyesine ulaştırdı. Ancak çeyreklik net kar performansı dikkat çekicidir; son üç aylık dönemde elde edilen net kar, bir önceki çeyreğe göre %64.6 gibi kayda değer bir düşüş gösterdi. Bu durum, şirketin net kar üzerindeki baskının veya bir defaya mahsus gelir/giderlerin etkisinin incelenmesini gerektirmektedir.
Buna karşın, şirketin operasyonel performansı oldukça güçlü bir seyir izledi. MARBL, son çeyrekte 107.8 milyon TL net esas faaliyet karı elde etti. Bu rakam, bir önceki çeyrekteki esas faaliyet karına kıyasla %82.8 gibi yüksek bir artış ifade etmektedir. Net kardaki düşüşe rağmen esas faaliyet karındaki bu güçlü yükseliş, şirketin ana iş kolundaki verimliliğin ve karlılığın önemli ölçüde arttığını göstermektedir. Bu, şirketin operasyonel anlamda doğru adımlar attığının bir göstergesidir.
Özkaynak yapısı açısından bakıldığında, şirket sağlam bir büyüme sergilemeye devam ediyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, bir önceki çeyreğe göre %5.1 oranında (125.6 milyon TL) artarak güçlendi. Bir önceki çeyrekte de 175.4 milyon TL artış gösteren özkaynaklar, şirketin finansal istikrarını ve uzun vadeli sermaye birikimini desteklemektedir.
Şirketin finansal borçları incelendiğinde, 885.3 milyon TL seviyesinde olduğu ve bu borcun toplam varlıkların %20.5’ini oluşturduğu görülmektedir. Finansal borçlar, bir önceki çeyreğe göre %10.3 oranında (82.9 milyon TL) artış göstermiştir. Şirketin borçluluk seviyesi artarken, elindeki 67.6 milyon TL nakit benzeri varlıklar da 7.57 milyon TL artış göstermiştir. Önemli bir rasyo olan, son üç ayda elde edilen net esas faaliyet karının finansal borçları karşılama kapasitesi ise %12.2 seviyesindedir. Esas faaliyet karındaki yüksek artışa rağmen bu oranın düşüklüğü, borç stokunun büyüklüğünü ve şirketin ana faaliyetinden elde ettiği karla borçlarını çevirme süresinin uzunluğunu işaret etmektedir.
Ticari ilişkilerde ise şirket 160.0 milyon TL net ticari borçlu durumdadır (373.1 milyon TL ticari alacak, 533.1 milyon TL ticari borç). Bir önceki çeyrekteki 157.7 milyon TL net ticari borçlulukla karşılaştırıldığında, net ticari borçluluk seviyesinin korunduğu ve kısa vadeli ticari finansman dengesinin benzer seyirde devam ettiği anlaşılmaktadır.
Net karı etkileyen diğer unsurlar arasında, dokuz aylık dönemde kaydedilen 167.6 milyon TL net finansman gideri ve 57.9 milyon TL ertelenmiş vergi geliri bulunmaktadır. Yüksek net finansman gideri, şirketin borçluluk yapısının net kar üzerindeki en önemli baskı unsuru olduğunu açıkça göstermektedir. Esas faaliyet karındaki güçlü artışın (107.8 milyon TL), bu yüksek finansman giderleri nedeniyle net kara tam olarak yansımadığı anlaşılmaktadır. Öte yandan ertelenmiş vergi geliri, vergi planlaması veya geçici farklılıkların olumlu etkisiyle net kara katkı sağlamıştır.
Genel olarak, MARBL operasyonel açıdan güçlü bir çeyrek geçirmiş olup, esas faaliyet karındaki büyük artış şirketin ana işindeki başarısını teyit etmektedir. Ancak, net karın bir önceki çeyreğe göre düşüş göstermesi ve yüksek finansman giderlerinin devam etmesi, şirketin kar maksimizasyonu önündeki en büyük zorluk olarak öne çıkmaktadır. Borçluluk ve ticari borçluluk yapısının yönetimi, şirketin gelecekteki net kar performansını belirlemede kritik rol oynayacaktır. Yatırımcılar için esas faaliyet karındaki büyüme olumlu bir işaretken, yüksek borç yükü ve finansman giderleri dikkatle izlenmesi gereken risk unsurlarıdır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
