Kütahya Şeker Fabrikası A.Ş. (KTSKR), 2025 yılının ilk altı aylık dönemine ait finansal sonuçlarını açıklamıştır. Şirket, bu dönemde 18.3 milyon TL net kâr elde etmiştir. Ancak bu rakam, geçen yılın aynı döneminde düzeltilmiş olarak açıklanan 132.2 milyon TL net kâra kıyasla ciddi bir düşüşü temsil etmektedir. Bu keskin kâr daralması, şirketin esas faaliyetlerinde yaşadığı olumsuzluklara bağlı olarak değerlendirilebilir.
Gerçekten de bilanço detaylarına bakıldığında, şirketin 72.1 milyon TL net esas faaliyet zararı yazdığı görülmektedir. Bu, Kütahya Şeker’in asıl iş kolu olan üretim ve satış faaliyetlerinde ciddi bir performans düşüşü yaşadığını ortaya koymaktadır. Bu faaliyet zararı, operasyonel kârlılığın zayıfladığını ve maliyet baskısının ya da üretim/satış problemlerinin etkili olduğunu göstermektedir. Yine de şirketin bu zararına rağmen dönem sonunda pozitif net kâr açıklayabilmesi, faaliyet dışı kalemlerin olumlu katkısıyla mümkün olmuştur.
Net kâr üzerinde en fazla etkisi olan kalem, 256.7 milyon TL ile net finansman geliridir. Bu olağanüstü yüksek gelir, muhtemelen faiz gelirlerinden veya döviz kuru hareketlerinden kaynaklanan kazançlardan oluşmaktadır. Bu durum, şirketin nakit varlıklarını etkin şekilde değerlendirdiğine işaret etmektedir. Şirketin 967.4 milyon TL nakit ve benzeri varlığa sahip olması, bu finansman gelirinin arkasındaki temel unsurlardan biridir. Ayrıca, 23.2 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri de net kârı desteklemiştir.
Bununla birlikte, enflasyon muhasebesi kapsamında 109.6 milyon TL’lik net parasal pozisyon kaybı şirketin net kârını olumsuz etkileyen en önemli kalemlerden biri olmuştur. Bu tür kayıplar, yüksek enflasyonlu ortamlarda bilançonun düzeltilmesi sırasında kaçınılmaz olarak ortaya çıkar. Parasal kayıpların finansman gelirleriyle dengelenmiş olması, şirketin kâr hanesini pozitif tutmasına yardımcı olmuştur.
Özkaynaklar cephesinde ise oldukça sınırlı bir artış gözlenmektedir. Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, yılbaşına göre yalnızca 15.6 milyon TL, yani %0.3 oranında artmıştır. Bu durum, düşük net kâr ve enflasyonun özkaynaklar üzerinde nötr veya hafif pozitif bir etki yarattığını göstermektedir.
Finansal borçluluk açısından bakıldığında, şirketin oldukça sağlam bir yapıya sahip olduğu görülmektedir. Toplam 97.4 milyon TL finansal borç, toplam varlıklara oranla sadece %1.5 seviyesindedir. Bu düşük borçluluk oranı, şirketin risk profili açısından olumlu bir görünüm sunmaktadır. Üstelik yüksek nakit varlıklarla borcun kat kat üzerinde bir likiditeye sahip olunması, finansal esneklik açısından şirketi oldukça güçlü bir konuma getirmektedir.
Ticari alacak ve borçlara bakıldığında ise dikkat çekici bir tablo ortaya çıkmaktadır. Şirketin toplamda yalnızca 21.910 TL gibi sembolik sayılabilecek bir ticari alacağı varken, 20.3 milyon TL ticari borcu bulunmaktadır. Bu durum, 20.3 milyon TL net ticari borçluluk yaratmaktadır. Ancak bir önceki yıl sonunda bu rakam 804.6 milyon TL seviyesindeydi. Yani şirket, kısa vadeli ticari yükümlülüklerini önemli ölçüde azaltmış ve borç ödeme kapasitesini güçlendirmiştir. Bu gelişme, bilanço kalitesinin iyileştiğine işaret etmektedir.
Sonuç olarak, Kütahya Şeker 2025 yılının ilk yarısında operasyonel açıdan zor bir dönem geçirmiş ve esas faaliyetlerinden zarar yazmıştır. Ancak güçlü finansal yapısı, yüksek nakit varlıkları ve elde ettiği finansman gelirleri sayesinde bu zararı dengeleyerek pozitif net kâr açıklamayı başarmıştır. Şirketin likidite pozisyonu son derece güçlü görünmekte olup, düşük borçluluk oranı ve ticari borçlardaki ciddi azalma da bilanço açısından olumlu sinyaller vermektedir. Önümüzdeki dönemlerde esas faaliyet performansının iyileştirilmesi, şirketin kârlılığını kalıcı ve sürdürülebilir hale getirebilmesi açısından kritik önemdedir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
