Kripto para piyasalarında son günlerde artan satış baskısı yatırımcıların moralini bozuyor. Bitcoin’in 110.000 dolar seviyesini kaybetmesiyle başlayan dalgalanma, Ethereum, Solana ve Dogecoin gibi önde gelen altcoinleri de etkisi altına aldı. Her ne kadar Cuma günü açıklanan PCE enflasyon verisi beklentilere paralel gelip Bitcoin’i yeniden 110.000 doların üzerine taşımış olsa da, piyasa katılımcılarının ruh hali hâlâ gergin. Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 28 seviyesine gerilemesi, nisan ayından bu yana en düşük değere işaret ediyor.
Böylesine yoğun bir karamsarlığın ortasında analistlerin dikkat çektiği ilginç bir nokta var: aşırı kötümser pozisyonlanma, kısa vadede güçlü bir short squeeze ihtimalini artırıyor. 21Shares stratejisti Matt Mena’nın verilerine göre son günlerde yaklaşık 3 milyar dolarlık kaldıraçlı long pozisyon tasfiye edildi ve bu da piyasadaki fazla kaldıraç yükünü temizledi. Dahası, BTC, SOL ve DOGE gibi önde gelen coinlerde long/short oranının 1’e 9’a kadar gerilemesi, aşırı tek taraflı bir kötümserlik oluşturdu. Bu tablo, bir anda tersine dönebilecek sert yukarı yönlü hareketlerin zeminini hazırlıyor.
Tarihsel veriler de bu görüşü destekliyor. Kripto piyasalarında geçmişte “korku” bölgesine girildiğinde, kısa süre içinde sert yükselişlerin yaşandığına tanık olduk. Bunun sebebi, aşırı kötümserliğin yatırımcıları hazırlıksız yakalaması ve sıkışan short pozisyonların yukarı yönlü hareketlerle cezalandırılmasıdır. Bu yüzden bazı analistler mevcut tabloyu bir “tehlike” değil, fırsat olarak görüyor.
Ancak her görüş aynı yönde değil. Daha temkinli isimlerden Wincent direktörü Paul Howard, Bitcoin’in 100 günlük ortalamanın altına inmesini ve toplam piyasa değerinin 4 trilyon doların altına gerilemesini zayıflık işareti olarak değerlendiriyor. Ona göre piyasa bir süre daha kademeli düşüş yaşayabilir ve bu da olası bir short squeeze’in zamanlamasını belirsiz hale getiriyor.
Bugün geldiğimiz noktada kripto piyasaları bir yol ayrımında. Bir yanda aşırı kötümserliğin tetikleyeceği sert yukarı hareket ihtimali, diğer yanda teknik göstergelerin işaret ettiği zayıflık sinyalleri. Yatırımcılar için bu tablo, riskin de fırsatın da aynı anda masada olduğu bir döneme işaret ediyor.
Unutulmaması gereken ise şudur: Kripto piyasaları hiçbir zaman uzun süre aynı ruh halinde kalmaz. Aşırı iyimserlik nasıl düşüşleri doğuruyorsa, aşırı kötümserlik de sert yükselişlerin öncüsü olabilir. Bu nedenle önümüzdeki günler, piyasanın hangi hikâyeyi seçeceğini görmek açısından kritik olacak.
