Konya Kağıt, 2025 yılının ilk dokuz ayında 108,7 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket, geçen yıl aynı dönemde açıkladığı 27,5 milyon TL kârını enflasyon muhasebesi sonrasında 36,7 milyon TL olarak revize etmişti. Bu yılki net zarar, operasyonel zayıflıktan değil, büyük ölçüde enflasyon düzeltmesi kaynaklı oluşan 333,5 milyon TL parasal pozisyon kaybından kaynaklanıyor. Yani şirketin bilançosu, yüksek enflasyonun yarattığı finansal baskı altında şekillenmiş durumda. Bu durum, reel sektörün son dönemde muhasebe düzenlemeleri sebebiyle yaşadığı bilançoların görünüm bozulması eğilimini net biçimde yansıtıyor.
Operasyonel performansa bakıldığında ise tablo oldukça güçlü. Şirket 146,4 milyon TL net esas faaliyet kârı elde etmiş durumda ve bu rakam finansal borçlarının yaklaşık 2,7 katına denk geliyor. Diğer bir ifadeyle Konya Kağıt, operasyonlarıyla borcunu sadece karşılamakla kalmıyor, defalarca örtüyor. Bu durum, faaliyet alanındaki güçlü mali yönetimin ve sürdürülebilir iş modelinin açık bir göstergesi. Finansal borç toplamı 54,4 milyon TL gibi son derece düşük bir seviyede bulunurken, şirketin nakit ve benzeri varlıkları ile kısa vadeli finansal yatırımlarının toplamı 146,4 milyon TL. Konya Kağıt net nakit pozisyonunda ve finansal riskler açısından oldukça sağlam bir konumda.
Özkaynak tarafında da olumlu bir görünüm var. Şirket, geçen yıl Aralık ayına göre ana ortaklık özkaynaklarını 236,5 milyon TL artırarak %3’lük bir büyüme sağlamış. Bu artış, net zarar açıklanmasına rağmen özkaynak yapısının güçlendiğini ve enflasyon düzeltme etkisinin şirketin finansal direncini kırmadığını gösteriyor.
Ticari alacak ve borç tarafında şirketin güçlü tahsilat kabiliyetini sürdürdüğü görülüyor. 1,16 milyar TL ticari alacak ve sadece 111,2 milyon TL ticari borçla Konya Kağıt, 1,05 milyar TL net ticari alacak pozisyonunda. Geçen yıl 183,6 milyon TL seviyesindeki net ticari alacak, bu yıl çok daha yüksek seviyelere ulaşmış durumda. Bu durum, faaliyet hacminin büyüdüğü ve şirketin satışlarında artış kaydettiği şeklinde yorumlanabilir; ancak aynı zamanda tahsilat sürecinin yakından izlenmesi gerektiğini de hatırlatıyor çünkü bu büyüklükteki alacak stokunun yönetimi, şirketin nakit akış planlamasında hayati öneme sahip.
Şirketin yatırım faaliyetlerinden 53 milyon TL net gelir ve finansman tarafında 43 milyon TL net gelir elde etmiş olması da dikkat çekici. Bu gelirler, finansal yönetim becerisinin bir başka yansıması. Eğer enflasyon muhasebesi etkisi olmasaydı, Konya Kağıt yılın dokuz ayında anlamlı bir net kâra imza atmış olacaktı.
Sonuç olarak Konya Kağıt, bilanço kalemlerine bakıldığında güçlü nakit yapısı, çok düşük finansal borçluluk seviyesi ve sağlam operasyonel kârlılığı ile dikkat çeken bir tablo ortaya koyuyor. Net zarar, ekonomik gerçeklikten ziyade muhasebe gerçekliğinin sonucudur. Enflasyon muhasebesi etkisi normalleştiğinde veya ortadan kalktığında şirketin gerçek kârlılık gücü çok daha belirgin şekilde görülecektir. Kağıt sektörü, artan girdi maliyetleri, kur dalgalanması ve talep dalgalanmalarıyla test edilmeye devam ederken Konya Kağıt’ın güçlü finansal yapısı ve etkin işletme performansı, uzun vadede dikkatle izlenmesi gereken sağlam şirketlerden biri olduğunu teyit ediyor. Önümüzdeki dönemde şirketin kapasite kullanımı, ihracat fırsatları ve maliyet yönetimi stratejileri yatırımcı gündeminin merkezinde olmaya devam edecektir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
