Koç Holding (KCHOL), 2025 yılının dokuz aylık dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlarla, Türkiye’nin en büyük holdingi olarak güçlü ve çok katmanlı faaliyet yapısını koruduğunu bir kez daha gösterdi. Şirket, dönem sonunda 14,35 milyar TL net kâr açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine ilişkin geriye dönük düzeltmede 9,30 milyar TL net kâr görülmesi, yıllık bazda belirgin bir artış sağlandığını ortaya koyuyor. Koç Holding’in farklı sektörlerdeki yaygın faaliyet ağı, bu kârlılık tablosunun en önemli dayanağı olmayı sürdürüyor.
Net esas faaliyet kârı tarafında ise oldukça yüksek bir performans dikkat çekiyor. Holding, dokuz aylık süreçte 109,93 milyar TL net esas faaliyet kârı elde ederek güçlü operasyonel yapısını pekiştirdi. Ancak finansal borçların çok yüksek seviyede olması nedeniyle bu kârlılığın borç ödeme gücüne oranla düşük kaldığı görülüyor. Net esas faaliyet kârının finansal borçların yalnızca %9,1’ini karşılayabilmesi, Koç Holding’in hacim olarak büyük olsa da borçluluk boyutunun da aynı ölçüde yüksek olduğunu ortaya koyuyor.
Özkaynaklarda yaşanan 18,58 milyar TL’lik düşüş (%2,8’lik gerileme), holding ölçeğinde büyük bir bozulmayı işaret etmese de finansal baskının özkaynak yapısında sınırlı da olsa bir zayıflama yarattığını gösteriyor. Bu gerilemenin temel sebepleri arasında, yüksek finansman giderleri ve enflasyon muhasebesinin etkileri bulunuyor.
Finansal borçluluk tarafı Koç Holding bilançosunun en kritik bileşenlerinden biri. Şirketin 1,21 trilyon TL’yi aşan finansal borcu bulunuyor. Bu rakam oldukça yüksek olsa da holdingin varlık büyüklüğü göz önüne alındığında yönetilebilir bir borçluluk profiline sahip olduğu söylenebilir. Finansal borçların toplam varlıklara oranının %23,7 seviyesinde olması da bu durumu destekliyor. Öte yandan şirketin 375,01 milyar TL nakit ve benzeri varlık ile 70,38 milyar TL kısa vadeli finansal yatırım olmak üzere toplamda 445,39 milyar TL nakde hızlı dönebilen varlığı bulunuyor. Bu yüksek likidite, borç büyüklüğünü dengeleyen en önemli unsur olarak öne çıkıyor.
Ticari alacak ve borç tarafındaki görünüm ise yıl sonuna göre iyileşme olduğunu gösteriyor. Şirketin 245,43 milyar TL ticari alacağına karşılık 299,85 milyar TL ticari borcu bulunmakta ve bu durumda holding 54,41 milyar TL net ticari borçlu konumda. Geçen yıl aynı dönemde bu rakam 84,06 milyar TL seviyesindeydi. Net ticari borçluluğun azalması, nakit dönüşüm döngüsünde önemli bir iyileşmeye işaret ediyor.
Net kârı etkileyen kalemler arasında özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen 10,72 milyar TL’lik gelir dikkat çekici bir pozitif katkı sunmuş durumda. Bu kalem, holdingin enerji, otomotiv ve finans gibi stratejik sektörlerdeki iştiraklerinden sağladığı güçlü sinerjinin bir göstergesi olarak öne çıkıyor. Öte yandan 23,63 milyar TL net finansman gideri bilanço üzerindeki en önemli baskıyı oluşturan etkenlerden biri. Yüksek borç hacmi nedeniyle finansman giderleri ciddi bir mali yük yaratırken, enflasyon muhasebesi kaynaklı 7,20 milyar TL net parasal pozisyon kaybı da dönem kârlılığını aşağı yönlü etkileyen ek bir faktör olarak tabloya yansıyor.
Genel olarak değerlendirildiğinde Koç Holding, güçlü faaliyet kârlılığı, yüksek likidite varlıkları, geniş sektör çeşitliliği ve iştiraklerinden gelen yüksek gelir katkısı sayesinde sağlam bir finansal yapıyı koruyor. Finansal borçluluk yüksek olsa da güçlü nakit pozisyonu, varlık kalitesi ve iştirak performansı bu riskleri yönetilebilir düzeyde tutuyor. Yılın geri kalan döneminde holdingin en önemli odak noktası finansman giderlerinin yönetimi ve özkaynak yapısındaki erimenin durdurulması olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
