HSBC Global Investment Research, altın piyasasına ilişkin yayımladığı son raporunda, değerli metalin 2025 yılında güçlü bir performans göstermeye devam edeceğini öngördü. Banka, altının gelecek yıl ons başına ortalama 4.600 dolar seviyesinde seyretmesini, 2026’nın başlarında ise fiyatın 5.000 dolar seviyesine kadar yükselebileceğini tahmin ediyor.
Raporda, kısa vadede piyasalarda bir miktar oynaklık beklendiği ancak artan risk iştahının altın fiyatlarını desteklemeye devam edeceği belirtildi. HSBC’ye göre, küresel yatırımcılar jeopolitik riskler, yüksek kamu borçları ve merkez bankalarının altın rezervlerini artırma eğilimleri nedeniyle güvenli liman olarak altına yönelmeyi sürdürüyor.
Banka, özellikle altın ETF’lerine olan ilginin bu yıl boyunca güçlü kalmasını bekliyor. Bu eğilimin, Çin Merkez Bankası (PBOC) başta olmak üzere Asya merkez bankalarının süregelen alımlarıyla daha da pekişeceği ifade edildi. HSBC, Hindistan ve Çin gibi önemli piyasalarda artan altın ETF talebinin, yüksek piyasa likiditesi sayesinde yerel hisse senedi alımlarını olumsuz etkilemeyeceğini vurguladı.
Raporda ayrıca, yükselen altın fiyatlarının perakende satış hacimleri ve mağaza trafiği üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekildi. Ancak, stokların değer kazanmasıyla oluşabilecek kâr marjı artışlarının bu olumsuz etkinin bir kısmını dengeleyeceği belirtildi.
HSBC’nin değerlendirmesine göre, altının uzun vadede güçlü kalmasının temel nedeni, küresel merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi, gelişmekte olan ülkelerde finansal güvenlik arayışı ve jeopolitik gerilimlerin sürmesi olarak öne çıkıyor. Özellikle ABD’de faiz indirim döngüsünün başlaması, doların değer kaybetmesi ve tahvil getirilerinin düşmesi durumunda altına olan talebin daha da hız kazanabileceği vurgulanıyor.
Bazı piyasa uzmanları ise HSBC’nin 5.000 dolarlık öngörüsünü “iyimser ama makul” olarak değerlendiriyor. Çünkü merkez bankaları son iki yılda rekor seviyede altın alımı yaparken, küresel altın arzı madencilik yatırımlarındaki kısıtlar nedeniyle sınırlı kalıyor. Bu arz-talep dengesizliği, fiyatları orta vadede yukarı taşımaya devam edebilir.
Sonuç olarak, HSBC’nin projeksiyonu altın yatırımcıları için umut verici bir tablo çiziyor. Küresel belirsizliklerin sürdüğü, enflasyonun tam anlamıyla kontrol altına alınamadığı ve merkez bankalarının rezerv politikalarının değişmediği bir ortamda, altın bir kez daha “güvenli liman” kimliğini korumaya devam edecek gibi görünüyor.
