Kârlılığı Baskılayan Giderler ve Zayıflayan Özkaynak Yapısı
Horoz Lojistik Kargo Hizmetleri ve Ticaret A.Ş., 2025 yılının ilk dokuz ayına ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin açıkladığı rakamlar, operasyonel anlamda sınırlı kârlılık üretildiğini, finansman giderlerinin ve diğer kalemlerin net kârı ciddi biçimde baskıladığını gösteriyor. Geçen yılın düzeltilmiş net kârına kıyasla gerileme dikkat çekici.
Şirket, 2025/9 döneminde 894.843 TL net kâr açıkladı. Bu rakam, geçen yıl aynı döneme ilişkin 947.3 milyon TL düzeltmeli net kâr ile kıyaslandığında dramatik bir düşüş anlamına geliyor. Operasyon tarafında şirketin 15.5 milyon TL net esas faaliyet kârı üretmiş olması olumlu görünse de, finansman yükü ve diğer gider kalemleri sonucu net kârlılık neredeyse sıfıra inmiş durumda.
Özkaynak tarafında tablo zayıf bir görünüm sergiliyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar geçen yıl Aralık ayına göre 71.4 milyon TL, yani %1.9 oranında azaldı. Bu durum, güçlü bir bilanço yapısı isteyen yatırımcıların risk algısını artırabilecek bir unsur olarak öne çıkıyor.
Finansal borçlar ise şirketin en dikkat çeken kalemi. Horoz Lojistik’in toplam 2.76 milyar TL finansal borcu bulunuyor ve bu borçların toplam varlıklara oranı %32.8 seviyesinde. Nakit ve benzeri varlıkların yalnızca 627.8 milyon TL olması, şirketin net borç pozisyonunun yüksek olduğunu işaret ediyor. Bu borç yükü, özellikle yüksek faiz ortamında ciddi bir kârlılık baskısı yaratmayı sürdürüyor.
Ticari alacak ve borç kalemleri incelendiğinde, şirketin 2.00 milyar TL ticari alacağına karşılık 1.38 milyar TL ticari borcu olduğu ve bunun sonucunda 623.5 milyon TL net ticari alacaklı konumda bulunduğu görülüyor. Geçen yılın enflasyon düzeltmeli verilerinde bu rakam 417.1 milyon TL idi. Net alacak pozisyonundaki artış, operasyonel nakit akışı açısından pozitif olsa da, tahsilat süreleri ve likidite yönetimi açısından ayrıca değerlendirilmesi gereken bir alan.
Net kârı baskılayan diğer gelir-gider kalemlerine bakıldığında, 1.11 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net gider, 164.7 milyon TL net finansman gideri ve enflasyon düzeltmesinden kaynaklanan 98.8 milyon TL parasal pozisyon kazancı ön plana çıkıyor. Özellikle finansman giderlerinin şirket kârlılığını neredeyse tamamen erittiği görülüyor.
Genel tablo, Horoz Lojistik’in operasyonel olarak pozitif bir temel performans sergilediğini ancak borçluluk yapısı, özkaynak zayıflığı ve yüksek finansman giderleri nedeniyle net kârlılığının ciddi şekilde baskılandığını ortaya koymaktadır. Borç yükü azaltılmadığı takdirde şirketin kısa ve orta vadede güçlü bir kârlılık ortaya koyması zor görünüyor. Enflasyon düzeltmesinden elde edilen kazanç olmasa dönem net kârının pozitif kalması bile ihtimal dahilinde olmayacaktı.
Şirketin ilerleyen dönemlerde özellikle borç yönetimi, nakit akışı verimliliği ve finansman maliyetlerinin düşürülmesine yönelik adımlar atması kritik önem taşıyor. Operasyonel kârlılığın tek başına finansal yükü taşımaya yetmediği bu tablo, yatırımcılar açısından dikkatle izlenmesi gereken bir risk seti barındırıyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
