11-15 Ağustos 2025 haftasına girerken, hem yurt içinde hem de küresel piyasalarda yoğun bir veri akışı ve kritik gelişmeler yatırımcıların odağında olacak.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Yurt içinde enflasyon verileri, yurt dışında ise İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararı öne çıktı. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifelerine ilişkin açıklamaları küresel piyasalarda hareketliliğe neden oldu.
BoE, Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan indirerek %4’e çekti. Böylece İngiltere’de politika faizi son iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Banka, enflasyonun Eylül ayında %4 ile zirve yapacağını, ardından %3,7’ye gerileyeceğini öngördü. Başkan Andrew Bailey, faizlerin düşüş eğiliminde olduğunu ancak bundan sonraki indirimlerin kademeli ve temkinli şekilde yapılması gerektiğini vurguladı.
ABD tarafında Trump, yarı iletken ve ilaç ithalatına yönelik yeni tarifeler açıklayacağını duyurdu. İlaçlarda ilk etapta düşük oranlı bir tarife uygulanacağını, ancak 1-1,5 yıl içinde bu oranın %150’ye, ardından %250’ye çıkarılacağını belirtti. Yarı iletken çiplere ise yaklaşık %100 oranında gümrük vergisi uygulanacağını söyledi. ABD’de üretim yapma taahhüdü veren firmaların bu vergiden muaf tutulacağını ekledi. Hindistan’ın Rus petrolü alımı nedeniyle mevcut %25’lik tarifeye ek olarak %25’lik yeni bir vergi getireceğini açıkladı. Hindistan, bu kararı “talihsiz” olarak nitelendirirken, ulusal çıkarlarını korumak için gerekli adımları atacağını belirtti. Trump ayrıca Moskova’da Rus yetkililerle yapılacak görüşmeler sonrasında Rusya’ya yönelik yaptırımlar konusunda karar verileceğini ifade etti. Çin ile ticarette anlaşmaya çok yaklaşıldığını da sözlerine ekledi. Perşembe günü tarifeler yürürlüğe girerken, küresel piyasalarda karışık bir görünüm izlendi.
Türkiye’de Temmuz ayı TÜFE, aylık %2,06 artarak beklentilerin altında kaldı. Yıllık enflasyon Haziran’daki %35,05 seviyesinden %33,52’ye geriledi. Çekirdek enflasyon %34,70 oldu. Yİ-ÜFE ise aylık %1,73, yıllık %24,19 arttı. Borsa İstanbul BIST100 endeksi, hafta boyunca alıcılı bir seyir izleyerek %2,10 primle 10.972,63 puandan kapanış yaptı. Dolar/TL 40,53-40,74 bandında yatay seyrederken, Euro/TL 46,85’ten 47,70’in üzerine yükseldi.
Yurt dışı yerleşikler, 25 Temmuz-1 Ağustos haftasında reel olarak 135,5 milyon dolar hisse senedi, 8,8 milyon dolar DİBS ve 61,2 milyon dolar özel sektör tahvili aldı. Aynı dönemde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 821 milyon dolar, tüzel kişilerin ise 2,5 milyar dolar azaldı. KKM hesapları 320 milyon dolar gerileyerek 11,81 milyar dolar (478 milyar TL) oldu. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 300 baz puanın altında kalmayı sürdürdü.
Önümüzdeki Hafta Neler Bekleniyor?
TCMB, yılın ilk iki toplantısında politika faizini toplamda 500 baz puan indirerek %42,50’ye çekmiş, 17 Nisan’da 350 baz puan artırarak %46’ya yükseltmişti. 19 Haziran’da faizi sabit tutan TCMB, 24 Temmuz’da 300 baz puan indirimle %43’e düşürdü.
Temmuz ayında %2,06 artan TÜFE’ye ilişkin TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre; Ağustos’ta %1,63, 2025 sonunda %29,66, 2026 sonunda ise %20,41 artış bekleniyor. Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,72, 12 ay sonra ise 47,70 olması öngörülüyor. Cari dengenin 2025 sonunda 19,9 milyar dolar, 2026’da 25,3 milyar dolar açık vereceği tahmin ediliyor. Büyümenin ise 2025’te %2,9, 2026’da %3,7 olacağı öngörülüyor. Faiz beklentileri ise TCMB haftalık repo faizinin 2025 sonunda %36,16, 2026 sonunda %24,54 olacağı yönünde.
