Bütçe, Konut, Güven Endeksleri ve Rezervler İzlenecek
16–20 Şubat 2026 haftasında yurt içinde bütçe dengesi, konut piyasası verileri, tüketici ve reel kesim güven endeksleri ile TCMB rezervleri piyasaların odağında olacak. Hazine’nin yoğun iç borçlanma takvimi ve yabancı yatırımcı akımları da fiyatlamalar açısından belirleyici başlıklar arasında yer alıyor.
Bütçe Dengesi ve Hazine İhaleleri Haftaya Damga Vuracak
Hafta, 16 Şubat Pazartesi günü açıklanacak Ocak Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi ile başlayacak. Ocakta Hazine nakit dengesi 246,2 milyar TL açık, faiz dışı denge ise 207,5 milyar TL fazla vermişti. Bu görünüm, merkezi yönetim bütçesinin ocakta yaklaşık 165 milyar TL açık verebileceğine işaret ediyor.
2026 yılı için bütçe açığı beklentisi 2,8 trilyon TL (GSYİH’nın %3,4’ü) seviyesinde bulunuyor. Mevcut tablo, mali duruşta yapısal bir sıkılaşmadan ziyade, harcama kompozisyonundaki geçici iyileşmelerin etkili olduğunu gösteriyor. Özellikle cari ve sermaye harcamalarının seyri, mali disiplinin kalıcılığı açısından kritik önem taşıyor.
Aynı gün Hazine, 2 yıl vadeli sabit kuponlu ve 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihaleleri düzenleyecek. 17 Şubat’ta ise 1,5 yıl vadeli altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları gerçekleştirilecek.
Şubat ayında 656,6 milyar TL’lik itfaya karşılık 525,3 milyar TL borçlanma planlanıyor. Ay başından bu yana 229,4 milyar TL borçlanan Hazine’nin, bu hafta yaklaşık 295 milyar TL’lik ek borçlanmaya gitmesi bekleniyor.
Konut Piyasasında Reel Zayıflık Sürüyor
17 Şubat’ta açıklanacak Ocak Konut Fiyat Endeksi (KFE), konut piyasasındaki eğilime ışık tutacak. Aralık ayında KFE aylık %0,2, yıllık %29 artış kaydederken, reel olarak %1,4 düşüş gösterdi. Kasım ayında kısa süreli pozitif bölgeye geçen reel değişim, aralıkta yeniden negatife döndü.
2025’in son çeyreğinde konut talebinde gözlenen zayıflama dikkate alındığında, reel fiyat artışlarının kısa vadede sınırlı kalması bekleniyor.
19 Şubat’ta açıklanacak Ocak Konut Satış İstatistikleri ise piyasadaki hareketliliği ortaya koyacak. Aralıkta satışlar aylık %80,6, yıllık %19,8 artışla 254.777 adet oldu. 2025 genelinde satışlar 1.688.910 adet ile yıllık %14,3 artış kaydetti.
İpotekli satışlar 2025’te %49,3 artışla 236.680 adede yükseldi. Ortalama konut kredi faizinin 2024’teki %42,79 seviyesinden 2025’te %40’a gerilemesi, kredi destekli talebi güçlendirdi. Buna karşılık yabancılara satışlar %9,4 düşüşle 21.534 adet oldu. Veriler, toparlanmanın ağırlıklı olarak iç talep kaynaklı gerçekleştiğini gösteriyor.
Tüketici Güveni Kötümser Bölgede
19 Şubat Perşembe günü açıklanacak Şubat Tüketici Güven Endeksi, iç talep açısından yakından izlenecek. Ocakta endeks 83,7 seviyesine yükselse de 100 eşik değerinin altında kalmaya devam etti.
Alt kalemlerde mevcut maddi durum algısında iyileşme görülürken, gelecek 12 aya ilişkin maddi durum beklentisinde gerileme dikkat çekti. Dayanıklı tüketim mallarına harcama eğilimi endeksindeki düşüş de temkinli tüketici davranışına işaret ediyor.
Dış Finansman İhtiyacı 230 Milyar Dolar Seviyesinde
Aynı gün açıklanacak Aralık Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri, finansman ihtiyacına ilişkin önemli sinyaller verecek. Kasım itibarıyla kısa vadeli dış borç stoku 163,7 milyar dolar seviyesinde.
Kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku ise 224 milyar dolar düzeyinde bulunuyor. Banka ve özel sektörün yurt dışı şube borçları düşüldüğünde rakam 198,4 milyar dolara geriliyor. Önümüzdeki 12 aylık cari açık beklentisi eklendiğinde Türkiye’nin kısa vadeli dış finansman ihtiyeti yaklaşık 230 milyar dolar olarak hesaplanıyor.
Yabancı Girişi Sürüyor, Rezervlerde Gerileme Var
14:30’da açıklanacak TCMB haftalık verileri, piyasaların yakından takip ettiği başlıklar arasında. 30 Ocak – 6 Şubat haftasında yabancılar hisse senedinde 134,3 milyon dolar, tahvil piyasasında ise 255,6 milyon dolar net alım gerçekleştirdi. Böylece hisse tarafında üst üste 10 haftalık giriş serisi devam etti.
Ancak aynı haftada TCMB net rezervi 91,1 milyar dolara, brüt rezerv 207,6 milyar dolara, swap hariç net rezerv ise 77,6 milyar dolara geriledi. Rezervlerdeki düşüş, finansal koşullar açısından izlenmeye devam edecek.
Reel Kesim Güveni 100’ün Üzerinde
20 Şubat’ta açıklanacak Şubat Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ve Kapasite Kullanım Oranı (KKO), üretim cephesine ilişkin sinyal verecek. Ocakta arındırılmamış RKGE 101,6, mevsim etkisinden arındırılmış RKGE 103 seviyesinde gerçekleşti. Endeksin 100 eşik değerin üzerinde kalması, reel sektörde iyimserliğin sürdüğünü gösteriyor.
Kapasite kullanım oranı %74 civarında yatay seyrederken, yatırım harcamaları ve istihdam beklentilerindeki artış dikkat çekiyor. Buna karşılık ihracat siparişlerindeki zayıflama, büyümenin ağırlıklı olarak iç talep kaynaklı ilerlediğine işaret ediyor.
Kurum beklentilerine göre, 2026 yılında ekonomik büyümenin %4 seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyor.
Hafta boyunca açıklanacak veriler, mali disiplinin sürdürülebilirliği, iç talebin gücü, konut piyasasındaki eğilim ve dış finansman ihtiyacı açısından kritik olacak. Yabancı yatırımcı girişlerinin sürmesi olumlu bir sinyal verirken, rezervlerdeki dalgalanma ve yüksek dış finansman ihtiyacı kırılganlık unsuru olmaya devam ediyor.
Piyasalarda yön, büyük ölçüde bütçe verileri, rezerv hareketleri ve güven endekslerinin iç talebe ilişkin vereceği mesajlara bağlı şekillenecek.
Yurt Dışı Veri Takvimi
16-19 Şubat tarihleri arasındaki haftanın ilk yarısı, ABD piyasalarının “Presidents’ Day” nedeniyle kapalı olduğu sakin bir başlangıcın ardından oldukça yoğun bir gündemle devam ediyor. Haftanın ilk günlerinde Japonya’nın büyüme (GSYİH) ve sanayi üretimi verileri ile Almanya’nın enflasyon rakamları dikkat çekerken, 18 Şubat Çarşamba günü İngiltere’den gelecek TÜFE verileri ve ABD’den gelecek olan dayanıklı mal siparişleri ile konut başlangıçları piyasaların odağında olacak. Bu dönemin en kritik gelişmesi ise Çarşamba gecesi yayımlanacak olan FOMC Toplantı Tutanakları ile hafta boyunca konuşma yapacak olan Bowman, Barr, Daly, Bostic ve Kashkari gibi Fed yetkililerinin vereceği para politikası sinyalleri olacak.
20 Şubat Cuma günü ise haftanın en yoğun veri trafiğine sahne oluyor ve küresel ekonominin nabzını tutan “Öncü PMI” verileri peş peşe açıklanıyor. Japonya, Almanya, Avrupa Birliği, İngiltere ve ABD’den gelecek olan imalat ve hizmet sektörü PMI verileri ekonomik aktivitedeki canlılığı gösterecek. Günün ikinci yarısında ise ABD tarafında Fed’in enflasyon göstergesi olarak yakından takip ettiği PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları) verileri, 2025 yılı 4. çeyrek öncü büyüme oranları ve Michigan Tüketici Güven Endeksi gibi majör veriler takip edilecek. Haftanın kapanışı, Dallas Fed Başkanı Logan’ın konuşmasıyla yapılarak piyasalar için kritik bir süreç tamamlanmış olacak.
