Forte Bilgi İletişim Teknolojileri ve Savunma Sanayi A.Ş. (FORTE), 2025 yılının ilk yarısında 55,5 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı döneminde açıklanan 88,1 milyon TL net zararın geriye dönük olarak 118,9 milyon TL’ye düzeltilmiş haline kıyasla zarar tutarında bir iyileşme olduğunu gösteriyor. Ancak şirketin kârlılığa geçememesi, operasyonel kazançların finansal giderler ve parasal pozisyon kayıpları ile törpülendiğini ortaya koyuyor. Şirketin 6 aylık dönemde elde ettiği 34,1 milyon TL net esas faaliyet kârı, finansal borçlarının yalnızca %6,4’ünü karşılayabilecek düzeyde kaldı. Bu durum, operasyonel kârlılığın borç yüküne kıyasla düşük seyrettiğini ve finansal riskin halen yüksek olduğunu gösteriyor.
Özkaynak tarafında gerileme dikkat çekiyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2024 Aralık sonuna kıyasla 53,1 milyon TL azalarak %5,9 oranında düşüş gösterdi. Bu gerileme, hem net zarar hem de olası temettü veya diğer sermaye hareketlerinin etkisini yansıtıyor olabilir. Finansal borçlar 536,4 milyon TL seviyesinde bulunuyor ve bu borçların toplam varlıklara oranı %31,6 gibi yüksek bir seviyede. Şirketin 116,1 milyon TL nakit ve benzeri varlığı mevcut olup, bu likidite seviyesi yüksek borç yükü karşısında sınırlı bir tampon oluşturuyor.
Ticari alacak ve borç dengesi incelendiğinde, şirketin 347,1 milyon TL ticari alacağı ve 244,1 milyon TL ticari borcu olduğu görülüyor. Bu tablo, şirketin 102,9 milyon TL net ticari alacaklı konumda olduğunu gösteriyor. Ancak geçen yılın aynı döneminde net ticari alacak tutarı 168,7 milyon TL idi, dolayısıyla bu kalemde 65,8 milyon TL’lik bir azalma yaşandı. Net ticari alacaklardaki bu düşüş, tahsilat performansında zayıflama ya da müşteri portföyündeki değişimlerden kaynaklanmış olabilir.
Gelir tablosuna bakıldığında, yatırım faaliyetlerinden elde edilen 14,5 milyon TL net gelir olumlu bir katkı sağlamış olsa da, 46,1 milyon TL net finansman gideri bu katkının önemli bir kısmını götürmüş durumda. Ayrıca, enflasyon düzeltmesi kapsamında oluşan 16,6 milyon TL net parasal pozisyon kaybı, net kâr üzerinde ek baskı yarattı. Bu kayıp, yüksek enflasyon ortamında parasal varlıkların reel değerinin düşmesinden kaynaklanıyor.
Genel tabloya bakıldığında, Forte operasyonel olarak kâr üretebilen bir şirket olsa da, yüksek finansman giderleri, enflasyon kaynaklı parasal pozisyon kayıpları ve borç yükü nedeniyle bu kârı net kâra dönüştürmekte zorlanıyor. Borçluluk oranının yüksekliği, likiditenin sınırlı oluşu ve ticari alacaklardaki düşüş, önümüzdeki dönemde dikkatle izlenmesi gereken risk faktörleri arasında. Buna karşın, şirketin net zararda olsa bile geçen yıla kıyasla daha düşük zarar açıklaması, kârlılığa dönüş yolunda bir toparlanma sinyali olarak değerlendirilebilir.
Eğer Forte finansal borçluluğunu azaltma ve finansman giderlerini kontrol altına alma konusunda adımlar atarsa, mevcut operasyonel kârlılığını net kâra dönüştürme şansı yüksek. Ancak kısa vadede, özellikle nakit yönetimi ve borç geri ödeme planı, yatırımcıların odak noktası olmalı.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
