Kripto para piyasasında uzun süredir “lider” olarak görülen Bitcoin, son dönemde performans açısından Ethereum’un gerisinde kalmaya başladı. Özellikle son üç aylık veriler, Ethereum’un daha güçlü bir görünüm sergilediğini ortaya koyuyor. Bu tablo yalnızca fiyat hareketlerinden ibaret değil; kurumsal yatırımcı ilgisi, vadeli işlem piyasalarındaki hareketlilik ve likidite girişleri de Ethereum’un öne çıkmasında belirleyici unsurlar arasında yer alıyor.
CryptoQuant analistinin değerlendirmelerine göre, Bitcoin’in son dönem rallisi yeterli kurumsal destek bulamadı. Ocak ayında CME Bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon (Open Interest) 110 bin kontrat ile tüm zamanların zirvesine ulaşmıştı. Ancak sonraki aylarda bu rakam hızla gerileyerek 74 bine düştü ve toparlanmasına rağmen önceki seviyelere yaklaşamadı. Bu durum, Bitcoin fiyatındaki yükselişlerin büyük ölçüde spekülatif alımlardan beslendiğini, kurumsal yatırımcıların ise temkinli davrandığını gösteriyor.
Ethereum tarafında ise tablo tam tersine işliyor. 2024 boyunca 4.000 dolar direncini aşmaya çalışan ETH, o dönemde zayıf kurumsal destek nedeniyle kalıcı yükselişler yakalayamamıştı. Ancak bu kez farklı bir manzara ortaya çıktı. CME’deki Ethereum vadeli işlemlerinde açık pozisyon belirgin şekilde arttı ve yükselişin yeni likidite girişleriyle desteklendiği görüldü. Yani bu kez fiyat hareketi, güçlü kurumsal ilgi ile destekleniyor.
Bu ayrışmanın bir diğer dikkat çekici yönü ise perakende yatırımcıların henüz sahneye çıkmamış olması. Merkezi borsalardaki işlem sayıları incelendiğinde, bireysel yatırımcıların kayda değer bir giriş yapmadığı görülüyor. Bu da yükselişin daha sağlıklı bir zeminde ilerlediğini düşündürüyor. Zira tarihsel olarak perakende yatırımcılar genellikle zirveye yakın noktalarda piyasaya girer ve büyük yatırımcılara çıkış imkânı sağlar. Bu açıdan bakıldığında, Ethereum’un mevcut yükselişi henüz olgunlaşma aşamasında ve önü açık görünüyor.
Önümüzdeki dönemde Ethereum’un Bitcoin karşısındaki bu üstünlüğünü koruyup koruyamayacağı kritik bir soru olarak karşımızda duruyor. Ethereum’un işlem hacmi, kurumsal ilgisi ve CME verileri, kısa ve orta vadede güçlü görünümün devam edebileceğini işaret ediyor. Bitcoin ise her ne kadar kripto piyasasının öncüsü konumunu sürdürse de, yatırımcı ilgisinin Ethereum’a kayması piyasanın liderlik dinamiklerini değiştirebilir.
Sonuç olarak, mevcut tablo Ethereum’un yalnızca teknik anlamda değil, aynı zamanda yatırımcı psikolojisi ve kurumsal güven açısından da öne geçtiğini ortaya koyuyor. Eğer perakende yatırımcıların katılımı da bu sürece eklenirse, Ethereum’un yeni bir fiyat keşfi dönemine girmesi sürpriz olmayacaktır.
